得益于房地產市場的火爆和基礎設施投資的刺激，2016年中國GDP實現了6.7%的增速。在中國經濟進入“新方位”、“新常態”的大背景下，推動經濟增長的傳統方式已難以為繼。國家深入推進供給側結構性改革，進一步提高供給質量，調整經濟結構。在居民人均收入逐漸增長、服務供給難以滿足消費需求升級的背景下，居民對休閑和健康的需求日益強烈。

　　與此同時，國家出臺了一系列政策予以支持鼓勵，為旅游產業和環保產業帶來新的發展機遇。過年期間，我們曾推出過一篇文章，討論了旅游產業的發展態勢和機遇，【旅游過年，投資人看到的是什么？】今天我們來看一看環保產業的投資背景與機遇是什么？

　　š背景分析›

　　(一)我國現狀和客觀需求成為環保產業發展的催生動力

　　我國工業化、城鎮化、農業現代化的任務尚未完成，生態環境保護仍面臨巨大壓力,發展與保護的矛盾日益突出。環保部的資料顯示，我國78.4%的城市空氣質量未達標；城市建成區黑臭水體大量存在，湖庫富營養化問題依然突出，部分流域水體污染依然較重。全國土壤點位超標率16.1%，耕地土壤點位超標率19.4%，工礦廢棄地土壤污染問題突出。因此，進一步推進環境保護和治理工作是我國實現創新和綠色發展的重要保障。

　　隨著公眾生態環境保護意識日益增強，全社會保護生態環境的合力逐步形成，為環境保護產業的發展創造了社會共識。黨的十八大以來，黨中央、國務院高度重視生態文明建設工作，將生態文明建設納入“五位一體”總體布局，并出臺一系列專項規劃保證生態環境質量的逐步改善。這些措施正逐步影響我國環保產業的發展和格局，將生態環境保護及其相關產業推至大有所為的機遇窗口。

　　(二)環保政策為環保產業發展奠定堅實的法制基礎

　　近年來，我國生態環境保護政策在兩個方面同時發力：一是更為全面的污染防治措施和生態環境保護；二是更為嚴格的環境法治建設。

　　環保部部長陳吉寧在2017年全國環境保護工作會議上表示要堅決治理大氣、水和土壤污染，加大生態保護力度。近年來陸續推出的“大氣十條”、“水十條”和“土十條”正日益成為環境治理的主線，涉及超低排放改造、中小鍋爐淘汰、黑臭水體治理、污水集中處理以及土壤污染修復治理等一系列工作。通過環境硬約束淘汰落后產能，對重點行業企業達標排放的限期改造以及工業污染源的全面自行監測和信息公開將保持環境執法高壓態勢。與此同時，更為嚴格的環保執法也將實現對偷排偷放、數據造假的企業嚴肅查處。這兩個方向的大力推進都為環保產業2017年乃至整個“十三五”時期的蓬勃發展奠定堅實的法制基礎。

　　在上述背景下，我們認為環保裝備和第三方治理將成為環保產業發展的兩大增長點。第一，在環保裝備領域，更加全面的污染防治措施和更為嚴格的環境執法將直接催生工業企業環保設備的升級改造，從而催生煙氣處理、脫硫脫硝、工業廢水處理、土壤調理和修復等一系列技術領域的春天。第二，在環境第三方治理領域，隨著環境基礎設施的建設和升級改造向小城鎮、園區和農村地區延伸，對于環境治理服務的需求也將日益旺盛。同時，隨著PPP模式的逐步推廣，社會資本參與這類項目的機會也越來越多，污水處理、生態治理、新能源應用乃至其他更為專業的環境第三方治理和服務領域都將迎來機遇。

　　š投資機遇›

　　(一)城鄉污水處理的規模-質量“雙提高”存在廣闊的市場空間

　　在污水處理領域，自2015年“水十條”出臺后，各地新建污水處理設施和原有污水處理設施的提標改造工程已逐步提上日程。據國家發改委測算，為實現到2020年全國所有設市城市、縣城和建制鎮具備污水收集能力的目標，“十三五”期間，新增污水處理設施規模4890萬立方米/日，提標改造污水處理設施規模4053萬立方米/日。該測算顯示，“十三五”城鎮污水處理設施建設共投資約5829億元，其中新增污水處理設施投資1192億元，提標改造污水處理設施投資395億元。

　　農村污水處理也有較大的投資潛力。我國農村污水處理設施建設普遍滯后，2016年農村污水處理率僅為22%。在“十三五”期間，梯次推進農村生活污水處理已經納入環境治理保護重點工程。根據住建部的測算，要完成全國1.6億農戶的生活污水處理工作，僅建設投資就將達到1.6萬億元。因此，農村污水處理也具有較為廣闊的市場空間。

　　(二)脫硫脫硝市場持續擴大，設備制造和技術升級的投資前景樂觀

　　中投顧問產業研究院調研統計數據顯示，2015年我國脫硫脫硝行業規模超過900億元，其中脫硫產業規模約187億元，脫硝產業規模約750億元，且隨著國家大氣污染法規標準越來越嚴格，未來5-10年將是中國大氣污染治理的重點時期，市場容量將繼續保持在10%左右的增幅，而我國環保裝備制造行業年均增速將保持在20％以上。

　　在巨大的環保裝備市場帶動下，脫硫脫硝設備和技術的升級改造業務將取得長足發展。據環保部預測，“十三五”時期，火電行業超低排放裝備將進入不斷淘汰更新的發展階段，脫硫裝備、脫硝催化劑、脫硫廢水零排放等產業需求將迎來長足發展，催化劑需求量將出現大幅增長。與此同時，我國脫硫脫硝行業中仍然存在一些技術問題需要克服，例如煙氣脫硫技術尚未完全掌握，SCR脫硝催化劑再生技術仍處于起步階段。因此，在脫硫脫硝裝備市場仍存在巨大市場發展空間與相關技術有待進一步發展和完善的環境下，我國脫硫脫硝產業具備較好的國際先進技術引入機會和資本投資機會。

　　(三)清潔能源和新能源具備一定的產業發展機遇

　　在我國工業化、城鎮化深入推進，能源資源消耗持續增加，大氣污染防治壓力繼續加大的背景下，推進清潔能源和新能源的應用更能從源頭上解決問題。

　　據此，《大氣污染防治行動計劃》提出加快推進集中供熱、“煤改氣”、“煤改電”工程建設，控制煤炭消費總量，加快清潔能源替代利用，并積極有序發展水電，開發利用地熱能、風能、太陽能、生物質能，安全高效發展核電。《計劃》要求，到2017年，煤炭占能源消費總量比重降到65%以下,京津冀、長三角、珠三角等區域力爭實現煤炭消費總量負增長。可見，國家對以煤炭為主的傳統能源的消費限制，為清潔能源和新型能源的發展和應用提供了機會。目前，風能、核能、生物質能、太陽能等新能源的發展在我國已經形成初步規模，頁巖氣、煤層氣等開發也在有序推進。在相關技術進一步取得突破的前提下，其大規模產業化將指日可待，在相關領域的投資也將具備廣泛的前景。

　　(四)社會資本可運用PPP模式參與環保類項目

　　根據財政部PPP中心公布數據，PPP模式已在環境保護產業取得廣泛應用。財政部數據顯示，PPP模式在污水處理、垃圾處理、水環境綜合治理、黑臭水體整治、濕地公園等眾多領域均有大量入庫項目。截至2016年9月末，財政部PPP中心全部入庫項目10,471個，其中污水處理項目809個，垃圾處理314個，生態建設與環境保護類項目581個，合計占全國入庫項目數量的16.27%。可以看出，環境保護類PPP項目在政策的支持和驅動下，已經得到了政府和社會資本的廣泛關注和投入。據前文分析，環保產業未來仍將具備巨大的市場空間，PPP模式在環境保護類項目的投資建設過程中也將得到進一步的運用。

　　對財政部環保類項目入庫數據進行分析，可以發現環保類PPP項目如污水處理、垃圾處理、水環境綜合治理、濕地公園等通常屬于政府付費類項目。該類新增項目多采用BOT（建設-運營-移交）方式，存量項目多采用ROT（改建-運營-移交）或TOT（轉讓-運營-移交）等方式，由社會資本承擔投資、建設或改建責任，并負責后續的運營服務。項目公司不直接向使用者收費，而是由政府方向項目公司履行支付義務。鑒于政府方通常具備較好的支付能力，因此對追求長期穩定合理利潤的投資人而言，參與環保類項目將是不錯的投資選擇，而PPP模式為潛在投資人提供了一條透明和規范的參與路徑。

　　相較旅游產業，環保產業更加具有政策導向性。在我國現行環境狀況日趨嚴峻的條件下，國家將在較長期限內繼續加強水污染治理，強制施行低碳脫硫脫硝等一系列措施，并將持續鼓勵和引導環保產業的創新和發展，帶來相關產業的穩定增長，進一步挖掘投資機會。社會資本可就污水處理、脫硫脫硝裝備改造、清潔能源發電、新型能源科研應用等項目探索運用PPP模式或理念，與政府合作進行投資，充分利用國家現行優惠政策，合理分配自身風險，為環保產業的長期發展和環境的持續改善做出貢獻。

　　本文作者楊寧，現任中國投資咨詢有限責任公司產業咨詢與投資事業部總經理.