盡管上游工業企業利潤仍在增加，但是增速已經開始明顯放緩。

　　國家統計局11月27日公布的數據顯示，1-10月份規模以上工 業企業利潤總額同比增長13.6%，增速較1-9月下滑1.1個百分點；但從單月看，10月單月工業企業利潤增速為3.6%，較9月繼續下滑0.5個百分 點，連續6個月下滑。專家指出，量價齊跌疊加高基數是工業利潤增速放緩的主要原因。

　　“從10月當月情況看，主要受工業品出廠價格漲幅回落、上年利潤基數偏高等因素影響，工業利潤增速比9月有所減緩。”國家統計局工業司何平博士分析稱。

　　前10個月規模以上工業企業新增利潤七成來源于鋼鐵、石油、建材、化工行業；但是鋼鐵和石油行業似乎日子也并不好過。由于全球經濟增長預期放緩，鋼鐵和石油價格均有所下降。

　 　數據顯示，近期鋼鐵價格出現了下跌。以全國最大的鋼鐵生產基地唐山為例，11月27日鋼坯價格為3040元/噸，相比10月27日下跌了近1000元。 于此同時，全球油價也進入隆冬時節，11月27日，美國WTI原油1月期貨市場價格下跌，報51.56美元/桶，跌幅為0.07美元，布倫特原油1月期貨 價格下跌，報60.21美元/桶，跌幅為0.27美元。

　　上游商品價格下跌，對于下游企業來說可能進入盈虧臨界點甚至面臨虧損。“當前宏觀經濟仍有一定下行壓力，疊加去年下半年高基數影響，后續整體工業企業利潤增速仍有一定下行概率。”華泰證券分析師李想對《華夏時報》記者表示。

　　鋼鐵行業利潤增長63.7%

　　相較今年五六月份20%以上的增速，10月工業企業利潤增速僅為3.6%。

　　事實上，從統計局公布的數據來看，雖然利潤在增長，但是不論是單月工業企業利潤增速還是累計增速，都呈現出放緩態勢。

　　查閱此前的統計數據可知，今年5月全國規模以上工業利潤增速為21.1%，6月微降至20%，7月為16.2%，到了8月降到個位數，只有9.2%，9月增速再降至4.1%，10月則進一步下探至3.6%。

　　累計增速也呈放緩的態勢。1-10月，全國規模以上工業企業利潤總額增長13.6%，增速比1-9月份減緩1.1個百分點，比1-8月放緩2.6個百分點。

　 　何平指出，前10月新增利潤主要來源于鋼鐵、石油、建材、化工行業。1-10月，鋼鐵行業利潤增長63.7%，石油開采行業增長3.7倍，石油加工行業 增長25.2%，建材行業增長45.9%，化工行業增長22.1%。5個行業合計對規模以上工業企業利潤增長的貢獻率為75.7%。

　　但是高端制造業的盈利情況繼續保持弱勢，通用設備制造、汽車制造、鐵路等運輸設備制造、電氣機械制造、計算機通訊電子制造、儀器儀表制造則均低于整體工業企業利潤增速水平，僅專用設備制造業表現相對較好，累計增速為21.1%。目前，汽車制造業利潤增速仍在繼續下滑，10月累計增速低至-5.4%。

　　“10月工業企業利潤數據走弱受到價格與利潤率兩個方面的拖累：數量方面，10月工業增加值累計增速保持不變；價格方面，10月PPI累計同比增速下滑0.1個百分點至3.9%，同時10月利潤率的累計同比增速也下滑1.4個百分點。由此，價格與利潤率兩個因素對利潤總額增速的支持減弱，是10月利潤增速下滑的主要原因。”平安證券宏觀分析師陳驍向《華夏時報》記者分析稱。

　 　在陳驍看來，在價格效應與利潤率兩個層面因素的影響下，未來兩個月的利潤增速可能會繼續向下。他進一步指出，首先高頻數據顯示，11月重要工業品價格明 顯走弱，油價、鋼材、煤炭11月均價均明顯下滑，PPI環比增速將大概率轉負；其次，利潤率的基數會在11月與12月接連顯著走高，由此利潤率增速對利潤 增速的貢獻預計也會有明顯走弱。預計1-11月累計利潤增速將下滑至11%。

　　工業企業利潤承壓

　　鋼鐵石油上游企業利潤增速都在放緩，下游企業利潤狀況可想而知。

　　事實上，近期鋼鐵價格環比跌幅較大。以鋼坯價格為例，10月底，河北唐山地區每噸價格為4000元左右，到11月12日，已經跌到了3600多元的水平。熱軋卷板(熱卷)的價格則跌幅更大，8月21日每噸熱卷價格為4320元，目前跌到了每噸3800元左右水平。

　　金瑞期貨數據顯示，11月26日鋼鐵重鎮唐山的螺紋鋼每噸利潤從10月底的889元一路下降至297元。金瑞期貨報告稱，熱軋鋼卷生廠商(HRC)本月蒙受虧損，為2015年11月以來首見，并預計11月21日每噸虧損達到130元。

　　而新加坡鋼鐵與鐵礦石數據分析公司Tivlon Technologies預計，中國熱軋鋼卷生產商11月下半月料錄得每噸150元的虧損，上半月為每噸虧損200元。Tivlon稱，大多數螺紋鋼生產商盈虧平衡。

　　統計數據顯示，10月份鋼鐵產量觸及創紀錄的8255萬噸，但鋼鐵價格和利潤率卻出現萎縮，因為今年冬天放寬了旨在減少霧霾的冬季限產措施；與此同時，寒冷天氣令建筑活動減緩，需求走疲，這些都令鋼鐵產能過剩雪上加霜。

　 　而石油行業也并不樂觀。平安證券石油石化行業三季報顯示，近期油價沖高回落，從85美元震蕩跌落至目前的73美元。本輪油價的下跌主要受到美國股市大 跌、經濟增速放緩、俄羅斯和沙特表態進一步增產、伊朗制裁效果低干預期、美元指數走強等因素的疊加影響。預計短期內油價承受下行壓力較大，受此影響石油石 化行業盈利將環比有所下降。

　　李想表示：“今年新增利潤仍主要來自中游原材料行業，但是隨著近期鋼材價格和原油價格回落，相關行業盈利或受沖擊，未來仍待需求側政策的釋放效果。”(來源：華夏時報)