美乙烯價格創半年新高

　　上游乙烷成本大幅上升驅動美國乙烯現貨價格創下過去半年來的新高。9月6日美國乙烯現貨價格上漲至19.25美分/磅（約合424美元/噸）。9月份乙烯現貨交易價格在8月份16.25美分/磅的基礎上大幅提高。

　　美國出口需求增加以及物流等問題推高了乙烷原料價格，從而導致乙烯生產成本攀升。美國乙烷價格從8月底的40.625美分/加侖上漲至44.75美分/加侖。乙烷是美國大多數裂解裝置的原料。受此影響，9月6日美國乙烯現貨交易價格創下自2018年年初以來的即月交易最高價格，但當前價格仍低于2017年年底的水平。

　　雪佛龍菲利浦斯化學今年3月12日宣布其新建的150萬噸/年裂解裝置啟動。3月13日，美國乙烯現貨即月交易價格就從前一周的21~21.5美分/磅大幅跌至17.75~19美分/磅。自此美國乙烯現貨即月交易價格一直維持在19美分/磅以下，因為新增產能致使已經處于供應過剩狀態的市場情況更加惡化。

　　2018年年初，美國乙烯產量就已超過了消費量。其產量的增加主要是受到2017年年底陶氏化學150萬噸/年裂解裝置投產的影響。乙烯消費量下降主要由于2017年年底投產的一些新建聚乙烯（PE）裝置沒有按預期達到滿負荷生產狀態，加上一些現有PE裝置在2018年年初又發生了生產故障。雖然2018年以來美國PE裝置開工率提高增加了乙烯消費量，但乙烯供應量仍然過剩。

　　2018年7月，?？松梨谛陆ǖ?50萬噸/年裂解裝置投產。新增產能超過了一些長期的非計劃停工裝置的產能，包括5月閑置的一套裂解裝置以及4月因一些裝置停工時間延長帶來的影響。

　　美國乙烯供應持續過剩已經令乙烯現貨價格面臨向下壓力，同時擠壓了裂解裝置的利潤空間。今年3月12日雪佛龍菲利浦斯化學新建150萬噸/年的裂解裝置投產后，美國基于乙烷原料的乙烯現貨利潤率從2018年初的平均15美分/磅降至10美分/磅以下。而自今年7月份開始，基于乙烷原料的乙烯現貨利潤已低于3美分/磅。與此同時，2018年大多數時間里，美國基于石腦油原料的乙烯現貨利潤一直處于負值。

　　利潤受擠壓導致生產成本成為乙烯價格的主要驅動因素。美國乙烷出口需求增加以及物流等問題推高了乙烷原料價格，從而導致乙烯生產成本攀升。在過去的幾個月中，受原油價格反彈至65~75美元/桶的支撐，重質原料價格也出現上漲。在原油價格表現強勁以及出口需求增加的情況下，美國裂解裝置第二大原料丙烷的成本在8月底創下過去半年的新高。

　　美國乙烯市場預計在2018年全年仍將維持供應過剩，而且將持續到2019年年初，因為屆時又有一些新建裂解裝置將投產。但在乙烯需求端，2019年前投產的下游項目非常少。