導(dǎo)讀：追尋供需的角度，探尋市場(chǎng)的真諦，數(shù)據(jù)支撐的規(guī)律經(jīng)久不衰，蘭格板材數(shù)據(jù)看市將帶您回顧九月第一周國(guó)內(nèi)熱軋卷板市場(chǎng)主要數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

     本周市場(chǎng)上演了一場(chǎng)圍繞環(huán)保限產(chǎn)與不限產(chǎn)話題的鬧劇，期價(jià)跳水，現(xiàn)貨價(jià)格也下調(diào)修復(fù)。據(jù)悉，11日，市場(chǎng)有傳言稱：8月初的《京津冀環(huán)保意見稿》在環(huán)保限產(chǎn)措施上有所放松，或取消限產(chǎn)比例，此消息一出，迅速成為市場(chǎng)價(jià)格下跌的導(dǎo)火索，期螺期卷單日跌幅達(dá)200元，期卷價(jià)格跌破4000元，熱卷現(xiàn)貨也普遍小幅下挫，不過環(huán)保部等相關(guān)部門隨即發(fā)文回應(yīng)，表示此消息是為不實(shí)，不可能不限產(chǎn)。經(jīng)過此次鬧劇，市場(chǎng)消息面變得混亂，貿(mào)易商反映對(duì)于后市環(huán)保消息顯懵圈。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)：截至9月18日，國(guó)內(nèi)熱軋卷板均價(jià)4321元，較上周同期跌33元，較上月同期跌4元。

     本文從近期環(huán)保消息、期貨、市場(chǎng)價(jià)格變化等方面分析近期熱卷市場(chǎng)相關(guān)情況，以期共同解析后市環(huán)保限產(chǎn)是否松動(dòng)，九月份熱卷走勢(shì)如何？

     1.國(guó)內(nèi)主流鋼廠熱卷新一期盤價(jià)穩(wěn)中有漲

     本周寶鋼、武鋼、安鋼、漣鋼、八鋼等7家鋼廠出臺(tái)了新一期熱卷價(jià)格政策(其中漣鋼為旬價(jià))，價(jià)格穩(wěn)中有漲。可見。對(duì)于九月份后市行情，鋼廠端態(tài)度較上個(gè)月有所謹(jǐn)慎謹(jǐn)慎。一方面，前期價(jià)格的上漲過快，提前消化了九月的部分上漲空間，其次目前環(huán)保限產(chǎn)消息撲朔迷離，從消息面看，上周四，河北省大氣辦印發(fā)《河北省嚴(yán)格禁止生態(tài)環(huán)境保護(hù)領(lǐng)域“一刀切”的指導(dǎo)意見》，要求各地、各部門科學(xué)制定實(shí)施差異化管控措施，打好排污攻堅(jiān)戰(zhàn)，堅(jiān)決決反對(duì)“一刀切”；而京津冀及周邊鋼鐵、有色、建材等行業(yè)不再規(guī)定采暖季限產(chǎn)比例，但各地仍需實(shí)施錯(cuò)峰生產(chǎn)，進(jìn)行差異化管控，達(dá)到一定超低排放標(biāo)準(zhǔn)或可不限產(chǎn)。從本周的環(huán)保鬧劇以及周末河北大氣辦印發(fā)的文件來看，環(huán)保限產(chǎn)確實(shí)有松動(dòng)跡象，對(duì)于后市鋼廠出臺(tái)的盤價(jià)，或維穩(wěn)可能性較大，不排除個(gè)別鋼廠下調(diào)后市盤價(jià)。

表1九月份第一周國(guó)內(nèi)主導(dǎo)鋼廠調(diào)價(jià)政策

     從市場(chǎng)表現(xiàn)分析，11日，受環(huán)保限產(chǎn)傳言的鬧劇影響，市場(chǎng)變得混亂，熱卷現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)兩日下跌，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市均價(jià)大約下跌50元。隨即幾日，市場(chǎng)心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，價(jià)格窄幅修復(fù)。本周一開盤，由于臨近十一假期，部分工地有加工廠有趕工現(xiàn)象，致使周末價(jià)格有所好轉(zhuǎn)，需求的抬頭，使得價(jià)格在本周初小幅回升。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)：截至9月18日，國(guó)內(nèi)熱軋卷板均價(jià)4321元，較上周同期跌33元，較上月同期跌4元。筆者以為，目前，制約和提振價(jià)格的主要因素還是在于環(huán)保，從上周的唐山地區(qū)發(fā)布限產(chǎn)文件后撤回再發(fā)布，到本周市場(chǎng)傳言《京津冀環(huán)保意見稿》環(huán)保措施放松，后被證明為不實(shí)。政府環(huán)保的一系列措施令人摸不著頭腦。上周四，河北省大氣辦發(fā)文，堅(jiān)決反對(duì)一刀切，京津冀及周邊各地進(jìn)行差異化管控，不再規(guī)定限產(chǎn)比例，

     達(dá)到一定超低排放標(biāo)準(zhǔn)或可不限產(chǎn)。上此種種，筆者以為，環(huán)保限產(chǎn)在后市的確有趨于寬松的可能。從六月份，貿(mào)易商正式升級(jí)，環(huán)保限產(chǎn)趨于常態(tài)化，屢次對(duì)于岌岌可危的價(jià)格形成扶持，更是使價(jià)格在淡季走出歷史高位，而價(jià)格不可能連續(xù)上漲，環(huán)保限產(chǎn)的邊際效應(yīng)早已趨弱，目前更多的是價(jià)格上漲過高后不斷發(fā)酵的恐高情緒。

圖1 2018年3月-2018年9月國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市熱卷價(jià)格走勢(shì)圖

     2. 九月份鞍鋼、日鋼出臺(tái)國(guó)內(nèi)熱軋檢修計(jì)劃

     據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，九月截至17日，共有本鋼、日照、柳鋼等5家國(guó)內(nèi)主流鋼廠有不同程度的檢修(詳見表2)。影響產(chǎn)量在32.7萬噸以上。而目前環(huán)保限產(chǎn)有趨于松動(dòng)的跡象，尤其是國(guó)有鋼廠環(huán)保達(dá)標(biāo)概率較高，預(yù)計(jì)后市鋼廠檢修政策或有所減少。不過，鋼廠的檢修在一定程度上也反映了鋼廠維持價(jià)格的意愿和市場(chǎng)的需求，后市還需密切關(guān)注熱卷庫存的變化情況。

表2 2018年九月截至第二周熱卷軋線檢修表

     3. 限產(chǎn)鬧劇 期貨價(jià)格大幅回落

     在環(huán)保鬧劇的影響下，期貨價(jià)格跳水，期卷上周單日大幅下跌200，直接跌破4000元，一蹶不振。前期由于環(huán)保限產(chǎn)的炒作，期貨價(jià)格不斷水漲船高，價(jià)格連創(chuàng)年內(nèi)高位。上周環(huán)保鬧劇的上演，期貨價(jià)格跳水，也說明目前價(jià)格“虛性”因素過高，環(huán)保限產(chǎn)稍有不利變動(dòng)，便引發(fā)了期貨市場(chǎng)的大幅下行。截至18日收盤，主期卷1901合約價(jià)格4021元，價(jià)格稍有回緩。筆者以為，在經(jīng)歷過環(huán)保限產(chǎn)的風(fēng)波之后，市場(chǎng)消息面再次進(jìn)入空窗期，價(jià)格歸于平靜，短期內(nèi)沒有重大利好利空的情況下，熱卷價(jià)格仍會(huì)圍繞4000元上下變動(dòng)。以天津熱卷為例，由圖可見，目前期現(xiàn)價(jià)差較上周有所收窄，今日天津地區(qū)熱卷現(xiàn)貨價(jià)格回落40元，而期卷價(jià)格經(jīng)大跌后，有所回漲，價(jià)差較昨日收窄100點(diǎn)。從盤面上看，筆者以為，目前熱卷MACD指標(biāo)綠柱指標(biāo)雖較前日有所收窄，但上方10日均線壓力仍然偏大，近期期卷價(jià)格4000元震蕩上下反復(fù)運(yùn)行可能性大，短期低點(diǎn)暫看3950元。

圖2 熱軋卷板期現(xiàn)價(jià)差匯總圖

     4.本周天津熱卷庫存繼續(xù)回升

     本周天津熱卷庫存繼續(xù)小幅攀升。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，9.11-9.17天津熱軋市場(chǎng)主要倉庫總庫存為11.3萬噸，周環(huán)比增0.3萬噸。據(jù)貿(mào)易商反映，經(jīng)過了上周價(jià)格的大跌，目前市場(chǎng)心態(tài)歸于穩(wěn)定。各個(gè)鋼廠到貨均已經(jīng)正常，出貨情況較前期有一定好轉(zhuǎn)，本周由于中秋和十一假期臨近，下游鋼結(jié)構(gòu)廠有一定趕工，出貨稍有起色，倉庫目前進(jìn)出庫較為平衡。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測(cè)，18日天津熱卷價(jià)格跌40元，3.75-11.75*1500普卷，包承唐鋼，敬業(yè)，安豐，中鐵，太鋼4230元，錳加150元。天津庫存連續(xù)四周小幅上量，對(duì)于目前環(huán)保限與不限的問題，貿(mào)易商也比較迷茫，操作上隨進(jìn)隨走，基本不壓庫存，操作比較謹(jǐn)慎。

圖3 天津熱卷庫存統(tǒng)計(jì)圖

     目前，環(huán)保消息面變得撲朔迷離，限與不限的問題上，筆者以為，從目前政府的種種表現(xiàn)，加上目前中美貿(mào)易戰(zhàn)再次有緩和之勢(shì)，后市環(huán)保松動(dòng)的可能性很大。但是不能排除部分鋼廠違規(guī)后再次趨嚴(yán)，或者貿(mào)易戰(zhàn)再起波瀾后，環(huán)保限產(chǎn)作為以后扶持價(jià)格的工具再次出臺(tái)。今日，經(jīng)過上周的價(jià)格洗牌，消息面暫時(shí)偃旗息鼓，市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)入窄幅震蕩階段。最近因?yàn)榕R近假期，下游趕工，需求有一定抬頭，價(jià)格稍稍回暖。近期來看，價(jià)格或仍以窄幅震蕩修復(fù)可能性大。（來源：蘭格鋼鐵）