繼前期中頻爐關停整頓，到上周河北、江蘇等地違建高爐通報處理之后，供給側改革之下鋼鐵行業去產能風暴愈演愈烈。

兩部委（國家發改委和工信部）近日聯合出臺《關于運用價格手段促進鋼鐵行業供給側結構性改革有關事項的通知》，決定自2017年1月1日起，對鋼鐵行業實行更加嚴格的差別電價政策和基于工序能耗的階梯電價政策。

通知要求，對列入《產業結構調整指導目錄（2011年本）（修正）》鋼鐵行業限制類、淘汰類裝 置所屬企業生產用電繼續執行差別電價，在現行目錄銷售電價或市場交易電價基礎上實行加價，其中：淘汰類由每千瓦時加價0.3元提高至每千瓦時加價0.5 元；限制類繼續維持每千瓦時加價0.1元；未按期完成化解過剩產能實施方案中化解任務的鋼鐵企業電價參照淘汰類每千瓦時加價0.5元執行。

中泰證券分析師篤慧測算，未來差別電價政策若得以推行，僅淘汰類電價政策便涉及到8000萬噸鋼鐵產量成本的上行，其中高爐鋼產量6500萬噸，電爐鋼產量1500萬噸，占比我國鋼產量10%左右。其中高爐鋼噸鋼增加成本50元左右，電爐鋼噸鋼增加成本90元左右。今年以來電爐鋼主要原料廢鋼相對鐵礦、焦炭價格漲幅偏小，企業競爭力增強，政策出臺后差別電價對削弱中小電爐鋼生產商成本優勢更為明顯。而限制類電價政策波及面更廣，約2.35億噸產量，但由于電價政策不做變動，故此次影響不大。

典型的二元供給結構

由于強烈的產權屬性，中國的鋼鐵行業可以先天性的分為國有鋼廠和民營企業。

篤慧表示，在同等競爭條件下，市場化的民營企業擁有相對競爭優勢，始終位于行業成本曲線最底端，而行政化的國營大型鋼廠，低效率高負擔，位于成本線最上端，形成典型的產業二元結構，兩者平均噸鋼成本差在300元左右。

之前對于這些位于供給曲線末端的國有產能而言，只有產量利用率上升積蓄到接近上限時，也就是產 能供不應求的時候，盈利的上升才會顯得比較突出。但是由于供給側改革的強力推動，外力的作用有望使得國有與民營鋼廠在供給結構中的相對位置發生朝夕之間的 變化，這一點與2010年之前的鐵礦石雙軌制原理近似。

供給側改革下的天平失衡

非公平競爭牽扯到產能的取舍問題，中泰證券認為，從目前一系列政策方向來看，更多的傾向于剝奪 中小民營鋼廠的生存權利。這樣的意向在今年以來針對河北地區整治中表現的較為明顯。當然華北地區這部分重工業對當地環境造成巨大破壞，部分中小鋼廠在環保 中投入偏少，即使安裝，環保設備利用時間也偏低也是客觀存在的。今年以來未批先建的鋼鐵產能、環保標準不達標的產能成為整治的重點領域。

“若在產能取舍間做出決斷，政策導向傾向于保留大型鋼廠，通過一系列政策成本驅使國有鋼企和民營鋼企在成本線上位置出現倒置，這樣通過偽市場化淘汰同樣可以讓大部分國有鋼廠盈利出現改善。”篤慧表示。（來源：華爾街見聞）