導讀：追尋供需的角度，探尋市場的真諦，數據支撐的規律經久不衰，蘭格板材數據看市將帶您回顧八月份國內熱軋卷板市場主要數據表現。

    從《京津冀環保意見稿》到沙鋼2500#高爐檢修，本月國內熱卷價格在環保的接力刺激下繼續上揚，價格走出年內新高，火熱的八月天氣，熱卷價格亦火熱上沖。臨近月末，環保邊際效應趨弱，恐高情緒也不斷發酵，價格有一定回調。據蘭格鋼鐵云商平臺監測：截至9月4日，國內熱軋卷板均價4339元，較上周同期回落38元，較上月同期回升39元。

    本篇將從成本、排產、庫存、期貨等方面總結八月熱卷市場相關數據表現，以期共同探討金九來臨，熱卷價格是否還能繼續上調。

    1、本月國內主流鋼廠熱卷8月份盤價漲幅多數收窄

    受環保的持續刺激，加上對于“金九”的良好預期，本月國內主流鋼廠出臺的熱卷盤價普遍上調（詳見表一），其中河鋼、包鋼、漣鋼（旬價）、鞍鋼漲幅最大，幅度達到120-200元，其余多家鋼廠也在50-100元。與七月份鋼廠出廠價格，本月拉漲幅度自七月份收窄后再次擴大，可見鋼廠端對于九月態度樂觀態度。

    以沙鋼、包鋼、鞍鋼、首鋼等6家鋼廠為例，由下圖可以看出，七大鋼廠6-8月份出臺的熱卷盤價，以8月份拉漲幅度最為明顯。

    從八月份的整個市場表現來看，8月1日，貿易風云再起，美國商務部兌44家中國企業實施技術封鎖，貿易戰升級，期貨市場掉頭下跌，不過環保限產政策便隨即出臺，3日《京津冀及周邊地區2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案（征求意見稿）》發布，要求鋼鐵、焦化、鑄造行業實施部分錯峰生產，及時扶持了價格的回落之勢，現貨價格穩中小幅走高。月中，隨著環保越來越趨于常態化，國內先后傳出唐山地區環保升級，國豐設備拆除，禁止燜爐代替停爐，唐山玉田、遵化、遷西限產50%，唐山或于9月1日提前執行錯峰生產，鋼鐵企業限產比例不低于50%，沙鋼2500#高爐檢修等消息，雖然市場恐高情緒發酵，出貨表現一般，但在環保的接力刺激下，價格仍然連續走強，期卷價格更是一度創下4337元的歷史高位。月末，環保限產邊際效應趨弱，加上貿易商回籠資金影響，市場恐高情緒持續發酵，價格回調修復。據蘭格鋼鐵云商平臺監測：截至9月4日，國內熱軋卷板均價4339元，較上周同期回落38元，較上月同期回升39元。

    2、八月份國內熱軋檢修增 庫存降 需求較7月向好

    8月截至31日，國內有鞍鋼、首遷、太鋼、柳鋼、本鋼5家鋼廠發布了檢修熱卷軋線計劃，較7月份的檢修情況增加。本月在環保限產持續發酵的影響下，國內高爐開工率有所下降，蘭格權威發布：全國百家中小鋼企高爐開工率第139期：81.1%，降0.13個百分點；有93座高爐檢修，增1座，較上月環比下降3.7%。而從目前鋼企生產情況看，據中鋼協最新數據顯示：8月上旬中鋼協會員企業粗鋼日均產量193.7萬噸，較之上月同期（197.44萬噸）降3.74萬噸，鋼廠產量較七月變化不明顯。

    從庫存數據分析，據蘭格鋼鐵網統計，截至8月31日，國內熱卷社會庫存184.57萬噸，較上月微增0.52%，較上月變化不明顯。而從鋼廠庫存方面看，據中鋼協數據顯示：8月份鋼企鋼材庫存1194萬噸，環比降3.3%；熱卷社會庫存變化不大，而鋼材庫存出現下降，說明鋼廠庫存在8月份向社會轉移，而熱卷庫存僅出現微幅上升，可見8月份下游需求較7月份有所改善。

    3、八月份天津熱卷庫存小幅回升

    八月份天津熱卷庫存三周呈現小幅回升，據蘭格鋼鐵網統計，截至9月3日，天津熱軋市場主要倉庫總庫存10.45萬庫存，環比上月同期增長18.4%。據悉，目前由于各個鋼廠到天津價格相對其他地區成本較高，致使天津地區鋼廠到貨較少。本地資源主要鋼廠是包鋼、唐鋼、天鐵和承鋼，目前各個鋼廠均已停止限產，各廠資源在天津市場占比較為均勻，到貨都不多。據本地貿易商反應，由于資源仍相對短缺，低價資源成交較好，高價位資源成交仍然不理想，從目前庫存情況來看，仍然對價格能夠形成支撐，天津熱卷市場短期內具備維持當前價格條件。

    4、多空交織 本月期卷價格沖高回落

    本月在環保限產的接力刺激下，期卷價格再次創七月新高，最更是高達4369元。不過，月中后期，正值移倉換月，加之臨近月末，貿易商受回籠資金、減倉變現影響，恐高情緒愈加濃厚，雖有環保擾動，但明顯上沖動力不足，價格回調修復，跌破4200元。截至9月3日，期卷價格收于4137元，從本月期卷運行情況看，仍然多空糾纏，由于環保邊際效應趨弱，近期的沙鋼2500#高爐檢修，唐山再出臺新的限產方案等消息，對于市場價格帶動力度不強，現貨價格漲跌互現，而期貨價格近兩日止跌回調。筆者以為，近期主熱卷1901合約，或圍繞4100上下波動。近期在環保趨強的影響下，可在4100附近做多，短期低點可以暫看4050。而從長線來看，由于目前需求端表現平平，價格后期回調修復是大概率事件，短多長空可能性較大。對于“金九”表現仍要密切關注庫存變化情況。

    八月，伴隨火熱的天氣，熱卷價格也火熱上漲。不過月中后期環保邊際效應趨弱，現貨價格出現小幅修復。進入九月份，一方面，“金九”的預期，需求向好；另一方面，環保限產的不時擾動，對于熱卷價格將會形成上漲動力。不過由于目前價格處于歷史高點，筆者以為上漲空間有限，目前期卷價格在200元左右，價差較前期又有一定擴大，從盤面上看，近期在環保的助推下，期貨價格跟漲，但從本月盤面呈現的規律來看，后市期卷價格下行是大概率事件，會拖累現貨價格的下跌。而從需求表現上看，據貿易商反映當前時間節點上，需求沒有顯著變化，雖然前有政府基建投資擴大的利好預期，但真正剛需啟動尚需時間，近期基本面拉漲力度不足。對于九月份熱卷整體表現，在環保限產的擾動下，筆者以為價格抗性仍在，不過考慮到剛需啟動尚需時間，加上價格前期上沖的提前消化，市場仍存在技術性回調訴求，價格繼續回調可能性較大。不過考慮到不時的環保擾動，價格跳水可能性不大。（來源：蘭格鋼鐵）