轟轟烈烈的寶武重組，終于走到了武鋼股份正式終止上市這一步，自此代表武鋼股份的“600005”代碼也將成歷史。武鋼的摘牌是寶武重組的結果，迫于去產能的要求，及要形成3至5家全球有較強競爭力超大鋼鐵集團產業調整政策的推動，寶武重組成為不可逃脫的宿命。而寶武“聯姻”后，日子會紅火嗎?重組后的寶武鋼鐵能否擺脫鮮有鋼鐵企業重組成功案例的魔咒?寶武鋼鐵的考驗才剛開始。

    600005被歷史封存

    武鋼股份2月7日晚發布公告稱，經上交所上市委員會審核，決定對武鋼股份予以終止上市，終止上市日期為2月14日。

    武鋼股份于1999年8月3日在上海證券交易掛牌上市，總股本209048萬股，每股發行價4.3元。主營業務為冷軋薄板、鍍鋅板、鍍錫板、冷軋硅鋼片的生產和銷售。2017年1月23日，武鋼股份以每股3.71元收盤，結束最后一個交易日，停牌至今。而此次公告則意味著股票代碼為600005的武鋼股份將就此被歷史封存。

    終止上市后，武鋼股份包括下屬企業股權的全部資產、負債、業務、資質、合同及其他一切權利和義務由武漢鋼鐵有限公司承繼與履行并承擔經營后果。武鋼有限全部股權由寶鋼股份控制。根據合并協議，寶鋼股份全體員工的勞動合同保持不變，武鋼股份員工的勞動關系由武鋼有限承繼與履行。

    寶武重組行將收官

    寶鋼股份與武鋼股份的轉換緣由，要從2016年6月兩家公司合并講起。2016年6月26日，寶鋼股份和武鋼股份同時發布公告稱，兩家企業分別收到各自的控股股東寶鋼集團和武鋼集團通知，寶鋼和武鋼正在籌劃戰略重組事宜，次日，兩家公司停牌。從2013年7月，寶鋼的馬國強調任武鋼總經理時傳出的消息，于兩年后最終被證實。

    武鋼被重組的局面，是大勢所趨，但與過去10年的無序擴張也不無相關。國資委的第一任掌門人曾在2004年提出“三年之內要做到行業前三名，否則國資委給你們找婆家”。

    當時產能不足千萬噸的武鋼與3000萬噸產能的寶鋼相差懸殊，為了不被“找婆家”，武鋼開始了大規模的兼并重組，2005年初重組鄂鋼之后，武鋼在當年年底，重組了廣西的柳鋼，接著在半年后，又兼并了云南的昆鋼。2008年，完成和柳鋼的重組后，武鋼的產能從900萬噸升至近4000萬噸。

    但是大躍進式的重組，也使武鋼走向了巨虧。2016年4月30日，當A股上市公司2015年年報全部披露完畢時，武鋼A股“虧損王”的結果再也無法遮掩，年報顯示其凈虧損75.15億元，這也是其首次年度虧損。為了躲避重組命運的擴張成了一場十余年的黃粱夢，最終也沒有逃脫重組的命運。由寶鋼和武鋼重組而成的中國寶武鋼鐵集團2016年12月1日在上海揭牌成立，資產總額約7300億元，年產粗鋼規模將位居全球第二，僅次于全球第一大鋼企安賽樂米塔爾。

    而截至目前，寶鋼與武鋼的合并工作已經進入尾聲。除了武鋼股份的正式謝幕，2月8日晚間，寶鋼股份也同時公告，公司董事會將進行調整，現任董事長陳德榮、董事劉安、監事會主席周竹平因工作需要已申請辭職;新提名鄒繼新、張錦剛、趙昌旭為新一屆董事會董事，張克華為新一屆獨立董事。據公開信息，鄒繼新現為武鋼股份總經理，張克華為武鋼股份獨立董事。

    寶武接過業績壓力

    盡管2016年在外部地產、基建需求增長和內部鋼鐵去產能鋼材價格上漲的多重利好下，寶鋼股份與武鋼股份均實現業績逆襲，但這不能讓剛剛搭伙過日子的寶武鋼鐵松懈。

    “對于寶武鋼鐵來說，武鋼、寶鋼協同效益提升，提質增效顯著，將是2017年的最大目標。”業內專家告訴記者。

    2017年，寶武集團生產經營目標為鋼產量6316萬噸，化解產能545萬噸，營業收入3900億元，利潤總額75億元。針對寶武重組合并后的第一年，武鋼集團提出今年營業收入目標為360億元，利潤5億元。

    在2016年武鋼和寶鋼尤其受益行業景氣，均實現業績逆襲。以武鋼股份(600005.SH)為例，2015年這家龍頭股一度巨虧75億，成為A股“虧損王”。而在鋼價上漲、去產能大力推進的背景下，武鋼股份預計2016年凈利達到4.06億元。而行業龍頭寶鋼股份(600019.SH)的業績表現最為出眾，公告預計2016年度凈利大增770%，按2015年凈利10.1億元計算，去年寶鋼股份凈利潤預計將達88億元。

    王國清認為，2017年，中頻爐、地條鋼將成為重點治理對象，實質性的去產能目標任務將增加，預計2017年全國鋼鐵去產能任務在3000萬噸以上，對于同質化嚴重的、競爭能力弱的企業來說，將是今后去產能的對象，但去產能的難度也會加大，去產能的有效推進將有利于改善市場供需關系。預計2017年因在產能壓減占比的提高，對鋼鐵產量的影響將有所體現，粗鋼產量或將下降到8億噸以下，較2016年有所下降。

    王國清同時認為，對于我國鋼鐵行業來說，2017年是全面實施“十三五”規劃的重要一年，穩增長項目和PPP項目將有所放量，鋼鐵需求有望維持平穩，預計2017年國內鋼鐵市場仍將延續頻繁震蕩，但均價有望進一步上移，漲幅或超越2016年。

    同時有業內專家告訴記者，綜合目前鋼市大勢，寶武的業績目標一定能夠達成，但隨著落后產能在2016年集中治理后，去產能難度加大，大鋼廠的產能暫不會明顯去掉，并且現有產能會擴大其產能利用率而增加產量，由此也可見，鋼鐵總產量的下降阻力很大，2016年跟2015年實際粗鋼產量差不多，大鋼廠的落后產能基本已經去了或者停了，去產能很難影響到產量。