經過一個多月的溝通，由財政部主導20多個部委參與的第三批PPP示范項目名單終于落地，項目總計516個，計劃總投資金額達11708億元。

　相比前兩次千億元規(guī)模，這次的投資額直接上提達到上萬億元。在穩(wěn)增長形式緊迫的當下，此次項目落地，釋放出決策層加碼穩(wěn)增長的信號。

　幾乎是同時，市場傳出發(fā)改委對于專項建設基金(專項債)的貼息方案將做出調整。國開行、農發(fā)行新發(fā)行的第七批專項建設債將按照新方案執(zhí)行。對比前六批專項建設債是由中央財政貼息90%，據(jù)知情人士透露，新的貼息政策針對不同的項目類型，分為幾個貼息檔次，最低檔的是零貼息，最高檔仍然是貼息90%，其他檔次分別是貼息70%、50%。

　據(jù)知情人士透露，專項建設基金本意是為地方政府解決資金缺口的專項建設債，因為財政貼息90%的利好，成為政府和企業(yè)爭搶的主要動力。

　市場人士認為，專項債重啟，需要對投資方向和貼息率做調整，否則對拉動民間投資的效果并不明顯。

　補貼擾亂市場

　據(jù)介紹，專項建設基金由國家開發(fā)銀行和農業(yè)發(fā)展銀行發(fā)行長期專項建設債券所募集的資金建立而成，中央財政按照債券利率的90%貼息。

　同時，國開行和農發(fā)行在發(fā)改委提供的各地優(yōu)質項目中，選擇具體的項目來投放資金，以資本金形式進入項目。基金投放重點是各地地鐵、大型水利、農村電網改造、寬帶鄉(xiāng)村、棚戶區(qū)改造等領域。

　由此可見，其對拉動投資需求具有重要意義。

　發(fā)改委公布的2016年上半年投資數(shù)據(jù)顯示：基礎設施投資49085億元，同比增長20.9%，增速比1~5月提高0.9個百分點，比上年同期提高1.8個百分點。其中道路運輸業(yè)、水利管理業(yè)和航空運輸業(yè)投資增速分別比1~5月提高3個、3.6個和8.5個百分點。

　新開工項目計劃總投資240202億元，同比增長25.1%，增速比1~5月回落7.1個百分點，比上年同期增速提高了23.5個百分點。投資到位資金282443億元，同比增長8%。

　對此，中國投資咨詢有限公司政府與公共事業(yè)部咨詢員蔣彥星在接受《中國經營報》記者采訪時認為，專項建設基金重點起到一個國家產業(yè)政策風向標的作用，同時解決項目資本金不足的現(xiàn)實需求。由于專項建設基金必須投向已經具備建設條件的項目，因此項目必須獲得投資主管部門的批復，也就意味著各項前期文件、項目邊界基本已經鎖定。

　但在實際操作中，項目邊界問題似乎并未界定清晰。

　“專項債因為有中央財政90%的貼息，對企業(yè)來說，只有10%的利息，即使加上一些手續(xù)費，企業(yè)成本總共不超過2%，和銀行6%的利息相比，發(fā)改委的專項債利率低更能調動市場的熱情。”一位財稅系統(tǒng)人士告訴記者。

　　該人士表示，在項目邊界上，政府和企業(yè)關注的項目資質非常好，其中很多項目都比較適合用PPP模式來做，但最后都采取了專項債的方式，一定程度上擠出了社會資本投資PPP的空間。

　　10月14日，多位PPP領域專家告訴記者，如果發(fā)改委不改變專項債的投資方向和貼息率，那么市場投入多少專項債就意味會擠出多少社會資本參與PPP，這必然會擾亂市場規(guī)則。

　數(shù)據(jù)顯示，截止到目前，專項債已經發(fā)行1.8萬億元，不過由于前期實施中暴露的一些問題，第七批專項債并未如預期按時發(fā)行。

　10月中旬，《財新》報道稱，發(fā)改委已經調整了投資方向和貼息率，新的貼息政策主要分為90%、70%、50%和零貼息。資金投向更加強調供給側改革的導向，更側重于高科技、新型制造業(yè)、產能升級行業(yè)等。

　不過，官方并未對上述內容進行正面回應。

　PPP行業(yè)分布調整

　“如果調整了新的專項債內容，在投資方向上至少應該和PPP有一個界定，要鼓勵社會資本更多參與，交叉部分盡量避免專項債。” 北京大岳咨詢有限公司總經理金永祥說。

　10月13日，財政部等20個部委披露了第三批PPP示范項目名單，項目數(shù)量和計劃總投資額遠超前兩批PPP示范項目之和。

　記者對比發(fā)現(xiàn)，相比前兩次，此次示范項目行業(yè)分布有所變化。養(yǎng)老教育行業(yè)比重增加，水務、水利、環(huán)保等傳統(tǒng)PPP優(yōu)勢行業(yè)比例下降，顯示出財政部對第三批示范項目在行業(yè)指導上的傾向性。

　值得注意的是，市政、水務、交通行業(yè)PPP項目憑借成熟的運作模式和穩(wěn)定的預期收益，仍在榜單中占據(jù)主導地位，但傳統(tǒng)優(yōu)勢已在下降，PPP模式正在向更多行業(yè)滲透，綜合管廊、片區(qū)開發(fā)、文化體育、科技等新興行業(yè)項目異軍突起。

　中國投資咨詢有限責任公司政府與公共咨詢事業(yè)部副總監(jiān)吳?認為相較于前兩批，本批PPP示范項目在項目數(shù)量、投資總規(guī)模、所涉及的省市范圍還是所覆蓋的行業(yè)領域方面都有空前的突破。項目數(shù)量擴增2.5倍，投資額增加1.77倍。“經過兩年的探索，各參與方對于PPP模式的運作有了更豐富的經驗，更有信心在新興行業(yè)中推廣。”他表示。

　根據(jù)財政部PPP中心數(shù)據(jù)，截至8月31日，進入全國PPP綜合信息平臺項目庫的項目數(shù)量已經高達10313個，計劃總投資額突破12萬億元，今年每個月PPP投資額以平均5000億元的規(guī)模遞增。

　金永祥認為，在第三批示范項目中，增量項目占絕大多數(shù)，未來PPP在穩(wěn)增長過程中將發(fā)揮作用。

　記者了解到，為了保障項目的落地率，第三批項目在評審過程中特別加入了項目落地進度這一重要考量因素。

　根據(jù)《關于聯(lián)合公布第三批政府和社會資本合作示范項目加快推動示范項目建設的通知》，第一批示范項目應于2016年底前完成采購，第二批示范項目應于 2017年3月底前完成采購，逾期未完成采購的將調出示范項目名單，第三批示范項目原則上應于2017年9月底前完成采購。