導語:

     過去一周，盡管全國現貨鋼材漲勢明顯，但期螺方面進二退一的節奏也讓市場時刻保持著警惕。本周鋼價上漲的著力點在于需求旺盛彌補了供應增量的利空，這讓鋼廠和社會庫存延續“雙降”起到主導作用，那么下周的鋼價走勢又會如何演繹呢？下文結合本周的庫存數據為朋友們進行解讀！

     一、本周庫存數據

     本周市場公布庫存數據具體如下：

     A:本周螺紋鋼全國統計倉庫庫存量（如圖1所示）： 392.49萬噸，環比上周減少35.19萬噸，環比下降8.23%，與去年同期（2017年10月26日）相比，同比減少51.58萬噸，同比下降11.61 %。

圖1：螺紋鋼2015年—2018年每周庫存總量走勢圖（單位：萬噸）

     數據來源：富寶鋼鐵網

     B:本周線材全國統計倉庫庫存量（如圖2所示）：126.2萬噸，環比上周減少14.99萬噸，環比下降10.62%，與去年同期（2017年10月26日）相比，同比減少11.11萬噸，同比下降8.09%。

圖2：線材2015年—2018年每周庫存總量走勢圖（單位：萬噸）

     數據來源：富寶鋼鐵網

     各地區分項數據來看，具體環比上周增減情況如下：華東減少13.99萬噸；華中減少2.28萬噸；華南減少1.18萬噸；西南減少10.02萬噸；華北減少6.02萬噸；西北減少1.9萬噸；東北減少2.08萬噸。

     二、數據解讀

     本周鋼材全國社會庫存減少35.19萬噸，環比上周減少8.23%；鋼廠庫存則減少5.49萬噸，環比上周下降3.36%（見圖3）。從數據來看，本周螺紋產量環比上周增加6.03萬噸，但鋼廠庫存卻環比減少5.49萬噸，而社會庫存更是下降了35.19萬噸之多，直觀來看，這組數據鏈恰恰說明當前市場處于需求旺季，終端出貨較為順暢，價格強勢運行是完全合理的，符合我們對十月需求釋放的預期。

圖3：最近三年鋼廠庫存對比圖

     數據來源：富寶資訊

     具體而言，本周庫存延續下降主要基于以下兩個原因：一方面，從現貨需求角度而言，國慶過后，房企加速進入趕工期，旨在提升年底資金回籠效率，且近期我們在華東多城實地調研也發現一批批城市基建項目正緊鑼密鼓地進行施工，對建筑鋼材需求量較大；另一方面，從供給角度而言，當前部分鋼廠高爐檢修且受到唐山冬季錯峰限產以及下個月月華東地區主導鋼廠高爐將部分限產的綜合影響，市場預期偏樂觀，提前拿貨趕工、囤貨惜售也時有發生，導致市場存在規格短缺的現象，加之多數鋼廠產銷體系成熟，需求季訂單充足但始終保證庫存水平合理化，更使得本周價格回落空間有限，保持易漲難跌的格局運行。

     三、未來趨勢分析

     市場方面：數據顯示，全國29個重點城市的本周價格同比過去一周均出現不同程度的漲跌（如圖4所示）。

圖4：全國29重點城市一周鋼價情況

     數據來源：富寶資訊

     當前處在“銀十”的末尾階段，綜合近階段的供給和需求表現看，現貨基本面保持較好，11月上海進博會華東部分主導鋼廠即將限產，且10月、11月也是下游施工的一個需求季，疊加市場規格短缺，便成為當前現貨引領期價上行、同時期價又帶動其它需求一般的地區價格保持高位偏強運行的主要原因，另外，原料端鋼坯近一周的價格表現相當給力，每天都保持小幅上漲、連續上行的強勢格局，今日持穩，總體依然保持上行態勢(如圖5-1和5-2所示)，對近期鋼價提振效應也十分明顯，這也促使鋼廠挺價意愿較強。當然，本周價格拉高后，終端成交或跟進不足，同時我們也需高度警惕下月進博會期間下游的需求被提前透支而出現需求回落導致的庫存增加風險。

圖5-1：本月唐山普碳方坯價格表

圖5-2：近一年唐山普碳方坯價格走勢圖

     綜上所述

     周五至下周一價格有望延續偏強運行，但隨著價格連續上行之后成交跟進放緩且11月上旬需求有可能已提前釋放，價格或有承壓回落的可能，建議朋友們不要追高，做好庫存管理，逢高積極走量?。▉碓矗焊粚氫撹F）