隨著一些市場參與者近期宣布了一系列新投資計劃，歐洲乙烯市場備受矚目。

　　據《安迅思化工周刊》12月13日報道，英力士宣布，投資27億歐元在歐洲北部建大型石化項目，包括一個以乙烷為原料的裂解裝置和一套丙烷脫氫（PDH）裝置。英力士已批準擴大位于英國蘇格蘭的Grangemouth工廠的乙烯產能，將新建一個以乙烷為原料的裂解爐，預計2020年四季度或2021年初開始商業化生產。奧地利OMV公司也計劃2021年前擴大位于德國布格豪森的裂解裝置產能。

　　由于缺乏廉價原材料、環保法規日趨嚴格和勞動力成本高等一系列問題，歐洲已有20多年沒有投資新建乙烯裝置。近期的新投資出人意料，因為歐洲乙烯市場仍處于結構性過剩。

贏利黃金期將結束

　　雖然石腦油成本上漲，但歐洲乙烯生產利潤仍然健康。增加裂解裝置的靈活性以獲取優勢原料和較高的乙烯價格，一直是歐洲乙烯生產利潤豐厚的主要因素。

　　但歐洲乙烯生產利潤較高的狀況不會持續太久，因為從供需基本面和原材料成本看，歐洲乙烯定價過高。長期來看，歐洲石化業無法應對如此高的乙烯價格。這意味著，歐洲裂解裝置的盈利能力未來幾年將萎縮，給投資回報率造成負面影響。

　　鑒于對預期經濟環境和來自美國的大量新增聚乙烯貨物的擔憂，歐洲乙烯市場可能陷入低迷。彭博社2018年10月初發布一項調查顯示，2/3的美國經濟學家預測，到2020年底，全球經濟將陷入衰退。貿易政策、美國加息和股市可能崩盤等因素將導致經濟增長放緩。作為歐元區經濟的主要引擎，德國2018年11月中旬宣布，在經歷了3年半的擴張后，2018年三季度經濟出現減速。并已下調2018和2019年的國內生產總值（GDP）預測。英國退歐，以及意大利與歐盟之間圍繞意大利預算的爭端等因素，也可能導致經濟增長放緩。

供應將長期過剩

　　歐洲當前的裂解能力為2560萬噸/年，其中中北歐地區為1860萬噸/年。2017年，歐洲乙烯減產110萬噸，其中裝置計劃停工檢修導致乙烯減產74萬噸，非計劃停工減產36萬噸。2018年截至12月上旬，歐洲乙烯減產90萬噸，其中裝置計劃停工檢修導致乙烯減產47萬噸，非計劃停工減產43萬噸。與2017年相比，2018年歐洲乙烯生產計劃中斷和計劃外中斷的情況有所減少，增加了乙烯市場全年的供應量。消息人士稱，2019年，歐洲計劃停工檢修將導致乙烯減產60萬噸，且歐洲乙烯裝置計劃中的大部分停產將發生在德國和荷蘭，最大的生產損失將出現在5月。

　　雖然2019年歐洲乙烯市場可能出現供應短缺情況，但大部分時間仍將供應過剩。

　　宏觀經濟環境走弱，加上美國產能過剩，可能沖擊歐洲未來的乙烯消費。2018年歐洲乙烯市場已出現需求下行信號，初步估計需求比2017年下降2%。另外，2018年歐洲乙烯供應降幅小于消費降幅，出口將支撐歐洲裂解裝置生產。2018年部分貿易數據顯示，1~9月歐洲乙烯出口45萬噸，已高于2017年全年出口量。歐洲大部分過剩乙烯都出口到亞洲，其中意大利是歐洲最大的乙烯出口國。由于市場供應過剩，2018年1~9月歐洲乙烯進口量降至5萬噸。受亞洲市場乙烯價格較高的刺激，2018年歐洲乙烯凈出口量較高，但未來幾年可能下降。

裂解裝置可能降低開工率水平

　　2018年歐洲乙烯合約平均價高于2017年，主要原因是原料成本上漲。2019年初，歐洲乙烯價格可能上漲，主要是因為買家在裝置檢修期前購買乙烯建立庫存。2019年下半年，歐洲乙烯價格預計下跌，主要原因是供應過剩和需求疲軟。

　　歐洲到亞洲的套利窗口開啟可能一定程度上緩解歐洲乙烯市場供應過剩的局面。受2019和2020年歐洲乙烯需求預期疲軟的影響，競爭力較弱的裂解裝置可能降低開工率水平，將導致收益下降。