歐佩克的末路

作者： 2016年12月06日來源：中華機械網瀏覽量：

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石油輸出國組織(Opec，簡稱歐佩克)的成員國在11月30日達成的減產協議，預示著這個全球最強大的卡特爾組織之一即將成為過去。在控制油價50年后，歐佩克屈服于已經大變樣的世界石油市場的經濟力量。該協議代表著，這些

　石油輸出國組織(Opec，簡稱歐佩克)的成員國在11月30日達成的減產協議，預示著這個全球最強大的卡特爾組織之一即將成為過去。在控制油價50年后，歐佩克屈服于已經大變樣的世界石油市場的經濟力量。該協議代表著，這些曾經在石油市場上呼風喚雨的國家不得不承認自己無能為力。
　　歐佩克決定從明年1月起每天減產120萬桶，該協議推動國際油價飆升近10%。全球油價基準——布倫特原油價格(Brent)升至每桶52美元，較前一個交易日上漲幾美元，但仍較兩年前的水平低了近一半。
　　投資者和消費者如何理解當前形勢?首先，考慮一下油價有限的漲幅。這項協議無法將油價提升到每桶60美元至70美元的水平，這想必是歐佩克的目標水平。市場顯然懷疑協議能否得到履行。伊朗在亟需擴大石油產量和收入以維持國內經濟的情況下會限產嗎?俄羅斯真的會每天減產30萬桶?俄羅斯上一次參與歐佩克的配額管理是什么時候?答案是從來沒有過。
　　第二，考慮一下庫存，根據國際能源署(International Energy Agency)以及其他所有追蹤石油市場的獨立組織的數據，全球石油庫存需要至少一年(可能更長時間)才能降下來。如果只考慮歐佩克減產的話，過剩庫存也許會下降。但未來12個月，歐佩克以外國家新油田的產量將出現飆升，例如巴西、加拿大和哈薩克斯坦。因此明年全球石油總產量(歐佩克成員國以及非歐佩克國家的總和)很有可能會高于2016年。
　　第三，考慮一下美國的頁巖油產業。該行業完全有動力利用油價上漲的機會維持并擴大產量。過去兩年中，與悲觀預測相反，該行業保持了驚人的韌性，不但沒有崩潰，還大幅削減了成本。一些公司停產，但它們會抓住一切機會恢復生產。
　　技術和生產率方面的進步將被推廣到全球，這將進一步擴大產量。
　　最后，站在沙特的角度考慮。利用過量供應將競爭對手的石油擠出市場、以維持沙特市場份額的戰略已經失敗。
　　接下來會怎樣?出于上述原因，當前的減產協議是不夠的，必將失敗。減產協議要等到明年1月生效，可能不會得到切實執行。太多的承諾(特別是非歐佩克國家的承諾)過于含糊，欺騙的動機太強。歐佩克對于那些違反協議的國家沒有任何執行機制。油價將回落，而且可能會很快。
　　到那時，沙特新任石油部長哈立德•法立赫(Khalid al-Falih)將面臨真正的選擇，他比前任們都務實得多。要讓油價升至接近每桶70美元的水平，沙特——單單沙特自己——就必須大幅減產，將日產量再削減100萬桶，達到150萬桶，并維持在這個水平一年以上。
　　卡特爾組織需要一個機動的生產者(swing producer)，它要有能力以控制市場所需的力度對產量進行調節，并且能夠承受這樣做所帶來的痛苦。放在過去它們就這樣做了，但現在從經濟、政治角度來看或許做不到這一點了。沙特無法承受這種犧牲，尤其是在該國安全形勢薄弱以及未能實現經濟多樣性的情況下。若果真如此，當前的每桶50美元價格就是油價能夠達到的最高水平了。歐佩克作為一個卡特爾組織的時代結束了，所有人必須適應這個新的現實。（來源：互聯網）

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