編者按:

     國慶節后，鋼價走勢總體表現為震蕩上行，節后需求的逐步釋放對庫存消化的貢獻可謂功不可沒，使得大家對“銀十”的擔憂有所緩解。眼看“銀十”不知不覺已過一半，鋼價接下去是漲是跌？下面，我們就結合本周的庫存數據來為朋友們解讀一下！

     1、本周庫存數據

     本周市場公布庫存數據具體如下：

     A:本周螺紋鋼全國統計倉庫庫存量（如圖1所示）： 427.68萬噸，環比上周減少29萬噸，環比減少6.35%，與去年同期（2017年10月19日）相比，同比減少34.26萬噸，同比下降7.42 %。

圖1：螺紋鋼2015年—2018年每周庫存總量走勢圖（單位：萬噸）

     數據來源：富寶鋼鐵網

     B:本周線材全國統計倉庫庫存量（如圖2所示）：141.19萬噸，環比上周減少10.68萬噸，環比降幅7.03%，與去年同期（2017年10月19日）相比，同比增加6.29萬噸，同比增幅4.66%。

圖2：線材2015年—2018年每周庫存總量走勢圖（單位：萬噸）

     數據來源：富寶鋼鐵網

     2、數據解讀

     本周鋼材全國社會庫存環比上周下降29萬噸，環比回落6.35%；鋼廠庫存環比上周則減少16.96萬噸，環比回落9.41%（見圖3）。當前“兩庫”雙雙下降，表明當前時期需求端表現很好,總體來看，基本符合我們對十月趕工期需求有所表現的預期。

圖3：最近三年鋼廠庫存對比圖

     數據來源：富寶資訊

     本周庫存數據總體繼續得以保持低位，主要基于以下兩個原因：一方面，受政策驅動影響較為明顯，主要體現在地產調控背景下多數房企加快趕工進度、在“年尾效應”即將到來之際，盡力提升資金回籠效率以及在國家擴大基建投資的政策指引下，多地均開始了一批新的基建項目，對階段性鋼材需求量較大，鋼廠的訂單較為充足；另外就供給角度而言，由于受到不同程度的冬季錯峰、環保限產以及高爐檢修等因素的影響，市場供應量受到一定的限制，導致多地市場存在供應偏緊、規格短缺等現象。我們從圖4可以看出，近一個月全國開工率平穩緩升，但現貨基準參考價卻以相對更陡的斜率穩步上升，我們此前多次提及的供弱需略強的態勢已開始兌現。

     數據來源：富寶資訊

     但是朋友們也會有疑問，那么好的數據，為何公布之后，期貨不漲反跌呢？其實原因很簡單，因為期貨炒作的是預期，正所謂“買預期，賣事實”是也！而預期有兩種，一種是小道消息，各種江湖傳說、小道消息都有可能讓市場產生莫名的恐慌和興奮，這一種玩法通常是在確實沒有真實消息的背景下，并且這江湖傳說流傳又很廣，假的被傳多了，也就可能成“真”的了；另一種，是實實在在官宣的或者能通過其它數據或工具證實的，比如近期的需求，如果您是鋼廠或者貿易商，最近成交情況明顯是優于九月月末的，那自然就可能預感到本周庫存下降是大概率的。而今天的走勢就是這第二類，期貨提前透支了利好，等數據官宣，“賣事實”的走勢也就不難理解了！

     3、未來趨勢分析

     截止今天，富寶鋼鐵網大數據顯示，全國29個重點城市的本周價格同比過去一周均出現不同程度的漲跌（如圖5所示）。

圖5：全國29重點城市一周鋼價情況

     數據來源：富寶資訊

     另外，原料端鋼坯的價格近幾日表現也很突出，截止昨天已連續三天上漲，今日持穩，總體依然保持上行態勢(如圖5-1和5-2所示)，對鋼價提振效應較為明顯。

圖5-1：本月唐山普碳方坯價格表

     數據來源：富寶資訊

圖5-2：近一年唐山普碳方坯價格走勢圖

     數據來源：富寶資訊

     在當前基本面維持供弱需略強的較好情形下，“銀十”行情雖有望得以延續，但我們想提醒朋友們的是，趨勢上漲但節奏上或表現為進二退一的步調，所以盡量逢低參與，不要追高，做好庫存管理，逢高積極走量為宜。（來源：富寶鋼鐵）