國務院總理李克強7月23日主持召開國務院常務會議，部署更好發揮財政金融政策作用，支持擴內需調結構促進實體經濟發展；確定圍繞補短板、增后勁、惠民生推動有效投資的措施。

    國 務院常務會議提出：1、保持宏觀政策穩定，堅持不搞“大水漫灌”式強刺激，根據形勢變化相機預調微調、定向調控，應對好外部環境不確定性，保持經濟運行在 合理區間。2、財政金融政策要協同發力，更有效服務實體經濟，更有力服務宏觀大局。3、積極財政政策要更加積極，聚焦減稅降費。4、穩健的貨幣政策要松緊 適度。4、加快國家融資擔保基金出資到位，努力實現每年新增支持15萬家(次)小微企業和1400億元貸款目標，對拓展小微企業融資擔保規模、降低費用取 得明顯成效的地方給予獎補。5、在交通、油氣、電信等領域推介一批以民間投資為主、投資回報機制明確、商業潛力大的項目。6、督促地方盤活財政存量資金， 引導金融機構按照市場化原則保障融資平臺公司合理融資需求，對必要的在建項目要避免資金斷供、工程爛尾。

    而就在同一天，央行開展 1年期中期借貸便利(MLF)操作5020億元，利率維持3.30%不變。至此，MLF余額已超出一季度末，從單次操作規模來看，5020億元的規模為 MLF創設以來最高水平。7月至今，央行已開展MLF操作共計6905億元，也為1年期單月規模歷史高點。

    自6月底央行貨幣政策委員會2018年第二季度例會召開以來，貨幣政策邊際性寬松持續得到驗證。央行開展大規模MLF，主要還是為了支持信貸和信用債，緩解融資渠道的緊張，鼓勵銀行支持實體經濟，降低融資成本。

    政策精準乏力 有助于改善建筑施工領域資金緊張狀況

    國 內知名財經專家、金融研究院院長管清友表示，政策面正式變化，但不會再度出現2014那種大水漫灌。中信固收稱，貨幣寬松政策再確認。有專家表示，我國貨 幣政策面正式變化更主要的要應對中美貿易戰將帶來的不確定性影響。也有分析指出，我國的總體宏觀經濟政策已經從去杠桿轉變為穩杠桿，這對于國內經濟來說， 無疑是利好的，那對于鋼鐵行業呢？

    鋼鐵是受宏觀經濟影響最大的大宗商品之一，宏觀經濟狀況決定了鋼鐵的需求，進而決定了價格的走 向。雖然今年以來，國內的整體鋼鐵價格保持相對高位運行，但不可忽視的是鋼鐵下游行業，尤其是建筑業面臨著極為巨大的資金壓力。筆者調研的為建筑施工企業 提供配貨、墊資服務的鋼貿商多反映今年建筑企業回款速度很慢，建筑企業資金壓力很大。而筆者與建筑施工企業溝通中了解到，今年業主方、甲方資金整體非常緊 張，尤其是地方政府主導的開發的一些大型項目，PPP項目資金尤為緊張，建筑企業為業主方、甲方墊資已經到了極限。

    而通過國務院 常委會、央行進行的MLF(俗稱麻辣粉)操作來看，精確的指向了這個領域。尤其是上述國務院常務委員會提出的3、6點，更加積極的財政政策和引導金融機構 按照市場化原則保障融資平臺公司合理融資需求，對必要的在建項目要避免資金斷供、工程爛尾，以及央行MLF，主要還是為了支持信貸和信用債，緩解融資渠道 的緊張。這對于當前鋼鐵尤其是建筑鋼材下游領域資金緊張將起到有效的緩解作用，無疑是利好的。

    擴大投資應利好 有助于市場平穩運行

    另 外，第五條指出，在交通、油氣、電信等領域推介一批以民間投資為主、投資回報機制明確、商業潛力大的項目。這也是有針對性的在解決今年遇到的核心問題，基 建增速大幅下降。據國家統計局數據顯示，2018上半年我國基礎設施投資增長7.3%，增速比去年全年速度下降11.7個百分點，比去年同期增速下降 13.8個百分點，增速下滑速度可謂驚人!在中美貿易戰背景下，外部經濟環境不確定性明顯增加，通過擴大投資來穩定經濟增長速度，保持國內經濟在合理區間 運行仍將是比較有效的手段。

    不搞“大水漫灌”強刺激 與“4萬億”有本質區域

    但本次國務院常務會議也強調了：堅持不搞“大水漫灌”式強刺激，根據形勢變化相機預調微調、定向調控。專家指出，本次雖然貨幣政策轉向，但整體政策與2008年金融危機時的“4萬億”大投資政策還是有本職區別的，本次調整仍是微調。

    下游資金狀況有望緩解 促進鋼市平穩運行

    對于鋼鐵市場的影響，貨幣政策的趨向寬松，尤其是針對地方融資平臺、地方債方向的定向放貸，無疑將改善整體建筑鋼材下游資金狀況，有助于市場的平穩運行，排 除掉了一顆隨時可能爆炸的“地雷”，避免了未來可能出現的大幅下跌風險。但從本次國常會的定調來看，并不是強刺激，也很難帶來巨量的新增鋼鐵需求，對于鋼 鐵價格的帶動作用也是相對有限的，但至少能保障價格在相當長的一段時間內保持相對高位運行。(作者：蘭格鋼鐵網首席分析師-馬力，轉載請注明出處)