進入2018年，去年“漲”聲不斷的鈦白粉行業，今年以來業內相關上市公司股價表現平平。龍蟒佰利(002601)、中核鈦白(002145)、安納達(002136)等相關公司4月以來進入下跌區間。由于鈦白粉行業涉及的化工產業涉及大量環保治理成本，隨著環保督察持續深入，對行業影響重大。值得注意的是，近期中央環保督察“回頭看”已進入河南省，對于掌握技術和市場優勢的龍頭企業，行業話語權將更為集中。

保護督察“回頭看”

　　由于環保政策趨緊以及出口形勢向好，2017年鈦白粉量價齊升。2017年我國鈦白粉產能為287萬噸，同比增長約11%；行業開工率上升至80%，產能利用率提升顯著。同時，2017年僅22%的鈦白粉生產企業由于環保趨緊政策導致產能下降，大部分生產企業均處于高負荷生產狀態。

　　從龍蟒佰利獲悉，公司6月1日下午組織召開迎接中央環保督查“回頭看”動員大會，傳達了“中央第一環保督察組對河南省開展回頭看工作動員電視電話會議”精神。

　　董事長許剛表示，中央環保督查“回頭看”工作已啟動，對中國化工企業，尤其是鈦白粉行業來說，不敢有絲毫的輕視。要充分認識到中央環保督察“回頭看”工作的嚴肅性和重要性，堅持環保第一思想，提高認識，切實做好迎檢工作。

　　此外，河北省環保廳等日前聯合通告，自6月起至12月，在河北省范圍內聯合開展涉酸企業排查整治“雷霆2018”專項行動，對存在非法排放、傾倒、處置廢酸等危險廢物和含重金屬的廢物等的環境違法犯罪行為開展重點打擊。

　　廢酸主要產生自鈦白粉加工、鋼鐵酸洗等產業。本輪涉酸企業排查有望淘汰相關行業內生產工藝落后的小散亂產能，行業整體供給承壓，市場集中度提高，相關工業品或現漲價。

回購股份逆市上漲

　　但今年4月以來，國內鈦白粉行業公司普遍進入一波價格下行區間。4月至今，龍蟒佰利股價下跌逾19%，中核鈦白下跌逾20%，安納達下跌逾23%，金浦鈦業下跌逾15%。

　　應對股價下跌，中核鈦白推出股份回購計劃。5月31日晚公告，中核鈦白擬不超過5億元回購股份。在回購股份價格不超過7元/股條件下，若全額回購，預計回購股份約為7142.86萬股，約占公司已發行總股本的4.4888%。

　　回購股份可謂立竿見影。6月1日中核鈦白漲停，龍蟒佰利一度漲逾4%，并帶動整個鈦白粉行業逆市回升。

　　鈦白粉終端應用廣泛，其中涂料為鈦白粉主要應用領域之一，占比高達60%。以涂料為代表的終端需求對于價格缺乏彈性，將進一步支撐鈦白粉價格。隨著存量新房裝修以及二次裝修需求的增長，鈦白粉價格有望穩中有升。

　　雖然漲價不停，但鈦白粉產能增加有限。川財證券指出，供給方面，2017年我國鈦白粉仍以硫酸法生產為主，氯化法產能僅占約8%，而我國環保政策趨緊導致部分硫酸法不達標，產能停產，同時氯化法的高壁壘導致新裝置數量較低，鈦白粉未來產能增速或將受限。

　　新增產能方面，2018年海外新增產能主要來自于Venator芬蘭工廠產能恢復。而國內2018年主要新增產能為中核鈦白的10萬噸硫酸法項目，龍蟒佰利20萬噸氯化法項目則有望于2019年投產。在此背景下，話語權將加速向少數企業集中。

　　鈦白粉進出口方面，今年4月份國內鈦白粉總出口量達8.4萬噸，同比增長30.4%。出口價格基本持穩，呈小幅度上升，4月份市場均價為2584美元/噸，同比增長13.8%。1-4月份，累計出口鈦白粉32.69萬噸，較去年同比增長33.37%。2018年前四個月鈦白進口價格均高于去年價格，目前國際鈦白粉市場需求良好，國內鈦白出口數量不斷創新高。從統計數據來看，當前鈦白粉出口前五的企業分別是：龍佰、中核、裕興、道恩和東佳。

　　與此同時，部分公司已順應需求擴產。龍蟒佰利5月28日晚公告，近期，公司與攀枝花市政府簽署戰略合作框架協議，公司計劃在未來5年累計投資50億元，重點圍繞“高質量利用攀西鈦資源大規模生產氯化法鈦白粉產業鏈”，分期分批實施技術創新和產業化項目，力爭5年內取得產業化轉化突破，10年內形成完整的大規模工業生產產業鏈。