本周（6.25-6.29）國內鋼材價格延續了上周出現的下滑走勢，周初期價格繼續下跌，中后期在期貨反彈的帶動下出現止跌的情況，部分地區現貨價 格還出現了小幅的反彈。截至2018年6月29日，蘭格鋼鐵綜合價格指數達到160.3點，比上周末降1.44%，比上月同期上漲0.98%；長材價格指數達到169.5點，比上周末降1.61%，比上月同期上漲1.75%；板材價格指數達到151.2點，比上周末降1.5%，比上月同期 上漲0.72%。

上周日晚間，央行宣布，定向下調0.5個百分點準備金率，自7月5日開始執行。市場測算，本次降 準將釋放5000-7000億資金，為目前較為緊張的國內資本市場提供新鮮血液。本次降準，并未在鋼鐵市場產生積極的帶動作用。由于本次定向降準已經基本 確定，國務院會議已經在一周前確定要運用定向降準的辦法扶持小微企業，對于市場的利好預期影響已經提前透支，宣布降準對市場已經影響不大。

對于未來建筑鋼材需求影響較大的一個新聞就是有關“棚改”的消息，媒體報道國開行將棚改貸款審批權限從地方行收回到了總行，而國開行領導稱主要考慮兩點一 是，這兩年國開行分行在審批時，違規現象嚴重，國開行總行擔心后期的風險隱患就比較多；第二點是，中央對棚改有一定的看法，棚改的貨幣化推高了房價，中央 對這個有一個嚴謹的考量。這個政策的變動對于房地產行業的影響將是深遠的，主要將影響房地產的銷售量和銷售價格，以及未來的開發建設。受此影響，本周國內 房地產股連續大跌。鋼材期貨市場也受到了一定的影響。本周前三個交易日，螺紋鋼期貨主力合約收于3672元，比上周五價格跌88元；唐山鋼坯價格一度跌至 3550元，比上周五價格跌100元。

周四市場出現了兩大利好消息，帶動期貨、現貨市場跌后出現了反彈。一是有關中 美貿易戰的，美國總統特朗普確定不會針對中國出臺限制中國實體收購美國重要技術的措施，這意味著特朗普似乎正在略微緩和中美雙方的貿易緊張局勢。另外，央 行于27日召開了二季度貨幣政策會議，本次會議釋放了積極信號，其中最為重要的是將貨幣政策的定調進行了微調，從一季度會議時的“保持流動性合理穩定”調 整為“保持流動性合理充裕”，這無疑是一個從資金層面出現的利好，在去杠桿的大背景下，資金緊張是比較普遍的現象，本次政策的微調將對于后期市場形成利 好。

現貨市場，本周全國鋼材現貨庫存變化不大，雖然結束了快速下降的趨勢，但尚未形成快速增長的局面，也讓市場松了口氣。不過，鋼廠的狀況相對差一些。由于價格近期出現了下滑，鋼貿商進貨進度放緩，鋼廠庫存已經連續出現了增加的情況。

在 兩個利好出現后，以及鋼材社會庫存數據出臺后，期貨市場表現搶眼。螺紋鋼期貨主力合約連續兩日大幅上漲，周五收于3807元，比周三收盤價格上漲了135 元，比上周五收盤價格上漲了47元。期貨反彈，引領現貨市場也出現好轉，唐山鋼坯價格從3550元，漲至了3600元。部分地區成品鋼材價格也有小幅反 彈。

建筑鋼材

具體現貨價格方面，監測數據顯示，截至6月29日，國內10大重點城市Φ25mm三級螺紋鋼均價為4100元，比上周五跌62元，比上月 同期漲67元。截至6月29日，國內10大重點城市Φ6.5mm、HPB300高線均價為4480元，比上周五跌58元，比上月同期漲102元。蘭格鋼鐵 云商平臺監測數據顯示，截至6月29日，全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量達到了527.09萬噸，比上周五降3.22萬噸，幅度0.61%，比上月 同期降20.04%，而比去年同期高26.4%。

板材

熱軋卷板價格方面，監測數據顯示，截至6月29日，國內10個重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為4269元，比上周五跌24元，比 上月同期漲46元。庫存方面，截至6月29日，國內29個重點城市熱軋板卷總庫存量達到176.91萬噸，比上周五增0.35萬噸，幅度為0.19%，比 上月同期降4.67%，比去年同期低17.23%。

冷軋卷板價格方面，截至6月29日，國內10個重點城市1.0mm冷軋卷平均價格為4687元，比上周五價格跌19元，比上月同期漲85元。庫存方面，截 至6月29日，國內24個重點城市冷軋板卷庫存量81.96萬噸，比上周五增1.36萬噸，幅度1.68%，比上月同期降0.86%，比去年同期低 22.65%。

中厚板價格方面，截至6月29日，國內10個重點城市20mm中板價格為4372元，比上周五跌39元，比 上月同期跌23元。庫存方面，截至6月29日，國內29個重點城市中厚板卷總庫存量達到87.17萬噸，比上周五增1.83萬噸，幅度為2.14%，比上 月同期增2.98%，比去年同期低10.58%。

預測

本周鋼材期貨、現貨價格都出現了連續下跌后的反彈，期貨表現較好，但現貨表現相對乏力。總體市場成交量并沒有大量增長，只是在價格欲漲未漲時有比較明顯的放 大，價格漲后，市場成交、鋼廠成交即回歸疲軟，這一方面體現出了現在市場剛性需求較之4-5月份有萎縮的事實，同時也體現出了市場參與端對于后期市場的謹 慎預期。

對于7月的市場，筆者以為應謹慎應對，總體價格偏弱運行的可能性較大。

第一就是高產量的影響。4 月、5月國內粗鋼日均產量連續創造歷史新高，尤其5月的日均產量達到了262萬噸，比去年的高點水平還高接近20萬噸，這個水平是很嚇人的。6月雖然有環 保因素影響（主要是青島上合峰會山東東部及江蘇連云港地區鋼廠的限產），整體產量再創新高的可能性在降低，但根據鋼協和蘭格統計的數據來看，也將是高產 量。6月上旬鋼協會員企業粗鋼日均產量為198萬噸，比5月下旬增長了2.54萬噸，雖然沒有5月中旬的歷史最高200.26萬噸高，但也差不多。蘭格鋼 鐵網統計的全國百家中小鋼鐵企業高爐開工率6月份平均為87.7%，比5月的平均值高了1.7個百分點。這兩個數據說明，雖然有環保因素的影響，但高利潤 的誘惑力還是非常大的。高產量在4、5、6月需求旺季，影響相對有限。但對于7月的市場，全國鋼材庫存已經不再大幅下降，甚至有增長的跡象，說明已經有了供大于求的情況，再繼續保持高產量狀態，對于后期的鋼材市場來說，將無疑是危險的。

第二就是需求。除了季節性需求的影響以外，還要考慮資金緊張對于鋼市的影響。最近筆者走訪了北京、山東、天津、內蒙等地區，主做工程配送的鋼貿商普遍反應，進入6月份后工地回款速度明顯放緩，要貨量也有萎縮，施工方包括業主方的資金狀況均不理想。

供需兩端都在朝著不利的方向在發展，雖然目前為止我們還沒有看到鋼材價格大幅暴跌的現實，但需要提醒大家，尤其是提醒鋼貿商需謹慎的防范鋼價下跌的風險，盡量保持合理庫存，甚至是低庫存運行。