簡要：2017年是中國經濟觸底回升的一年，也是中國鋼鐵工業供給側結構性改革推進的騰飛之年。2017年中國鋼鐵行業不僅完成了5000萬噸的去產能任務，還 按期完成了取締1.4億噸“地條鋼”的任務；鐵腕環保持續推進，鋼鐵行業內生動力有效增強，鋼材價格合理回歸，鋼鐵行業整體效益實現翻倍，企業運營狀況顯 著改善。2018年，全球經濟復蘇帶動出口回升，取暖季限產和環保將成為常態，鋼鐵行業將由量變發展為質變，去杠桿、兼并重組取得一定進展，行業運行環境 進一步改善，鋼材行業將更加健康穩定運行。

一、2017年國內鋼鐵市場回顧

2017年，在供給側改革持續推進、去產能和取締“地條鋼”、環保督查、取暖季限產等一系列因素影響下，中國鋼鐵市場繼續震蕩上行走勢，鋼價創下2012 年以來新高。蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至2017年12月29日，蘭格鋼鐵全國鋼材綜合價格指數為166.2，同比上升22.3%。其中，長材價 格指數為180.4，同比上升33.1%；板材價格指數為152.9，同比上升11.9%；型材價格指數為169.8，同比上升27.6%；管材價格指數 為173.0，同比上升27.3%。

2017年蘭格鋼鐵云商平臺監測的8大鋼材品種10大城市均價有所上漲(噸價，下同)，其中無縫管上漲額度最大，為1434元；冷軋卷板上漲額度最小，為227 元；其他品種上漲額度居中，在540元-1350元之間。就漲幅來說，高線漲幅最大，為41.0%；冷軋卷板漲幅最小，為4.8%，其他漲幅在 14.7%-34.4%(詳見表1)。

表1   10大城市8大鋼材品種價格2017年運行情況表

單位：元/噸，%

二、2017年鋼鐵市場運行特點分析

1、正規產能效率提升  鋼鐵產量同比有所上升 

2017 年在去產能、地條鋼取締過程中，鋼鐵行業需求向正規產能轉移，且鋼材價格上漲使得鋼鐵企業利潤豐厚，生產積極性顯著提升，統計范圍的鋼鐵產量呈現繼續上升 局面。據國家統計局數據，2017年1-11月，中國粗鋼累計產量76480萬噸，同比增長5.7%；鋼材累計產量97298萬噸，同比增長1.1%。預計2017年中國粗鋼產量約8.3億噸，鋼材產量約10.6億噸左右。

2017年中國統計粗鋼日產創下新高。就年度日產來看，2017年1-11月粗鋼平均日產229.0萬噸，較2016年全年平均日產220.9萬噸增加了8.1萬噸；就月度日產來看，2017年6月份粗鋼日產創歷史新高，達244.1萬噸。

2、鋼材出口量同比大幅下滑  鋼材進口量小幅上升

2017年，在我國鋼材價格高位運行，國內外價差縮小甚至出現倒掛，以及鋼鐵貿易摩擦頻發和相關懲罰性關稅征收的影響下，我國鋼材出口同比明顯回落。海關統計數據 顯示，2017年1-11月，我國累計出口鋼材6983萬噸，同比下降30.7%；我國累計進口鋼材1210萬噸，同比增長0.7%；同期我國凈出口鋼材 5773萬噸，同比下降34.9%。預計2017年我國鋼材出口在7500萬噸左右，同比明顯下降。

2017年是我國鋼鐵行業貿易摩擦有所減少。據蘭格鋼鐵研究中心監測數據顯示，2017年1-12月，我國鋼鐵出口產品遭遇來自13個國家和地區發起的20起貿易 救濟調查，其中反傾銷調查案件15起，反傾銷、反補貼合并案件4起，反規避調查案件1起；與2016年相比，國家數量減少7個；案件數量下降了 55.6%。但雖然調查數量有所下降，但近年來頻繁的貿易摩擦，鋼鐵行業在出口國家需交納懲罰性關稅，使得鋼材出口成本大幅上升，鋼材出口空間受到抑制。

3、鋼鐵去產能任務完成  產能利用率顯著提升

2017年，國務院會同各大部委，啟動多次去產能、環保、取締“地條鋼”、經濟大督查等督查，促進鋼鐵行業化解過剩產能和取締“地條鋼”的有效推進。2017年中國鋼鐵去產能任務加快落實，完成了5000萬噸的預定目標任務，還按期完成依法取締1.4億噸“地條鋼”任務。

鋼鐵行業受益于去產能，市場秩序進一步規范，合規企業生產積極性明顯提高。國家統計局數據顯示，2017年三季度，黑色金屬冶煉和壓延加工業產能利用率為76.7%，同比和環比分別提高4.4和1.0個百分點，延續了6個季度回升態勢，為2013年以來的最高水平。

4、鋼鐵企業運營好轉  行業盈利大幅上升

2017年在行業運行環境顯著改善的情況下，鋼材價格漲幅明顯，鋼鐵行業盈利繼續大幅上升。據國家統計局數據顯示，2017年1-11月，黑色金屬冶煉和壓延加工 業實現利潤總額3138.8億元，同比增長180.1%。就銷售利潤率來說，2017年11月，黑色金屬冶煉和壓延加工業銷售利潤率為 4.99%，創下2009年以來新高。

5、取暖季限產透支蓄水池  鋼材社會庫存創下新低  

自2012年鋼貿危機發生以來，傳統鋼貿流通體系崩塌，傳統鋼貿企業迎來倒閉和轉型浪潮，目前全國鋼貿企業數量已經從20萬余家縮減至10萬家左右，半數鋼 貿企業退出，且生存下來的鋼貿企業為規避市場下跌風險以及降低財務成本，均采用“低庫存”和“零庫存”的操作手法，有著鋼材市場的“蓄水池”功能的鋼材社 會庫存水平明顯下降。

2017年11月份以來，受到取暖季限產的全面開啟，特別是對建筑鋼材產量影響較大，鋼材需求轉為消化社會庫存，鋼材社會庫存出現大幅回落，據蘭格鋼鐵云商平臺監 測數據顯示，2017年12月29日，全國29個重點城市鋼材社會庫存量為679.8萬噸，年同比下降14.0%。其中建筑鋼材社會庫存338.8萬噸， 年同比下降23.5%；板材社會庫存341.0萬噸，年同比下降2.0%；鋼材社會庫存創下有數據跟蹤以來的最低水平。

三、2018年鋼鐵市場展望

當前，我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段。十九大報告中指出，我國將進一步深化供給側結構性改革，堅持去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板， 優化存量資源配置，擴大優質供給，實現供需動態平衡。2018年是貫徹黨的十九大精神的開局之年，是改革開放40周年，是決勝全面建成小康社會、實施“十 三五”規劃承上啟下的關鍵一年。2018年鋼鐵行業的運行環境需要進一步穩固，行業在去杠桿、兼并重組等方面還仍有很大的提升空間。

1、2018年供給側改革成效維護成為重點   鋼鐵行業嚴控新增產能建設

近兩年來，伴隨著供給側改革的推進，鋼鐵行業通過化解過剩產能、有效處置“僵尸企業”、淘汰落后產能、徹底取締“地條鋼”等措施，整體運營環境逐漸向公平競爭和綠色發展轉變，中國鋼鐵企業經營情況顯著好轉。2018年綠色發展將成為普遍形態，我國將繼續打好污染防治攻堅戰，重點是打贏藍天保衛戰；將進一步深 化供給側結構性改革，鞏固好供給側結構性改革成果，繼續抓好重點地區的去產能，防止“地條鋼”等違法產能死灰復燃；通過有效運用市場化、法治化手段，繼續 淘汰低端產能，增加有效供給，加快培育新動能，促使鋼鐵行業穩中向好的發展態勢得以持續。2018年，受到利潤仍然豐厚、產能利用率提升推動，鋼鐵生產仍 將延續小幅增長，預計2018年中國粗鋼產量將達到8.6億噸左右。

2017年以來，各地不斷公示一批電弧爐、高爐新增產能及置換方案，需警惕一些違規新增產能建設。工信部在2017年12月指出，6種產能不能用于置換：列入去產 能任務的產能、享受獎補資金和政策支持的退出產能，“地條鋼”產能，落后產能，在確認置換前已拆除主體設備的產能，鑄造等非鋼鐵行業冶煉設備產能。因此 2018年鋼鐵行業將在繼續做好去產能工作的同時，也將做好嚴控新增產能，以防鋼鐵產能再次陷入過剩的局面。

國 家發改委指出，2018年鋼鐵行業重點將科學確定目標任務，嚴禁新增產能，防止邊減邊增，防范“地條鋼”死灰復燃，堅持化解落后產能，依法依規退出不符合 規定的企業，并采取“負面清單”式不定期督查。在清繳地條鋼方面，部級聯席會議將進一步明確省級負總責的責任制度，建立長期舉報機制，進一步研究違規懲罰 措施。

2、2018年鋼鐵行業去杠桿、兼并重組將加快進程

2017年，作為“三去一降一補”之一的去杠桿，受益于鋼鐵行業盈利修復和債轉股的實施，取得了一定的成效，據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截止 2017 年 11月，資產負債率為 65.03%，較2016年4月份的高點(68.0%)下降了2.97個百分點。

2017年鋼鐵行業完成了多起重量級鋼鐵企業兼并重組，包括中信集團戰略重組青島特鋼，寶武資本市場融合，沙鋼、本鋼重組東北特鋼，北京建龍重工集團重組北滿特鋼，寶武系的四源合基金與重慶戰新基金共同出資設立長壽鋼鐵公司參與重慶鋼鐵破產重整等。

但目前鋼鐵工業仍存在債務高企、產業集中度低的問題，鋼鐵行業平均資產負債率、產業集中度與60%的目標還有一定的距離。因此，2018年，鋼鐵行業將加大鋼鐵企業間重組力度，按照市場化推動債務重組，進一步加快去杠桿、兼并重組的實施進程，確保鋼鐵行業穩定運行。

3、2018年我國鋼鐵需求將保持平穩

從 用鋼需求來看，鋼鐵需求結構變化的關鍵是固定資產投資，特別是基礎設施投資和房地產投資。2017年，我國基礎設施投資和房地產投資分別保持20.1%和 7.5%的增幅，較2016年全年增幅分別提升2.7和1.0個百分點；基礎設施投資作為政府穩增長的工具，最近幾年一直保持較快增長；而房地產在去庫存 化的推動下，也實現了較快的恢復性增長。但目前無論從基礎設施投資占投資的比重、基礎設施投資的效率，還是地方政府負債和投資能力，都缺少大規模擴張的空 間和條件，基礎設施投資增速在2018年可能將有明顯回落。對于房地產來說，考慮到目前房地產的存量、調控政策和城市化水平，房地產投資增量已經有限，由 于銷售和開發之間的時滯因素，2018年開發投資增速下滑的幅度可能會加大，從而對固定資產投資增速的支持力度將持續減弱。

2018年，供給側改革配合環保督查的基調不變，固定資產投資增速在年初財政支出額度充沛時或有所反彈，但若政策力度不減，考慮到樓市降溫和基建放緩的影響，全年累計投資增速可能下滑。受到投資增速下滑的影響，全年鋼鐵需求可能將保持平穩態勢。

世界鋼鐵協會指出，2018年，中國鋼鐵需求增長勢頭趨緩，經濟結構調整繼續深化及出臺更為嚴厲的環保措施將遏制對鋼鐵的需求，據其預測，2018年中國的鋼鐵需求同比難以出現增長。冶金工業規劃研究院預測2018年我國鋼材需求量為7.30億噸，同比增長0.7%。

4、受益于全球經濟復蘇  2018年鋼材出口有望回升

從全球經濟來看，在新興市場經濟體引領“換擋提速”下，2018年全球經濟增長將繼續加快。根據IMF的預測，2018年，全球經濟有望實現3.71%的經 濟增長，增速不僅高于2008-2017年危機期間年均的3.33%，還高于1980~2017年歷史平均增速的3.48%。

全 球經濟的復蘇利好鋼鐵需求釋放。在發達經濟體中，建筑業自2008年經濟危機爆發后緩慢復蘇，收入增加及投資信心增強帶動了住宅和商業領域用鋼需求的增 長。發展中國家的基礎設施投資持續拉動鋼鐵需求，并且將從發達國家基礎設施翻新建設中獲取額外的支撐。受有利的發展條件帶動，國際鋼鐵協會預計2017年 全球鋼鐵需求將達到16.221億噸，2018年全球鋼鐵需求將達到16.481 億噸，增長2.8%。2017年全球除中國外的鋼鐵需求將達到8.564億噸，增長2.6%；2018年達到8.8824億噸，增長3.0%。

2018 年出口關稅調整對鋼鐵出口形成一定利好。2017年12月15日，國務院關稅稅則委員會發布《2018年關稅調整方案》，取消棒材、螺紋鋼和線材的出口暫 定關稅，降低200系熱軋不銹鋼卷、鋼錠、鋼坯及部分鐵合金等產品出口暫定關稅。出口關稅調整有助于降低部分產品出口成本，提高其出口競爭力。且受到全球 經濟好轉，鋼鐵需求增長支撐，預計2018年我國鋼材出口將有望止降回升，達8000萬噸左右，增幅在5%以上。

5、原料價格顯著抬升  鋼材成本重心上移

2017年，我國鋼鐵原料價格大幅上漲。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2017年唐山地區66%品位干基鐵精粉均為693元，較2016年上漲135元，漲幅 24.2%；進口鐵礦石方面，2017年澳大利亞61.5%粉礦日照港市場均價為545元，較2016年上漲98元，漲幅為21.9%。唐山地區二級冶金 焦均價為1858元，較2016年上漲688元，漲幅為58.8%。2017年由于原料價格的上漲，2017年方坯成本均價較2016年上漲26.6%， 鋼鐵生產成本重心在2017年有所上移。

2018年1月1日起，環保稅將開始征收，環保稅法對環境保護稅設定了稅額上限，環保稅法所附《環境保護稅稅目稅額表》規定，大氣污染物每污染當量1.2-12 元；水污染物每污染當量1.4-14元；固體廢物按不同種類每噸5元至1000元不等，其中危險廢物為每噸1000元；工業噪聲按超標分貝數，每月按 350元至11200元繳納，據相關機構預計每年環保稅征收規模可達500億元。環保稅的征收將促進相關企業加大環保設備的更新換代和運營，蘭格鋼鐵研究 中心預計噸鋼平均環保成本上升200元左右。

從 原料市場趨勢來看，2018年全球鐵礦石市場供大于求的態勢難以改變，海外礦山增產趨勢將持續。而隨著供給側改革的不斷深入，中國鐵礦石需求將由于取暖季 限產、廢鋼應用比例提升，而呈現下降趨勢。在鐵礦石供應充足的情況下，且國內港口庫存持續高位的情況下，鐵礦石整體以小幅波動運行為主；焦炭方面，由于我 國煤炭去產能推進，產能穩定縮減之下，雖需求有下滑風險，但焦炭價格仍有望高位震蕩運行。總的來說，2018年由于環保成本上升以及焦炭價格的高位運行， 成本對鋼鐵市場的支撐力度依然明顯。

6、 2018年國內市場展望：鋼鐵均價升幅顯著下滑

2018年，世界經濟有望延續回暖態勢，國內經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段，中國經濟增速穩中放緩，或至6.6-6.7%左右。與民生密切相關的就業、物價保持基本穩定，發展質量和效益有望持續提升，中國經濟將在新時代下保持穩中向好發展態勢。

2010-2017年鋼鐵市場綜合均價走勢圖

對于我國鋼鐵行業來說，2018年鋼鐵行業運行環境將進一步鞏固，鋼鐵需求有望維持平穩；而從原料市場趨勢來看，2018年鐵礦石市場小幅波動運行，焦炭價 格或維持高位震蕩，環保成本有所上升，帶動成本支撐力度仍較為堅挺；從行業供給來看，取暖季限產對行業供給將繼續產生影響，但需要警惕取暖季過后限產結束 及新增產能集中釋放帶來的供給擴大。總的來說，2018年鋼鐵行業運行環境較為穩定，去產能邊際效應遞減，預計2018年國內鋼鐵市場仍將延續頻繁震蕩， 但鋼材均價上移幅度有所放緩，漲幅降至10%以下。（來源：蘭格鋼鐵）