簡要：2017年11月份，國內鋼鐵市場震蕩上行；焦炭價格下跌使得成本對后期鋼價的支撐力度繼續減弱；12月份取暖季限產將繼續對供給端產生影響，但需求也將進一步趨弱，而目前鋼廠大幅推高鋼價，市場風險有所累積，預計12月份國內鋼鐵市場或將沖高回落。

一、11月份國內鋼鐵市場震蕩上行

11月份，國內鋼鐵市場因環保限產的全面開啟，供需格局向緊平衡發展而呈現震蕩上行的局面。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至11月30日，蘭格鋼鐵全國 鋼材綜合價格指數為169.7，較上月末上升7.3%，年同比上升30.6%。其中，建材價格指數為190.4，較上月末上升13.1%，年同比上升 44.1%；板材價格指數為151.6，較上月末上升3.3%，年同比上升17.9%；型材價格指數為171.8，較上月末上升3.4%，年同比上升 37.1%；管材價格指數為174.6，較上月末上升3.2%，年同比上升33.1%。

從蘭格鋼鐵區域價格指數來看，11月份，六大區域均有所上漲，其中西南地區漲幅最大，為10.3%；華東地區漲幅最小，為5.4%；其他區域漲幅在6.0-6.9%。

蘭格鋼鐵云商平臺監測的8大鋼材品種10大城市均價顯示，截至11月30日，各品種價格走勢均呈現上漲局面，高線、三級螺紋鋼漲幅最大，分為11.3%和17.5%；而其他板材、型材、管材品種漲幅相對較小，幅度在3.4%-4.5%(詳見表1)。

表1   10大城市8大鋼材品種價格漲跌情況表

單位：元/噸，%

二、十二月份國內鋼鐵市場存沖高回落風險

2017年以來，在去產能、取締地條鋼、環保限產等多因素共同催化下，國內鋼市開啟了趨勢性上漲的大行情。鋼鐵生產企業特別是長材類企業的業績更是逐季超預期。今 后中國將進一步鞏固好供給側結構性改革成果，防止“地條鋼”等違法產能死灰復燃；通過有效運用市場化、法治化手段，繼續淘汰低端產能，增加有效供給，加快 培育新動能，促使鋼鐵行業穩中向好的發展態勢得以持續。

1、10月粗鋼日產略有下降   后期將繼續回落

國家統計局數據顯示，10月份，我國粗鋼產量7236萬噸，較上月增加53萬噸，同比增長6.1%；我國鋼材產量9179萬噸，同比下降1.6%。1-10月，我國粗鋼累計產量70950萬噸，同比增長6.1%；我國鋼材累計產量90273萬噸，同比增長1.1%。就日產水平來看，10月份我 國粗鋼日產水平為233.4萬噸，較9月份減少6.0萬噸，降幅2.5%。

11月份，供暖季限產全面開啟，鋼廠高爐開工率大幅下降。蘭格鋼鐵網統計的11月份全國百家中小企業高爐開工率均值為76.0%，較10月份下降了8.5個百 分點。中鋼協統計數據顯示，2017年11月上中旬會員鋼企粗鋼日均產量179.9萬噸，較上月實際日產下降1.9%；全國預估日均產量227.4萬噸， 較上月實際日產下降2.6%。預計11月份粗鋼日產繼續下降。

2、10月份我國鋼材出口量環比繼續下降   后期或仍保持低位

海關統計數據顯示，10月份我國出口鋼材498萬噸，刷新2014年2月以來最低單月出口記錄，較上月減少16萬噸，環比下降3.1%，同比下降35.3%；1-10月我國累計出口鋼材6449萬噸，同比下降30.4%。10月份我國進口鋼材95萬噸，較上月減少29萬噸，環比下降23.4%， 同比下降12.0%；1-10月我國累計進口鋼材1096萬噸，同比增長0.5%。

來自鋼鐵生產企業和貿易企業的反饋，11月份鋼材出口訂單有所回落，預計后期鋼材出口水平仍保持低位。

3、鋼材社會庫存大幅回落   庫存消化速度加快

11月份由于取暖季限產的全面開啟，特別是建筑鋼材產量影響較大，鋼材需求轉為消化庫存，鋼材社會庫存出現大幅回落。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至 11月30日，全國29個重點城市鋼材社會庫存量為683.5萬噸，月環比下降19.6%，年同比下降5.7%。其中建筑鋼材社會庫存333.6萬噸，月 環比下降30.3%，年同比下降10.1%；板材社會庫存349.8萬噸，月環比下降5.9%，年同比下降1.1%。

4、11月份礦漲焦跌  成本支撐作用繼續減弱

11月份國內鐵精粉價格、進口鐵礦石價格呈現上漲局面，特別是進口鐵礦石漲幅較大。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，11月30日，唐山地區66%品位干基鐵 精粉價格為650元，較上月末上漲10元，漲幅1.6%；進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場價格為509元，較上月末上漲54元，漲幅為 11.9%。

11月份冶金焦價格繼續下跌。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，11月30日，唐山地區二級冶金焦價格為1630元，較上月下跌220元，跌幅為11.9%。

11月份由于焦炭價格下跌帶動，成本對后期市場的支撐力度繼續減弱。蘭格鋼鐵云商平臺成本監測數據顯示，使用11月份購買的原燃料生產的普碳方坯平均成本價較10月份下跌87元，跌幅為3.9%。

5、冬季全面來臨  鋼鐵需求將繼續減弱

10月份與鋼鐵相關的各項經濟指標呈現放緩局面。國家統計局數據顯示，2017年1-10月份，全國固定資產投資(不含農戶)同比增長7.3%，增速較1-9 月份回落0.2個百分點；其中全國房地產開發投資同比名義增長7.8%，增速較1-9月份回落0.3個百分點；基礎設施建設投資(不含電力)同比增長 19.6%，增速較1-9月份回落0.2個百分點。

而從制造業來看仍保持平穩運行態勢。10月份，全國規模以上工業增加值同比實際增長6.2%，較9月份回落0.4個百分點。中國物流與采購聯合會、國家統計 局服務業調查中心發布的2017年11月份中國制造業采購經理指數(PMI)為51.8%，較上月回升0.2個百分點，表明經濟平穩增長特點進一步明顯。 12月份，冬季全面來臨，鋼鐵需求將進一步減弱。

綜上所述，11月份由于焦炭價格的下跌，成本對后期鋼價的支撐作用繼續減弱；12月份市場需求將進一步疲軟，盡管因取暖季限產使得供應偏緊，庫存快速下降對 市場起到較大支撐；但目前鋼廠大幅提升鋼價，而鋼鐵下游行業原料成本高企，承受能力有限，預計12月份國內鋼鐵市場存沖高回落風險。（來源：蘭格鋼鐵）