導(dǎo)語(yǔ)：2016年9月份生鐵成本指數(shù)為74.7點(diǎn)，較上月上升4.3點(diǎn)，升幅6.1%(上月升幅2.8%)。

　　一、2016年9月成本和盈利分析

　　從9月份的成本指數(shù)呈持續(xù)上升趨勢(shì)，由月初的72.1點(diǎn)上升至月末的76.4點(diǎn)，整體較上月上升6.1%。

　　按鋼廠30天左右的爐料庫(kù)存周期，研究9月份爐料成本，需要先分析一下8月份的鐵礦石、焦炭市場(chǎng)行情：

　　8月份國(guó)內(nèi)鐵精粉、進(jìn)口鐵礦石價(jià)格震蕩上揚(yáng)。據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，8月份，唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉月均價(jià)格為576元，較上月均價(jià)上漲61元，漲幅11.8%;進(jìn)口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場(chǎng)月均價(jià)格為456元，較上月末上漲27元，漲幅為6.3%。

　　8月份冶金焦價(jià)格繼續(xù)上漲，均價(jià)明顯高于上月。據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，8月份唐山地區(qū)二級(jí)冶金焦月均價(jià)格為1084 元，較上月上漲140元，漲幅為14.8%。

　　總體而言，8月份由于鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格的上漲，傳導(dǎo)至鋼廠的9月份平均生產(chǎn)成本較上月有所上升。

　　從9月份7大品種利潤(rùn)繼續(xù)呈持續(xù)收縮的態(tài)勢(shì)，月末略有企穩(wěn)。

　　分品種看，9月份各品種平均利潤(rùn)如下：帶鋼盈利398元，冷軋卷板盈利256元，中厚板盈利189元，熱軋卷板盈利110元，三級(jí)螺紋鋼盈利102元，線材盈利67元，方坯虧22元。其中冷軋卷板盈利空間進(jìn)一步擴(kuò)大，方坯由盈轉(zhuǎn)虧，其他品種盈利空間有所收縮。

　　二、2016年10月盈利展望

　　1-8月鋼鐵行業(yè)盈利狀況持續(xù)好轉(zhuǎn)

　　1-8月，鋼鐵行業(yè)盈利狀況持續(xù)改善，8月份盈利更是創(chuàng)下月度同比最高增量。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016年1-8月，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)主 營(yíng)業(yè)務(wù)收入為40264.3億元，同比下降4.8%;利潤(rùn)總額1014.8億元，同比增長(zhǎng)209.6%，增速比1-7月上升了78.1個(gè)百分點(diǎn)。受結(jié)構(gòu)調(diào) 整、價(jià)格回升等影響，8月份黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤(rùn)同比增加210.4億元，創(chuàng)今年單月增量新高。

　　債轉(zhuǎn)股方案出臺(tái) 鋼鐵行業(yè)將加速優(yōu)勝劣汰

　　10月10日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見(jiàn)》國(guó)發(fā)〔2016〕54號(hào)及其配套的《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，意見(jiàn)指 出，債轉(zhuǎn)股的對(duì)象遵循企業(yè)市場(chǎng)化選擇、價(jià)格市場(chǎng)化定價(jià)、資金市場(chǎng)化籌集、股權(quán)市場(chǎng)化退出等長(zhǎng)效機(jī)制，政府不強(qiáng)制企業(yè)、銀行及其他機(jī)構(gòu)參與債轉(zhuǎn)股，不搞拉郎 配。銀行不能直接將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，意見(jiàn)指出“鼓勵(lì)A(yù)MC、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司等多種類型實(shí)施機(jī)構(gòu)參與開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。銀行現(xiàn)有符合 條件的所屬機(jī)構(gòu)也可以實(shí)施債轉(zhuǎn)股，同時(shí)允許銀行申請(qǐng)?jiān)O(shè)立新機(jī)構(gòu)開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。

　　從方案來(lái)看，符合債轉(zhuǎn)股的企業(yè)只是針對(duì)符合正面清單的企業(yè)，即針對(duì)遇到困難的高負(fù)債企業(yè)，但這些高負(fù)債企業(yè)具備發(fā)展前景好、產(chǎn)業(yè)方向好、信用狀況好的 條件。而對(duì)于那些扭虧無(wú)望、已失去生存發(fā)展前景的“僵尸企業(yè)”;有惡意逃廢債行為的企業(yè);債權(quán)債務(wù)關(guān)系復(fù)雜且不明晰的企業(yè);有可能助長(zhǎng)過(guò)剩產(chǎn)能擴(kuò)張和增加 庫(kù)存的企業(yè)則成為負(fù)面清單企業(yè)，這些企業(yè)將禁止債轉(zhuǎn)股。

　　可以看出，此次出臺(tái)的債轉(zhuǎn)股方案有保有壓，主要奉行市場(chǎng)化、法治化的原則，債轉(zhuǎn)股方案的出臺(tái)將對(duì)那些符合正面清單的鋼鐵企業(yè)帶來(lái)希望，但對(duì)那些負(fù)面清 單的鋼鐵企業(yè)只能依靠市場(chǎng)手段進(jìn)行債務(wù)處理。與銀行有關(guān)聯(lián)的相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)相關(guān)鋼鐵企業(yè)進(jìn)行債轉(zhuǎn)股后，將有效降低企業(yè)杠桿率，增強(qiáng)企業(yè)資本實(shí)力，防范企業(yè)債務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)企業(yè)股權(quán)多元化，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，完善現(xiàn)代企業(yè)制度。同時(shí)債轉(zhuǎn)股的實(shí)施也將加速鋼鐵行業(yè)企業(yè)的優(yōu)勝劣汰。

　　10月份鋼企盈利空間或繼續(xù)收窄

　　10月份，隨著北方地區(qū)天氣漸冷以及房地產(chǎn)限 購(gòu)政策大范圍實(shí)施，旺季鋼鐵需求或難以放量，市場(chǎng)供需矛盾將有所突顯;10月12-16日唐山世園會(huì)雖因閉幕式和拉美企業(yè)家高峰會(huì)議將有為期5天限產(chǎn)，但 市場(chǎng)對(duì)此類限產(chǎn)反應(yīng)已顯疲態(tài);預(yù)計(jì)10月份國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)或維持震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)，節(jié)后有短期拉漲，下半月或?qū)⒄鹗幭蛳拢炔粫?huì)太大。但目前鐵精粉、焦炭?jī)r(jià)格 上漲以及運(yùn)輸成本上升使得鋼材綜合成本有所提升，大幅擠壓鋼廠利潤(rùn)空間，因此預(yù)計(jì)10月份國(guó)內(nèi)鋼企盈利空間或繼續(xù)收窄。（來(lái)源：蘭格鋼鐵）