供應偏緊推動產地和港口煤價持續上漲，而下游采購積極性不高，動力煤市場繼續呈現分化走勢。臨近兩會和供暖季結束，市場看空預期持續增強。

　　年后，受產地煤礦復產緩慢，供應緊張和需求開始啟動，供不應求影響，動力煤產地及港口煤炭同步上漲，其中陜西地區6000大卡動力煤價格由2月11日的460/噸漲至3月11日的550/噸，環比上漲19.57%，同比上漲17.02，秦皇島港5500大卡動力煤實際成交價格由2月11日的585-590/噸漲至3月11日的640/噸，漲幅為8.94%，同比小幅下滑0.85%。目前產地及港口煤炭整體仍高位運行為主，港口煤價有松動跡象。下游方面，國內主力電廠在2月份集中下調了市場煤采購價格，跌幅在10-20/噸，整體來看，電廠采購依然不積極，部分持幣觀望，等待煤價的進一步下跌。

一、產地和港口煤價上漲的原因

　　1、產地煤礦普遍關停，供應量大幅縮減。內蒙方面，受內蒙礦難事故影響，內蒙古已派出12個專項工作組奔赴全區12個盟市，在全區范圍內對有斜坡道豎井的企業進行隱患全面排查。對于即將復工復產的企業，內蒙古將進行嚴格的檢查驗收。這其中受影響*大的將是煤炭生產企業。其中內蒙烏海地區煤礦基本處于全停狀態。另外從3月3日起至3月18日兩會期間各煤礦嚴格按產能限票，若超產能運行將停礦處理，供應緊張局面進一步加劇。陜西方面，在內蒙礦難事故之前，1月23日陜西神木也發生了重大煤礦事故，造成21人死亡，受神木煤礦事故影響，陜西地區煤礦關停嚴重，年后內蒙礦難事故發生后，陜西在煤礦復產方面的要求更加嚴格，安檢力度進一步加大，其中富煤地區榆林開工的煤礦更是寥寥無幾。

　　2、年后需求逐步啟動，市場供不應求。隨著假期效應的結束，2月下旬開始，下游需求開始逐步復蘇啟動，需求緩慢增加，其中南方的水泥廠和化工廠的需求增加，另外沿海六大電廠的日耗也開始不斷回升，截至3月11日，沿海六大電廠日耗由2月11日的43.72萬噸增加至3月11日的64.89萬噸，增幅為48.42%，需求的增加，給煤價形成一定支撐。

　　3、澳洲煤通關時間延長，加劇煤炭供應緊張局面。據了解，近期澳洲煤通關時間普遍延長，各個地區港口政策并不統一。整體來看，終端采購澳洲煤通關時間在30-40天，其他資源需等待2-3個月。進口煤通關時間的延長，一定程度上打壓了進口煤量，加劇了資源供應的緊張局面。

二、部分地區及下游電廠價格走低的原因

　　1、下游電廠庫存維持高位，采購積極性受阻。雖然沿海六大電廠日耗有所提升，但整體庫存維持高位，采購積極性不高。截至3月11日，沿海六大電廠電煤庫存1634.02萬噸，較去年同期上漲241.91萬噸，漲幅17.38%。其他地區電廠來看，華東地區電廠電煤庫存普遍在20天以上的高位，而西南地區部分電廠庫存可用天數達2個月之久，電廠采購積極性不高，給煤價形成打壓。

　　2、溫度回升，北方供暖用煤預期下滑。供暖用煤為冬季用煤的主要支撐，初步測算，供暖用煤量在1億噸以上，所以冬季一直為動力煤的傳統需求旺季。北方大部分地區供暖季在3月15日結束，僅有東北部分地區可持續到3月底或4月份。隨著天氣的回暖，北方供暖用煤明顯回落，加之臨近供暖季結束，市場看空預期較強，給煤價形成打壓。

　　3、煤礦復產有望，3月中旬以后供應或大面積釋放。3月4日下午發改委召集煤礦，鐵路，港口等單位開會，會議要求晉陜蒙地區大型煤炭企業增加供應量保證兩會期間能源供應安全。產地方面神木地區部分煤礦開始陸續準備復產，大礦復工將在一定程度上緩和當前煤炭資源緊張的局勢。同時，重大會議將在3月中旬結束，屆時煤礦的復產步伐將繼續加快，供應有望大幅提升，市場對于煤價看跌預期較強。

三、對相關行業影響

　　1、煤炭價格上漲，加重企業的成本壓力。整體來看，下游電力企業受長協煤供應和庫存偏高帶動，采購成本并未出現明顯上漲。水泥廠和化工廠等用煤企業采購電煤成本增加明顯，部分地區出現10-30/噸的上漲，增加了企業的成本壓力。同時，煉焦煤市場也出現了供應偏緊現象，年后山西、陜西、內蒙等地焦煤均出現了明顯上漲，多數焦煤漲幅一般在30-50/噸，高的在70/噸。

　　2、電廠高庫存狀況有所緩解。產地供應偏緊，加之電廠本身有意去庫存，近期電廠電煤庫存整體呈現下滑態勢，其中沿海六大電廠3月11日整體1634.02萬噸，環比下滑近50萬噸，跌幅為2.84%，其他地區電廠庫存也有不同程度的下滑。

四、未來價格走勢預測

　　兩會結束前，受產地供應不足影響，煤炭市場仍將保持供需偏緊狀態，但3月中旬以后，煤礦復產進度或有加快，加之北方供暖的結束，需求端也會逐步回落，供應緊張的局面或有所緩解。價格方面，供應恢復需要一定時間，所以預計3月份煤炭價格將維持高位震蕩趨勢，煤價下行空間有限。4月份以后，如果供應恢復順暢，預計煤價下跌幅度將有所擴大。