今年以來隨著全球經濟趨緩及貿易戰的持續發酵，外需不確定性增大，我國正在經歷內外經濟動能切換的關鍵過程。國內穩增長的政策導向愈發明顯，宏觀政策也開始從去杠桿逐漸趨向穩杠桿。

    國家統計局今日公布的數據顯示，我國前三季度國內生產總值650899億元，同比增長6.7%。其中，三季度經濟增速低于預期，同比增長 6.5%，跌至2008年金融危機以來的十年新低。統計局對此罕見表態，前三季度國民經濟運行在合理區間，保持總體平穩、穩中有進發展態勢，經濟結構調整 優化，發展質量效益不斷改善。同時也要看到，外部挑戰變數明顯增多，國內結構調整陣痛繼續顯現，經濟運行穩中有變、穩中有緩，下行壓力加大。

    投資方面，持續17個月滑落的固定資產投資出現回升，前9月同比增長5.4%，增速回升0.1個百分點。其中制造業投資同比增長8.7%，較上月繼續回升1.2個百分點，成為拉動固投回升的主要功臣。

    制造業投資持續回暖是當下經濟運行中不可忽視的積極因素。今年以來制造業投資企穩回升，從3月3.8%的階段性低點持續回升，至9月的8.7%， 回暖幅度超過一倍。四季度，制造業受益于減稅降費等政策，仍有望維持高位，但也要考慮到制造業出口承壓和利潤的變化對行業擴張形成的制約。

    另外，基建投資雖然本月難改下滑趨勢，但也出現一些向好跡象。9月基建投資繼續下滑至3.3%，不過降幅較上月收窄0.6個百分點。隨著國家出臺 一系列措施要求保障重點基建投資項目資金需求，加快1.35萬億元地方專項債發行進度。專項債將成為基建重要的資金來源，用于緩解基建投資的資金問題。自 8月份財政部要求加快地方政府專項債發行進度以來，八九月份的專項債發行呈井噴式增長，9月份迎來發行最高峰。統計顯示，9月新增專項債發行量為 6713.23億元，超過今年前8月發行量總和。地方債所募資金逐步流向項目，對基建等投資的撬動效應將在四季度體現。

    統計局同日發布的數據顯示，9月粗鋼、生鐵、鋼材產量分別為8085萬噸、6638萬噸、9675萬噸，日均產量也分別較上月上漲4.0%、 2.9%和3.7%。今年以來，作為供給側結構性改革與產業結構轉型升級的重要手段，環保的作用非常明顯。不過隨著供給側改革步入下半場，政策約束邊際放 松跡象有所顯現。環保限產正向“差異化”“精細化”發展，不再單純執行“一刀切”。可以看出，政策的手段更加靈活，其目的在于將經濟發展和生態環保和諧共 存，最終實現經濟效益與環境效益的多贏局面。

    需求方面，隨著“六穩”政策不斷落實落地，一批重大項目在加快推進，基礎設施投資有望進一步趨穩；房地產投資由于當前較低的商品房庫存仍具有較強 韌性；制造業受益于減稅降費等政策仍有望維持高位，四季度整體鋼鐵需求有望止跌企穩。但也要客觀的認識到，經濟的壓力正在加大，且貿易摩擦不斷升級對鋼 鐵、鋼鐵制品的影響將逐漸顯現，鋼鐵相關行業都將面臨一定挑戰。(蘭格鋼鐵研究中心徐莉穎，轉載請注明出處)