期貨價格跌停的速度，快得令人措手不及。

以焦炭、鐵礦石等黑色系領銜，7月18日國內大宗商品期貨市場掀起了一輪慘烈的跌停。19日開盤延續了前一日行情，鐵礦石、螺紋鋼等大宗商品仍然沒有止跌回升。

黑色系遭遇跌停前，市場價格基本處于一路上揚的狀態。今年國內市場在五六月的淡季卻走出了旺季的行情。這一方面是因房地產拉動了大量需求，但也不排除作空資本利用市場預期從中謀利。而近日市場包括英國脫歐或影響需求、房地產投資增速下滑、工業增速放緩等一些利空消息，增加了市場恐慌情緒。

大宗商品分析人士告訴記者，無論是國內還是國際的大宗商品，仍處于去產能的過程中。七月中旬的下跌，或開啟大宗商品的下跌窗口。

淡季行情火爆

持續上漲數月的大宗商品，在炎炎夏日卻迎來了冰冷的“黑色系跌停星期一”。

7月18日當天收盤時，焦炭價格下跌5.27%、焦煤跌3.77%，而熱軋卷板、螺紋鋼和鐵礦石的主力期貨合約價格，也下跌了約6%收在跌停板上。

跌停之前，大宗商品市場已經持續了近四個月的上漲行情。螺紋鋼的價格，是上半年大宗商品市場火勢的其中一個例子。

年初時螺紋鋼期貨價格只有從1700元/噸，到了四月份螺紋鋼期貨價格開始上揚，四月底達到約2800元/噸的高位，較三個月前價格上漲了約1000元/噸。

分析師告訴記者，參照往年的歷史經驗，三四月往往是大宗商品的傳統旺季，一年的采購有相當大一部分要在這兩個月下單訂貨。旺季過后的五六月，則是傳統的淡季，成交量和價格都較三四月會有不同程度的下降。

“但今年略有反常的是，五六月的行情依然火爆，在持續走高。而且今年進入七月后，仍然延續了五六月的走勢。”分析師在接受記者采訪時表示，這種走勢與以往情況相比有一些反常。

然而今年大宗商品的走勢卻出現了與往年不同的走勢圖。

自六月下旬以來，大宗商品市場開啟了本年度的第二輪上漲，連漲一個月。大宗商品價格指數 BPI（Bulks Price Index）從697點漲至712點，上漲了15點。在往年傳統的期貨市場淡季，大宗商品市場多個品種卻都出了現強勢上漲，貴金屬、基本金屬、鐵礦石、塑 料甚至白糖、豆粕、玻璃等板塊，不斷瘋狂漲停。

據機構監測數據，在6月15日至7月15日這短短一個的月時間里，鐵礦石的漲幅高達17.63%。鐵礦石價格的飆漲并非個案，在此期間鎳漲幅為14.45%，PP價格上漲14.59%，白銀期貨價格也有16.75%的上揚。

去產能大周期中的小行情

為何國內大宗商品價格在幾乎毫無征兆的情況下，遭遇了重跌？期貨行業研究人員告訴記者，這一定程度與市場炒作與作空有關。

“經濟環境并不好，市場的需求沒那么旺盛，對未來的預期最多只能算是謹慎樂觀。在這樣的市場形 勢下，大宗商品期貨在淡季反而節節走高，這種現象本身就有些反常。國內大宗商品價格的回調究其根源，一方面固然與房地產帶來的需求有關，但更深的層面可能 是一些資本利用市場預期炒高大宗商品價格，再通過作空機制賣空，從中賺取差價。”7月19日，分析師在接受記者采訪時說。

雖然投資資金可能趁機入市，但市場的基本面，也難以讓人樂觀起來。

分析師告訴記者，總體來說無論是國內還是國際上，大宗商品多數品種都處于產能過剩的階段。在去產能的大周期沒有結束之前，大宗商品短線的上揚，只能算是小行情。

在遭遇黑色系星期一之前，市場已經給出了預警信號。從7月13日開始，BPI已呈現滯漲，部分品種從6月初開始就已經開始回落，如焦炭，6月初至今跌幅已達10.94%。

“7月19日剛開盤，鐵礦石、螺紋鋼等大宗商品再現大跌。”機構相關研究人員認為，從目前市場的表現來看，持續幾個月的上漲行情將結束，大宗商品價格正進入整體回調區間。

分析師指出，黑色系的暴跌一方面受到上半年工業增加值放緩以及下半年房地產投資將回落預期的影響，另一方面也與鋼材產量創歷史新高及大宗商品仍處于去產能的低谷期有關。

“供大于求的情況，短期很難改變。市場將迎來年內第二浪下跌，七月中旬市場可能正式開啟下跌模式。部分種類如煉焦煤、塑料這類之前一直處于漲勢的商品，在這輪窗口期的跌幅可能達在5%-10%。”分析師表示。（來源：華夏時報）