一季度宏觀經濟數據超預期后，4月份多項經濟指標有所回落。4月的PMI、工業品出廠價格指數以及投資、工業、消費等數據均表明，經濟增速大概率在一季度已經見頂。目前來看， 4月份經濟增長雖不如一季度強勁，但在房地產、基建和外需的總體持穩下，向好趨勢未變，預計二季度經濟增長或溫和放緩。

    一、工業穩定增長，企業利潤增長較快

    4月份，規模以上工業增加值同比實際增長6.5%(以下增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率)，比3月份放緩1.1個百分點。經季節調整后，4月份規模以上工業增加值環比增長0.56%。1-4月份，規模以上工業增加值同比增長6.7%。

    鋼鐵行業工業增加值增速回升。4月鋼鐵行業規模以上工業增加值同比增長0.2%，1-4月為同比增長0.8%。鋼鐵行業相關下游產業繼續保持增長態勢，通用設備制造業增長10.8%，專用設備制造業增長12.0%，汽車制造業增長9.2%，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業增長7.3%，電氣機械和器材制造業增長9.1%，電力、熱力生產和供應業增長7.8%。

    利潤方面，1-3月份鋼鐵行業利潤總額657.1億元，同比增長358.9%。3月份鋼鐵行業利潤總額296.9億元。

    二、固定資產投資增速平穩，民間投資增速回落

    1-4月份，全國固定資產投資(不含農戶)144327億元，同比增長8.9%，增速比1-3月份低0.3個百分點。從經季節調整后的環比速度看，4月份比3月份增長0.71%。

    從施工和新開工項目情況看，施工項目計劃總投資809694億元，同比增長19%，增速比1-3月份回落2.7個百分點；新開工項目計劃總投資107911億元，同比下降5.9%，降幅收窄0.6個百分點。資金到位情況，固定資產投資到位資金同比下降1.4%，降幅比1-3月份收窄1.5個百分點?？梢娔壳巴顿Y加快增長面臨雙重制約。一方面，到位資金減少制約投資增長。另一方面，新開工項目不足也將制約投資增長。如果不能有效地突破到位資金和新開工項目這兩個制約因素，未來投資繼續加快增長的難度較大。

    民間投資增速回落。1-4月份，民間固定資產投資88053億元，同比名義增長6.9%，增速比1-3月份低0.8個百分點。民間固定資產投資占全國固定資產投資(不含農戶)的比重為61%。

    1-4月份鋼鐵行業固定資產投資額908億元，同比下降12.4%，其中民間投資額735億元，同比下降14.2%。民間投資占鋼鐵行業固定資產投資的80.9%。從3月份單月數據來看，鋼鐵行業單月固定資產投資額324億元，其中258億元來自民間投資。

    三、鋼鐵行業主要下游投資保持較高增速

    基礎設施投資保持高位增速?；A設施投資29789億元，同比增長23.3%，增速比1-3月份回落0.2個百分點。其中，水利管理業投資增長16.1%，增速回落2.2個百分點；公共設施管理業投資增長28.4%，增速提高1個百分點；道路運輸業投資增長24.6%，增速回落0.1個百分點；鐵路運輸業投資增長3.5%，增速回落7.3個百分點。

    1-4月基礎設施投資占固定資產投資的20.6%。5月14至15日“一帶一路”國際合作高峰論壇于北京舉行。自2013年“一帶一路”倡議提出以來，其沿線國家的基礎設施類投資和并購交易達到了前所未有的活躍水平。到2016年，“一帶一路”沿線國家的基礎類投資和并購交易總額達4940億美元，其中約三分之一的投資和交易發生在中國市場?；òl力的效果正在逐漸顯現，受“一帶一路”契機疊加基建投資發力，4月份挖掘機銷量翻番，同比增長101%，一系列下游行業正在加速回暖。

    房地產開發投資增速繼續回升。1-4月份，全國房地產開發投資27732億元，同比名義增長9.3%，增速比1-3月份提高0.2個百分點。

    從4月份的數據來看，房地產投資依舊保持了一個比較平穩的增長態勢，這與去年火爆的樓市帶來的延續性分不開的，去年全國的商品房銷售面積增長了22.5%，使得房地產市場出現了比較強的景氣局面，很多房地產企業加大了投資力度，很多在建項目仍在進行，投資項目有周期性，一旦開工了以后需要延續一時間。另外，從土地購置面積來看，1-4月份同比增長8.1%，增速比1-3月份提高2.4個百分點。一線城市為了抑制房價過快上漲，也加大了土地和房屋的供應力度。這些都導致房地產投資出現增加。

    四、4月份鋼鐵日均產量創歷史新高

    日均粗鋼產量繼續大幅上升，創歷史新高。1-4月我國粗鋼產量27387萬噸，同比增長4.6%。4月份我國粗鋼產量7278萬噸，同比增長4.9%，4月份全國粗鋼日均產量242.6萬噸，刷新了3月份的日均232.25萬噸，再創歷史新高。盡管在3月份的發布會上中鋼協曾強調，鋼鐵企業一定要克服短視行為，不可盲目擴大產量；要清醒地認識到鋼鐵行業效益回升的基礎還不牢固，不能誤認為行業市場形勢已發生了根本性改變而放松了努力。然而這并不能阻止鋼鐵企業高昂的生產積極性，據蘭格鋼鐵網統計，4月份全國百家中小鋼鐵企業高爐開工率維持在90%以上的歷史高位水平。5月份受板材利潤收縮和環保因素影響，預計高爐開工率略有下降，但產能釋放力度然較大。

    庫存方面，流通環節資源的庫存量繼續保持下降。據蘭格云商平臺的監測數據顯示，國內鋼材庫存連續11周回落，截止上周末全國29個重點城市鋼材庫存總量為986.7萬噸，環比下降48.3萬噸，庫存消耗速度已經放緩。(蘭格鋼鐵研究中心 徐莉穎，轉載請注明出處)