鐵礦石，作為全球交易量第二大的大宗商品，交易量?jī)H次于原油。2016年，這一原材料的價(jià)格走出了一條低開(kāi)高走的曲線。中國(guó)需求在這一年的穩(wěn)定保持，以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒的上升，使得鐵礦石的價(jià)格自12個(gè)月前筑底以來(lái)翻了一番還多。

數(shù)據(jù)顯示，12月8日，直接進(jìn)口62%品位干基粉礦到岸價(jià)格為79.01美元/噸環(huán)比每噸上升0.29美元，升幅為0.37%；當(dāng)月平均價(jià)格為76.91美元/噸。而就在今年1月份上旬，現(xiàn)貨價(jià)格還不足每噸40美元，為何今年一年時(shí)間鐵礦石價(jià)格波動(dòng)如此劇烈？

有不愿具名的分析師昨日告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，結(jié)構(gòu)短缺、高對(duì)外依存度等因素交織融合，層層傳導(dǎo)導(dǎo)致了今年鐵礦石的價(jià)格如此波動(dòng)。

結(jié)構(gòu)性短缺刺激價(jià)格

12 月7日，普氏62%鐵礦石指數(shù)達(dá)到82.3點(diǎn)，一年之前，這一指數(shù)僅為39.2點(diǎn)。根據(jù)中鋼協(xié)的數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，11月中國(guó)鐵礦石價(jià)格指數(shù)（CIOPI）的平均 值為255.85點(diǎn)，較上月上升39.58點(diǎn)，環(huán)比增長(zhǎng)18.30%。其中進(jìn)口鐵礦石價(jià)格指數(shù)平均值為262.57點(diǎn)，環(huán)比增長(zhǎng)20.67%。

不過(guò)，盡管價(jià)格在飆漲，鐵礦石市場(chǎng)整體供大于求的矛盾并沒(méi)有改變。來(lái)自中鋼協(xié)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)表明，截止到11月末，全國(guó)進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存量為11073萬(wàn)噸， 環(huán)比上升244萬(wàn)噸，同比上升2156萬(wàn)噸，是近兩年來(lái)的最高水平；1月份至10月份，全國(guó)生鐵產(chǎn)量為5.86億噸，同比增加30萬(wàn)噸；而同期進(jìn)口鐵礦石 8.4億噸，同比增加6911萬(wàn)噸，遠(yuǎn)超生鐵增產(chǎn)需求。

有分析師表示，今年鐵礦石價(jià)格的上漲，主要來(lái)自于結(jié)構(gòu)性的緊缺，即高品位鐵礦石品種 表現(xiàn)為明顯的緊缺。一方面，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)高品位礦的需求在增加，另一方，供應(yīng)又相對(duì)穩(wěn)定。“這種結(jié)構(gòu)性的緊缺和今年下半年以來(lái)鋼鐵生產(chǎn)中表現(xiàn)的主要矛盾是比 較一致的。下半年以來(lái)，焦煤焦炭的價(jià)格上漲最為明顯，鋼廠成本的增加主要還是焦煤和焦炭，使用高品位礦可以降低焦煤焦炭的配比，從而降低生產(chǎn)的成本。”該 分析師指出。

三季度以來(lái)，煉鋼端需求走弱，港口及鋼材端鐵礦石顯著增長(zhǎng)。理論上，鐵礦石應(yīng)該處于弱勢(shì)，但現(xiàn)實(shí)卻背道相馳，鐵礦石持續(xù)上沖，當(dāng)前位處年內(nèi)高點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，前幾周時(shí)，全國(guó)45個(gè)港口鐵礦石日均疏港量為268.2萬(wàn)噸，處于年內(nèi)較高水平，這說(shuō)明鋼廠對(duì)鐵礦石的需求旺盛。但仔細(xì)分析，這需求多是偏向于高 品位鐵礦石。從鐵礦石普氏指數(shù)均值來(lái)看，9月份至11月份，62%和58%品位均值價(jià)差分別為12.07美元、12.95美元和19.32美元，65%和 62%品位均值價(jià)差分別為8.06美元、9.42美元和11.84美元。高低品位鐵礦石價(jià)差處于高水平區(qū)間，市場(chǎng)更加青睞高品位鐵礦。

從價(jià)格傳導(dǎo)上來(lái)解釋，焦炭?jī)r(jià)格的上漲，擠壓鋼廠利潤(rùn)的空間，進(jìn)一步導(dǎo)致鋼廠傾向于采購(gòu)高品位鐵礦石來(lái)改變配比，導(dǎo)致高品位鐵礦石需求增加、資源偏緊，進(jìn)一步拉 高高品位鐵礦價(jià)格，低品位鐵礦石水漲船高，跟著漲價(jià)。對(duì)此，江蘇省太倉(cāng)港武港碼頭業(yè)務(wù)部主管顧天分析，因此前鋼廠效益不是特別理想，鋼廠為了減少虧損，運(yùn) 用一些非主流礦來(lái)降低成本，但現(xiàn)在鋼廠經(jīng)營(yíng)狀況改善以后，鋼廠就采用一些高品位鐵礦石，盡量使鐵水出得多一點(diǎn)，增加鋼廠自身利潤(rùn)。

對(duì)外依存度高成另一因素

從中鋼協(xié)2016年11月22日發(fā)布的《鐵礦石市場(chǎng)報(bào)告》來(lái)看，2016年9月份中國(guó)鐵礦石進(jìn)口總量為9299萬(wàn)噸，環(huán)比上漲6%，同比上漲7.97%。其中澳大利亞進(jìn)口量為6030.68萬(wàn)噸，環(huán)比上漲8.8%，同比上漲8.4%。

基于上述數(shù)據(jù)，有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鐵礦平均成本在80美元/噸左右，是國(guó)際鐵礦巨頭生產(chǎn)成本的近2倍至3倍，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較弱。同時(shí)，盡管中 國(guó)鋼鐵步入減量發(fā)展，但仍將保持在高位運(yùn)行，對(duì)鐵礦的需求量仍然巨大。預(yù)計(jì)2030年，中國(guó)鐵礦石對(duì)外依存度仍將保持在85％以上。

我國(guó)鐵礦石對(duì)外依存度高居不下，但中國(guó)目前對(duì)鐵礦石議價(jià)能力不足。四大鐵礦石巨頭壟斷市場(chǎng)份額，盡管鐵礦石巨頭的生產(chǎn)成本不足40美元，但當(dāng)前市場(chǎng)上不見(jiàn)新的供 應(yīng)來(lái)源，同時(shí)沒(méi)有可以抗衡的競(jìng)爭(zhēng)力量打壓。所以國(guó)內(nèi)鋼企明知國(guó)外鐵礦石巨頭利潤(rùn)豐厚，但由于沒(méi)有可替代品，只能接受國(guó)際市場(chǎng)報(bào)價(jià)。只要國(guó)內(nèi)鋼廠還有利潤(rùn)空 間，國(guó)外鐵礦石生產(chǎn)商就能進(jìn)一步提價(jià)。國(guó)內(nèi)鋼廠只能在持續(xù)嚴(yán)重虧損，主動(dòng)減產(chǎn)倒閉鐵礦石降價(jià)。

對(duì)于未來(lái)鐵礦石價(jià)格的走勢(shì)，有分析人士預(yù)計(jì)， 受到整治中頻爐生產(chǎn)線及查處違規(guī)鋼鐵產(chǎn)能的影響，近期鋼市對(duì)于供應(yīng)端收縮的預(yù)期，推動(dòng)了國(guó)內(nèi)鋼價(jià)持續(xù)大幅上漲。與此同時(shí)，市場(chǎng)面臨調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)也在逐步積 累。一方面，當(dāng)前鋼鐵企業(yè)盈利再次恢復(fù)到較高的水平，可能會(huì)刺激供應(yīng)再度增加；另一方面，商家手中庫(kù)存資源在目前價(jià)位獲利豐厚，考慮到風(fēng)險(xiǎn)收益比，年底前 商家“逢高減庫(kù)”將是主流思路。受下游成材市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲的帶動(dòng)，鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格也隨之上行，但是鐵礦石港口庫(kù)存量增加也較為明顯，預(yù)計(jì)鐵礦石市場(chǎng)后期 大幅上漲空間有限，但受下游支撐下跌空間也較小。（來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)）