“在鋼鐵行業去產能深入推進、實體企業利用期貨市場進行風險管理的需求逐步增加的新形勢下,企業高度重視期貨市場的作用,對實現自身穩定經營意義重大。”在日前中國鋼鐵工業協會五屆四次常務理事(擴大)會議上,大連商品交易所總經理王鳳海說。

眾所周知,當前全球鋼鐵行業進入深度調整發展階段,我國鋼鐵行業面臨的形勢較為嚴峻,尤其今年上半年鋼鐵行業上下游品種價格波動幅度加大,為企業風險控制和穩定經營帶來了挑戰。

“企業要高度重視期貨市場的作用,并利用其為企業服務。”王鳳海說,期貨市場最重要的作用就是發現價格。通過對鐵礦石上市后的價格表現跟蹤來看,與國內現貨市 場價格和國際普氏價格指數的相關性均保持在0.99以上。“期貨價格為行業獲得話語權提供了一個有效渠道。比如某行業的企業預期未來利潤不好,就會減少在 原料端的買入量,壓縮產能。當眾多企業在同一時間段進行方向相同的操作,原料的期貨價格就會下跌,從而客觀反映未來供求的預期,行業的話語權通過期貨這一 市場機制得到相當程度的實現。”

對于企業參與期貨市場來說,制定合理的決策機制、構建高效的組織結構既是能否有效充分利用期貨 工具的關鍵,也是企業適應新時代的需要。首先,企業首先要把對期貨的運用上升到企業經營戰略調整的高度上來。企業要把追求生產規模調整為追求加工利潤,以 加工利潤甚至是可鎖定的加工利潤作為一切生產經營行為的指揮棒,原有管理體制、考核目標也需要相應地修改,這需要企業主要領導重視并參與制度設計。

其次,企業經營目標的確認與期貨的運用密不可分。期貨更適用于追求穩定、合理加工利潤的企業。隨著未來競爭的加劇,可能會出現按照市場當期價格衡量,產品銷售收入低于原料成本的 情況。在此狀態下,期貨的運用更加關鍵。以我國油脂行業為例,由于競爭激烈,全年2/3以上時間處于負利潤狀態,1/3時間處于微利狀態,但它們仍然可以 生存,依靠的就是在期貨市場上抓住機會來及時鎖定加工利潤,鎖定不了的就降低開工率,以此保證企業基本可以做到“小年能活,大年賺錢”。從期貨市場現今服 務到的各行業具體情況看,雖然行業間有差異,但一些相關經營模式仍值得鋼鐵企業借鑒。

“企業利用期貨市場套期保值管理經營風險,必須有正確有效的組織架構和科學有效的決策機制。” 王鳳海認為,期現統一是基本原則,把期貨和現貨部門放在一起,讓期貨成為現貨部門采購和銷售的一個普遍采用的工具,實現無縫對接,更容易抓住市場機會;還 有部分行業采用了購銷統一的原則,把原料采購和產品銷售部門統一起來,可以更好捕捉鎖定利潤的價格機會。他認為,單獨設立期貨部門的協調成本比較高,較難 融入企業的整體購銷過程中。如果再把期貨部門作為一個利潤中心,那行為目標就會與企業目標背道而馳。

此外,企業必須建立嚴密而有效率的風險控制制度。嚴密是指必須通過制度把企業不能承擔的風險控制住,把相關崗位上的所有角色都能控制住。效率是指快速把握市場交易機會。如果一個交易要審批幾天,那企業參與期貨的效果會大打折扣。

在業內人士看來,期貨市場對于企業具有非常大的價值,比如鋼鐵企業,上游可以對焦煤、鐵礦石進行套保,下游可以對螺紋鋼、熱軋卷板進行套保,獲得穩定的加工利潤。在整個行業產能過剩、供給側結構性改革的背景下,不利用期貨實在可惜。

據介紹,大商所經過二十多年的發展,已成為全球最大的鐵礦石、焦煤、焦炭、油脂、塑料期貨交易所和第二大農產品期貨交易所。其中黑色產品系列品種影響力逐步擴大,吸引了大量市場主體參與,多方積極參與也為實體企業套期保值提供了足夠流動性。 目前,大商所上市的焦煤、焦炭、鐵礦石三個黑色品種交易量均遠遠超過國外同類品種。2016年上半年,以鐵礦石為例,按可比口徑(噸)計,日均持倉量達到 了8910萬噸,日均成交量達到了1.83億噸。從參與情況來看,2013年10月上市的鐵礦石期貨的法人持倉比例在2016年上半年達到了32.7%, 最高時超過45%,參與的現貨企業達到了729家,其中鋼鐵企業達到了83家。

據王鳳海透露,目前,大商所正在證監會的統一部署下推進鐵礦石國際化工作,有條件允許國外企業 和機構客戶直接參與鐵礦石期貨,只有國際上大企業和大機構的參與價格發現過程,期貨市場發現的價格才更有權威性,也才能更好地為企業套保提供服務,我國企 業才可以得到更加公平的待遇。（來源：金融時報）