券商分析：合并在操作層面難協調

此次合并傳聞，不僅在媒體中得到快速傳播，也快速引發了證券行業的關注。光大證券分析認為：“首鋼和河鋼還不具備合并的條件。鋼鐵行業至今以來的并購重組，幾乎沒有成功的，這其中最主要的原因是人事安排。”

光大證券的分析認為，正在進行中的寶武合并在這方面的條件相對較好。反觀首鋼和河北鋼鐵，在人事方面的條件，遠不如寶鋼和武鋼。河北鋼鐵集團是由原來的唐鋼、邯鋼、承鋼、宣鋼在2008年合并的，目前并沒有完全理順。

從 體量上看，2015年產鋼量4774萬噸，首鋼集團2015年產鋼量2855萬噸，河鋼集團的鋼產量遠大于首鋼，首鋼的鋼鐵資產大部分也都在河北省。如果 合并的話，由河鋼當主導似乎更順，從地方政企資源的角度也更順。但另一方面，首鋼的總資產會好于河北鋼鐵（首鋼集團在北京的土地資產價值 4000-6000億元），首鋼的鋼鐵資產相對于河鋼集團也偏高端。因此，首鋼和河鋼合并，難以分出誰能夠處于主導的局面。雙方分屬北京和國資委，如果強 行拉郎配只能是一個貌合神離的殼，實際意義不大。

不過，分析也指出，從3-5年的視角來看，首鋼、河北鋼鐵集團甚至山東鋼鐵集團合并將是大趨勢，這一方面需要在人事方面多做一些鋪墊，另一方面需要寶武合并后取得好的示范效益。