7月份，國內帶鋼市場再震蕩沖高。本月四周大體前期快速拉漲，后續盤整消化，截止31日累計幅度再達250元左右，突破年內高位，甚至接近或超五年內歷史 高點。月初，各路宏觀消息逐步轉淡，行情回歸供需，而上游直接成本方坯低供應高需求挺居高位現象依然存在；后續期貨及原料相互拉漲帶動，不斷調高現貨市場 人氣，督查環保、天津全運會、“地條鋼”清除等消息面風聲也日趨愈緊，且在北京召開的京津冀及周邊地區大氣污染防治協作機制第十次會議制定停限產方案，有 被資本市場拿來“翻炒”的機會，對鋼鐵短期產量的影響仍形成一定預期，但期現貨高位以來階段顯示出明顯的拉鋸性，期現8月份行情糾結及動蕩調整或仍再現。

一、七月份國內帶鋼市場走勢回顧

1、七月份國內帶鋼價格震蕩再漲

(1)窄帶市場

7月份，全國窄帶價格階梯式震蕩上漲，唐山小窄帶出廠高點3780連創5年內新高。以唐山寶生145mm系列為例其整月漲幅280元，同時唐山當地小廠與 坯料價格差一度擴大到250元左右，而綜合十大城市小窄帶均價漲幅約72元。總體來看，月內原燃料煤焦等期現市場輪動上漲，鋼坯較上月漲勢相對溫和，不過 下游型材軋線新上產線擴大產量，而此階段供應方面已經沒有更大的增量，鋼坯調坯軋線供需延續緊平衡；其價格與調坯窄帶廠之間空間有所提升，不過廠家供應僅 跟隨下游架子管訂單及開工情況新增一條產線，月中階段性實現量價齊升，整體市場環境延續改善。月底價格在政策消息及期貨相繼刺激下，原料鋼坯價格領漲，帶 鋼廠商整體再現累計百元左右的漲幅，不過幾次調整多是窄幅試探性上揚。當下環保政策利好仍為關注焦點，而庫存上升的速度與需求消耗速度的匹配仍是廠商謹慎 控制的關鍵。

據市場監測顯示：截至2017年7月31日，唐山地區2.5×145帶鋼主流含稅出廠價格為3780元，比上月末累漲250元；唐山地區普碳方坯出廠含稅價格為3550元，比上月末累漲210元)。

(2)355mm及以上系列寬帶市場

355mm及以上帶鋼國內整體漲勢接近小窄帶行情，中寬帶漲勢略有好轉。以唐山瑞豐355mm系列為例其整月漲幅250元，綜合十大城市窄帶均價漲幅為 183元左右，另外中寬帶價格以邯鄲縱橫735mm系列為例其整月漲幅270元，綜合十大城市窄帶均價漲幅為125元左右。

總體看，中寬帶北方廠家價格繼續上漲，而市場漲跌調整的節奏加快。部分廠家繼續外賣坯料，不過綜合性鋼廠帶鋼利潤逐漸提高，北方檢修產線恢復5條，月下旬 增量放緩，總體供應平穩；下游管廠與355mm系列帶鋼價差繼續穩定在200元左右，管廠整體開工增加10%左右，也與帶鋼的增量相近，后續對于熱帶采購 需求穩定；市場繼續北強南弱的態勢，隨價格高位及南北降水有緩，月中實現一波補庫，多數地區社會庫存得到補充，不過南北價差維持在100元左右，庫存仍然 低位。寬帶方面，熱卷與帶鋼價差回歸常態，帶鋼可替代性減弱，廠商報價此波漲勢稍強，而與窄帶之間空間仍然不大；可見價格過高導致市場部分出現“恐高情 緒”，不論需求的些許透支還是心態的松動，都會導致后期上漲態勢謹慎。

據市場監測顯示：截至7月31日，唐山地區，瑞豐產2.5-3.5×(232-355)帶鋼價格為3770元，比上月末累漲250元；邯鄲市場，縱橫產3.5以上×735帶鋼價格為3800元，比上月末累漲270元。

2、鋼廠動態

(1)帶鋼會議動態

7月24日，華北地區主導帶鋼企業在唐山召開7月份華北帶鋼會議。會議確定了2017年7月份帶鋼結算價格和8月份帶鋼指導價格：(見表1)。

表1  7月份帶鋼結算價格和8月份帶鋼指導價格表    單位：元/噸 

(2)主要地區帶鋼廠生產現狀

據 統計，7月末津、冀地區熱軋帶鋼生產線開工率上漲至54%左右。唐山地區，145mm小窄帶鋼生產線開工率40%，微幅回升；232mm以上熱軋窄帶鋼生 產線開工率回升至60%左右。另外，廊坊地區帶鋼生產線恢復一條開工率上漲到62%左右，天津地區帶鋼生產線開工率變動不大。其他包括邯鄲、邢臺等地區帶 鋼恢復一條產線，在統計產線全開。

二、七月份帶鋼市場走勢的影響因素

需求方面，七月份下游管廠架子管與黑管開工率均有增長，略高于帶鋼增量，現管廠除架子管外開工率多達到90%以上，其中唐山、天津等周邊地區直縫管成品庫 存較小，鍍鋅方距月內訂單尚可，整體出庫壓力不是太大，補庫操作延續謹慎控制；鍍鋅帶、冷帶廠家在熱軋帶鋼下游中占比約40%，接單量下降，原料庫存上 升；而小窄帶直接下游架子管相對改善，整月唐山地區小窄帶各廠日成交總量多在8000多噸。另外，國內整體社會庫存本月回升，月下旬開工及庫存增量均有放 緩；其中鋼廠供應上量補充是一方面，另外南北地區量價均有提升帶動一波補庫，后隨高位需求跟進不足，預期相對分歧，多空成交均控制謹慎，低庫存依舊為當前 常態。

宏觀數據，財新制造業PMI繼續回升，官方制造業PMI季節性回落。據8月1日公布的7月財新中國制造業采購經理人指數(PMI)51.1，高于6月 0.7個百分點，創四個月新高，制造業運行連續兩月出現改善，扭轉5月的輕微放緩狀態；7月份鋼鐵PMI升至54.9%，創出2016年5月份以來的新 高。31日公布的7月官方制造業PMI為51.4%，較上月略回落0.3個百分點，與上半年均值基本持平，顯示制造業總體走勢平穩，中小企業表現弱于大企 業。2017年1-6月份，全國固定資產投資(不含農戶)280605億元，同比增長8.6%，增速與1-5月份持平。從環比速度看，6月份比5月份增長 0.73%。分產業看，第一產業投資8694億元，同比增長16.5%，增速比1-5月份回落0.4個百分點;第二產業投資105807億元，增長4%， 增速比1-5月份提高0.4個百分點;第三產業投資166104億元，增長11.3%，增速比1-5月份回落0.3個百分點。其中，工業投資104203 億元，同比增長4.6%，增速比1-5月份提高0.5個百分點?；A設施投資(不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業)59422億元，同比增長 21.1%，增速比1-5月份提高0.2個百分點。從施工和新開工項目情況看，施工項目計劃總投資985885億元，同比增長19.7%，增速比1-5月 份提高0.3個百分點；新開工項目計劃總投資237258億元，同比下降1.2%，降幅比1-5月份收窄4.4個百分點。

供應方面，7 月份，津冀地區整體帶鋼廠生產開工率繼續上漲，得益于唐山、勝芳等地區檢修產線的恢復，整月占比較年內最高點72.88%仍與一定距離。月前期隨期現同 振，量價階段恢復，帶鋼產量有所回升。其中調坯窄帶利潤一度擴大到250元上下，而唐山小窄帶鋼廠產線增加仍同下游架子管開工增量相差不多，生產模式-- 跟單生產停車待單操作思路仍沒有改變；同時連鑄帶鋼廠產線恢復相比也弱于下游管廠的增量，廠內庫存偏低，多是保證正常發貨；從市場上看，7月份已經相對完 成前期供應補充的上量，因此后續周邊地區下游管廠的銷售及原料庫存的匹配在高成本下仍然處于較緩的節奏，不排除在關注鋼坯資源市場投放量和需求的變化的情 況下，產量供應會在有限空間內波動以規避風險。

庫存方面，截止七月底統計唐山帶鋼港口庫存約21萬噸環比微幅增加1%，廠商現貨壓力依 舊不大，除月中借勢期現同振，廠商實現一波階段性補庫，月下旬廠家開工及市場補庫節奏再次放緩，目前市場多數緊缺資源得到補充，同時場內資源處于偏低庫存 水平。8月份關注環保對于帶鋼上下游的具體影響及熱卷供應缺口的補齊程度，同時后期不確定因素增加的情況下，預判廠商社會庫存上量幅度仍然緩慢。

原料方面，7月，國產礦市場由小幅波動轉向上漲，進口礦市場反彈幅度表現突出，與鋼材市場相互帶動而幅度低于鋼材的漲幅。國產礦方面，鐵礦石市場詢盤量和 成交情況有所好轉，大戶多是探性小幅上調鐵精粉的報價，不過鋼廠對于鐵礦石的采購政策整體沒有改變，從而壓制國內鐵礦石市場形成強勁上漲的態勢。進口礦方 面，本來可操作資源不多，同時受進口礦期貨價格反彈3美元左右的帶動，市場詢盤量較上周增多，貿易商拉漲力度較大，進口礦價格拉漲態勢明顯，不過后續并不 具備支撐持續走高的條件。

焦炭市場價格由局部上漲實現供銷兩旺。月內焦炭出貨情況表現順暢，供需較為平衡，同時部分地區受環保影響庫存量偏低，焦炭貿易商囤貨熱情高漲，另外煉焦煤 價格始終保持高位，煤價聯動上漲預期凸顯。不過鋼鐵企業內尚有一定庫存量焦炭，并不急于采購焦炭資源，為此未對焦炭市場推漲力度有限，預計后期焦炭市場仍 保持向好走勢，上調空間尚存。

相關品種，截止7月31日，鋼坯價格3550，連創年內新高，同期統計唐山地區主要港口倉庫庫存續降至14.5萬噸，較上月漲1.9萬噸，月下旬庫存呈現小幅兩連增。因此目前需要關注線材、型材等軋線開工的大范圍異動，及環保政策面導致的影響。

綜上所述，七月份期現整體價格大幅走高，環保政策后繼發力，不過價格階段性高位頻現僵持，需求跟進仍為當前最大阻力。8月初期環保政策的影響支撐相對延 續，而粗鋼生產持續高位及原料期現市場繼續上行均顯壓力，后續若限產不及預期，勢必導致場內預期及操作心態反復，因此價格進一步上漲的阻力增大， 8月份國內帶鋼價格再漲需尋利好機會助力。（來源：蘭格鋼鐵）