節(jié)后歸來(lái)聚丙烯市場(chǎng)維持弱勢(shì)下行趨勢(shì)，由于春節(jié)期間石化庫(kù)存累積超出預(yù)期，且下游工廠復(fù)工緩慢，現(xiàn)貨市場(chǎng)同步承壓下行。本周起，受丙烯大幅下滑拖累，聚丙烯粉料價(jià)格同步下跌，粉料降幅擴(kuò)大拖累聚丙烯粒料腳步，華北粒料降至8600元/噸低位，粉料降至8100-8150元/噸，粉粒價(jià)差逐漸擴(kuò)大至600元/噸，仍呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。

　　丙烯作為PP粉料的直接原料，粉料價(jià)格受成本的帶動(dòng)影響明顯，粉料企業(yè)規(guī)模普遍偏小，原料主要靠外購(gòu)，節(jié)后歸來(lái)，丙烯供需失衡，地?zé)拵?kù)存壓力偏大，需求跟進(jìn)不暢，下游入市采買(mǎi)積極性偏弱。因丙烯價(jià)格持續(xù)下滑，企業(yè)以消耗前期庫(kù)存為主，粉料商家銷(xiāo)售困難，多數(shù)廠家降低開(kāi)工負(fù)荷，粉料跟隨同步走低，上游利好支撐降低，大大打壓粉料商家操盤(pán)心態(tài)，從而促使粉料價(jià)格一降再降。

　　粉料與粒料具有較強(qiáng)的正相關(guān)性，兩者價(jià)差維持在300-400元/噸，節(jié)后歸來(lái)，粉料與粒料之間價(jià)差逐漸放大，且粉料跌幅超過(guò)粒料，丙烯單體維持弱勢(shì)，使得粉料低價(jià)優(yōu)勢(shì)突出，但粉、粒面對(duì)相同下游企業(yè)，需求跟進(jìn)緩慢是不爭(zhēng)事實(shí)，成交難有改觀下，粉粒下行趨勢(shì)保持一致。

　　對(duì)比粉料與粒料性能來(lái)看，粉料在物理性能、力學(xué)性能方面較粒料偏弱，正常情況，粉料對(duì)粒料沖擊不大，粉粒市場(chǎng)價(jià)格接近時(shí)，客戶(hù)會(huì)選擇性能偏好的粒料來(lái)代替粉料，但價(jià)差快速擴(kuò)大時(shí)，部分客戶(hù)會(huì)選擇價(jià)格較低的粉料進(jìn)行替代，粒料并不能完全替代粉料，聚丙烯粉料較脆、易老化，在使用過(guò)程中比較容易共混，加工性能尚可，因此粉料仍具備自己獨(dú)立市場(chǎng)。

　　2019年雖以探低開(kāi)局，但三月份進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，丙烯地?zé)挋z修比較集中，供應(yīng)面偏樂(lè)觀將提振粉料市場(chǎng)止跌上行，同時(shí)我們認(rèn)為3月份聚丙烯市場(chǎng)小幅上行的可能性較大。供應(yīng)面，粒料整體供應(yīng)量變化不大，雖有久泰能源裝置投產(chǎn)，實(shí)際產(chǎn)量產(chǎn)出需進(jìn)一步考量。需求面，當(dāng)前下游工廠庫(kù)存不高，隨著需求進(jìn)一步啟動(dòng)，下游補(bǔ)庫(kù)可能性增加，加之政策面資金向好，或?qū)π星橛姓婕?lì)。預(yù)計(jì)PP粒料市場(chǎng)價(jià)格震蕩上行為主。