俗話說五窮六絕七翻身，這句話放在PP行業也算匹配。PP在二季度經歷了一波大跌之后，在6月中下旬啟動了一波1000元/噸的上漲行情，但7月份整體表現偏弱。8月份PP能否再度開啟漲勢，兌現三季度的需求旺季行情呢？在筆者看來，8月份可能是PP*后的上漲的機會。

　　PP需求有好轉預期

　　需求端，長周期來看，受宏觀經濟、貿易摩擦及環保等影響，塑料制品產量呈現回落態勢，不過從年內淡旺季來看，PP經歷了年內*淡季之后，后期有望迎來需求旺季。一般二季度末至三季度初，受天氣等因素影響，PP下游開工率降至年內第二低點（僅次于春節停工放假），不過8月份開始，下游需求有望明顯改善，9月份達到需求*高峰。

　　石化去庫存穩步進行

　　6月底至7月初，石化庫存在經歷一波下跌后，7月大部分時間石化庫存居高不下，一度突破80萬噸大關。不過7月下旬以來，石化去庫存提速，本周周初78.5萬噸，周三降至73萬噸，周內有望跌破70萬噸大關。且目前中下游原料庫存有限，隨著需求改善，中下游有補庫剛需，預計后期庫存有望繼續明顯下降。

　　6月底至7月初，石化庫存在經歷一波下跌后，7月大部分時間石化庫存居高不下，一度突破80萬噸大關。不過7月下旬以來，石化去庫存提速，本周周初78.5萬噸，周三降至73萬噸，周內有望跌破70萬噸大關。且目前中下游原料庫存有限，隨著需求改善，中下游有補庫剛需，預計后期庫存有望繼續明顯下降。

　　成本支撐增強

　　近期國際油價整體處于止跌反彈通道，PP價格則振蕩盤整為主，PP油制利潤目前在1500元/噸以內，*值依然偏低。此外近期丙烯價格持續走高，高價貨源逼近8000元/噸附近，外采丙烯制PP已經出現虧損。中美貿易摩擦緩和，美國原油庫存下降，利好刺激下油價依然存在上漲動能，且利潤繼續壓縮空間有限，預期后期PP成本支撐逐漸增強。

　　檢修較多，開工率下降

　　二季度以來PP檢修裝置逐漸增加，開工率也逐漸下降。雖然6月份開工率一度重回90%以上，但是7月以來檢修再次增多，尤其是7月中下旬獨山子、神華榆林等集中檢修，PP開工率跌至86%附近。后期來看，8月份仍有多套大產能裝置有檢修計劃，且新擴能裝置暫時無法量產，9月份之前PP供應壓力不大。

　　金九銀十是PP傳統需求旺季，往年來看，8月份市場一般會提前啟動備貨行情。不過今年受制于需求偏弱及新擴能造成的供應壓力利空預期，PP在即將進入8月份之時仍顯偏弱。整個四季度PP難有上漲機會，目前新擴能尚未兌現而剛需有望啟動，8月份可能是PP今年*后的上漲良機。