隨著取暖季的日益臨近，近期關于鋼鐵企業冬季限產的消息引起市場特別關注，特別是黑色系的多空雙 方，針對冬季限產問題爭論不休，使得期貨價格呈現區間震蕩走勢。自10月31日起，螺紋鋼期貨主力1801合約價格便開啟震蕩模式，10月31日當日漲幅 達3.56%，11月1日跌幅達2.59%，11月2日又以3.4%的漲幅收盤。經過數日震蕩，市場的投資者向記者反映，即使預期到了限產的利好，但這種 振幅也很難拿得住單子。

據記者了解，市場之所以出現分歧，部分人士表示，由于環保政策影響，北方部分鋼廠陸續限產，加上節后鋼材庫存逐步回 落，鋼廠出廠價表現堅挺。不過，也有觀點認為，臨近冬季，下游用鋼需求也逐步走弱，尤其終端用戶對高價位仍有抵觸心理。同時，隨著取暖季日益臨近以及重污 染天氣頻現，11月份京津冀及周邊地區將有更多的城市執行防污治理方案。

業內人士表示，四季度鋼材市場大概率會延續供需兩弱格局，鋼價仍會因“限產令”、“停工令”出現波動行情。不過，中長期鋼價能否止跌反彈，取決于鋼廠環保限產力度以及鋼材庫存去化速度。

11月2日，環境保護部通報，11月4日至8日，京津冀及周邊地區將出現一次區域性重污染天氣過程。環保部已向京津冀晉魯豫六省市發函，要求各地根據實際情況，及時啟動相應級別預警，切實落實各項減排措施，緩解重污染天氣影響。

據記者了解，為應對秋冬季大氣污染防治工作，9月-10月唐山市多次啟動應急減排措施，分別于9月25日、10月10日、10月16日、10月23日要求鋼 廠燒結機限產50%，也就說9月下旬至今當地燒結機一直處于限產狀態。除唐山地區以外，“26+2”其他城市也有限產情況。

安陽安鋼1#2200m3高爐停產檢修；邯鄲、武安、石家莊、勝芳、天津、長春、濱州等多個城市要求工業企業限產限排。據監測，10月份全國163家鋼廠高爐產能利用率(剔除淘汰落后產能)逐周回落，從9月末的90%以上降至10月末的86.84%。

據中鋼協統計，2017年10月中旬會員鋼企粗鋼日均產量181.83萬噸，旬環比減少1.76萬噸，下降0.96%；全國預估日均產量230.83萬噸， 旬環比減少5.89萬噸，下降2.48%。對此，方正中期交易部總經理胥京剛表示，鋼鐵產業歷來受環保限產影響較大，今年冬季取暖季即將到來，各地都陸續 或正在出臺各種針對高污染、高排放行業的限產措施，在限產的背景下，鋼鐵產量必然會下降。

據了解，唐山市出臺采暖季鋼鐵行業錯峰生產方案， 全市采暖季高爐煉鐵產能限產任務為1821萬噸，錯峰生產時間為2017年11月15日至2018年3月15日，共120天。其中，截至2016年底前已 采用低品位工業余熱實施城鎮供暖的鋼鐵企業錯峰生產時間延長至2018年3月31日。

原則上全市高爐煉鐵產能限產50%，但綜合考慮鋼鐵企業低品位工業余熱城鎮供暖情況，全市采暖季高爐煉鐵產能限產任務為1821萬噸。針對近期公布的消息，有業內人士質疑北方供暖季要限產的產能是否發生了一些變化？

對此，高級分析師杜洪峰表示，目前來看，秋冬季錯峰生產政策沒有改變。環保部公布的《京津冀及周邊地區2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》是一個總體方案，但各地實施均需要細化，并落到實處，唐山市出臺采暖季鋼鐵行業錯峰生產方案就是如此。

杜 洪峰表示，目前在京津冀大氣污染傳輸通道的2+26城市多數已出臺了冬季鋼鐵限產的方案，唐山市出臺采暖季鋼鐵行業錯峰生產方案亦屬于相對較晚的地區。河 北邯鄲、河南安陽在10月份已經開始限產。而環保規定的正式限產時間：焦化行業10月1日至明年3月31日；鋼鐵行業為11月15日至明年3月31日。

據了解，從目前已開始實質性限產的邯鄲地區和河南安陽地區來看，對原料焦炭需求量明顯減少，局部地區供需失衡，導致資源流向發生變化，山東等地焦炭價格呈領跌態勢。對國內155家鋼廠監測的高爐開工率，已連續五周回落。

四季度應關注粗鋼的產量

針對京津冀鋼鐵行業的冬季限產，有市場人士提出疑問，是否存在北方鋼廠減產的同時，南方鋼鐵廠會增產的情況？對此，胥京剛表示，冬季的限產措施肯定是全國一盤棋，只是各地的力度有差異。隨著冬季大氣變化情況，各地的限產環保措施還會有相應調整。

北 方是鋼材產量大省，力度肯定是最大。北方受冬季取暖影響大氣污染嚴重，北方的限產力度也會大于南方。雖然限產會影響產能，但市場早就反復消化了限產影響， 不少下游企業提前備貨，加大庫存。因此，短期限產對價格影響相對有限，也不能就此說北方減產，南方增產。此外，按照往年的規律，冬季也是鋼材需求的淡季， 相對應的12月中旬以前螺紋鋼期貨價格會保持堅挺，年底直到春節前，價格處于下行的機會較大，春節前后價格隨著現貨需求的好轉，開始大幅上漲。因此，年 底、年初更應該關注需求，供給對價格的影響退居其次。

中大期貨副總經理景川表示，往年實際上對采暖季焦化廠、鋼廠的開工并沒有特別明確的限 制，企業按照利潤驅動調節自身開工水平。今年和往年不同，主要是集中在環保限產這塊，力度比往年要大，但是市場已經有所預期。往年采暖季的時候尤其是在 11月中旬后北方的需求減弱，今年實際上在10月就按照限產要求提前進行了。

由于部分地區限產提前進行，杜洪峰表示，預計四季度螺紋鋼呈震蕩運行態勢，現貨市場11月份有望止跌反彈。期貨價格趨勢性行情可能性不大，大概率維持區間震蕩的格局。

對 采暖季鋼廠限產對現貨市場的影響，目前還難以清晰的鑒定。首先，盡管目前國內高爐開工率呈回落態勢，但仍高于去年同期；其次，限產只限的是高爐，并沒有限 粗鋼產量，目前在焦炭、鐵礦石大幅下跌的情況下，廢鋼卻逆勢走強，表明鋼廠通過電爐或通過轉爐增加廢鋼添加量，均可以提高粗鋼產量。

另外， 冬季部分地區工地陸續停工，疊加環保對施工的影響，需求也同步減弱。因此，難以通過簡單的測算，來判斷環保限產對供需的影響。景川也表示，目前依然處于膠 著狀態，11月維持區間震蕩概率較大，12月存在修復貼水的可能，目前還存在10%左右貼水。臨近年底，投資者應該注意國內外宏觀動向，限產的力度，以及 來年部分終端基建規劃。（來源：華夏時報）