進入11月份，國內鋼市進入下跌通道，尤其15日以后市場屢現暴跌行情。市場調侃漲700用了240天，跌700僅用24天。期螺一度跌破3500元整數關口，現貨則跌破4000元關鍵點位。

    應該說這波下行情早在市場預期當中，但如此大幅度的下跌行情仍大大超出市場的預期。從基本面分析的依據瞬間失效。究其原因：主要還是在于市場預期 的突然轉向。一是采暖季后鋼廠限產力度明顯不及預期，有些地方甚至未按A、B、C、D等級操作，導致市場產生供過于求的信號。二是，需求季節性轉淡預期， 北方目前已經進入冬季，北材南下資源增多，而下游消化能力卻正在減弱。三是，宏觀預期較為悲觀，主要來自兩個方面，國際以及國內經濟下行壓力均在加大，國 家對于國內經濟"穩中有變”定調正在不知不覺中改變。以上種種產生疊加效應，導致市場情緒悲觀，一度出現踩踏行情，低庫高基價看多的基本都止損平倉了，而 空方也出現獲利平倉，現貨降價加速快跑。

    雖然月底偶有反彈，現貨成交亦出現好轉跡象，但持續反彈條件并不成立，幾度出現沖高回落的行情，市場情緒面依然偏于悲觀。

    截至2018年11月30日，蘭格鋼鐵綜合價格指數達到146.6點，比上周同期降4.94%，比上月同期降13.81%；長材價格指數 達到160.5點，比上周同期降5.55%，比上月同期跌16.36%；板材價格指數達到132.2點，比上周末同期降4.46%，比上月同期降 12.17%。

    建筑鋼材

    具體現貨價格方面，監測數據顯示，截至11月30日，國內10大重點城市Φ25mm三級螺紋鋼均價為3925元，比上周五跌 242元，比上月同期跌788元。截至11月30日，國內10大重點城市Φ6.5mm、HPB300高線均價為4172元，比上周五跌216元，比上月同 期跌784元。蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至11月30日，全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量達到了328.03萬噸，比上周五降12.09萬 噸，幅度3.56%，比上月同期降22.47%，而比去年同期低9.4%。

    板材

    熱軋卷板價格方面，監測數據顯示，截至11月30日，國內10個重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3612元，比上周五跌 175元，比上月同期跌548元。庫存方面，截至11月30日，國內29個重點城市熱軋板卷總庫存量達到185.68萬噸，比上周五降5.01萬噸，幅度 為2.63%，比上月同期降13.1%，比去年同期高4.64%。

    冷軋卷板價格方面，截至11月30日，國內10個重點城市1.0mm冷軋卷平均價格為4271元，比上周五價格跌179元，比上月同期跌535 元。庫存方面，截至11月30日，國內24個重點城市冷軋板卷庫存量93.76萬噸，比上周五增1.93萬噸，幅度2.1%，比上月同期降9.04%，比 去年同期高12.07%。

    中厚板價格方面，截至11月30日，國內10個重點城市20mm中板價格為3700元，比上周五跌179元，比上月同期跌609元。庫存方面，截 至11月30日，國內29個重點城市中厚板卷總庫存量達到96萬噸，比上周五降1.6萬噸，幅度為1.64%，比上月同期增降10.12%，比去年同期降 2.95%。

    預測

    進入12月份，鋼市行情能否形成超跌反彈之勢，今年調整行情比往年要早半個月左右，且明年春節相對略早，市場冬儲行情能否啟動？暴跌過后能否見底？

    筆者認為，市場行情仍然離不開宏觀面、產業基本面以及市場情緒等等的變化!

    首先，宏觀方面及供給面上，經濟下行預期的加大，國家政策面或將發生徽調，目前離2018年結束僅一個月時間，保經濟是頭等大事。環保讓位于經濟 增長將是大概率事件。因此，環保來自于政策的支撐將明顯若于去年及前年，鋼廠限產力度不會出現大的改觀，高爐開工率仍將維持當前現狀。而目前雖然部分鋼廠 出現虧損的情況，但多是民營鋼廠和短流程為主，大鋼廠及長流程鋼廠仍然有利潤，即便在虧損二三百元的情況下也未必使得近兩年賺得“”盆滿缽滿“”的鋼廠立 即減產。另外，隨著成品材的下跌，原材料價格下在回落，鋼廠生產成本隨之也在下降，一部分起到了平衡的作用。因此，無論從國家政策層面還是鋼廠自身，其主 動或被動減產的可能性目前來看均不是很大。除非，后期利潤出現嚴重虧損，達到鋼廠的心理底線，才有可能形成倒逼機制，這個需要具體觀察。

    據蘭格鋼鐵全國百家中小鋼鐵企業高爐開工率(第151期)：2018年11月30日，蘭格鋼鐵云商平臺調查的全國百家中小型鋼鐵企業中，有60家 鋼廠99座高爐進行檢修(含停產及燜爐設備，下同)，比上周增減少2座(本周1座高爐新增檢修，3座高爐復產)，檢修高爐容積為77570立方米，比上周 減少1800立方米，按容積計算百家中小鋼鐵企業高爐開工率為78.7%，比上周升0.5個百分點。本周國內中小鋼廠高爐開工率變化不大，僅個別廠家略有 調整。據了解，河北、山西地區復產3座高爐，同時邯鄲地區檢修1座高爐，其他地區暫無變化。從庫存情況來看，社庫仍在下降通道，廠庫則上升，在產量仍在上 升的情況下，后期廠庫向社庫累庫的情況或將出現。

    其次，需求方面，隨著天氣的轉冷，需求走弱已成定局。南方市場的承接能力及消化能力有多大仍有待觀察。據蘭格鋼鐵云商平臺統計發布的2018年 11月份鋼鐵流通業PMI總指數44.5，較上月回落5.2個百分點。調查結果顯示，11月份鋼鐵流通企業銷量和訂單量大幅下降，市場心態快速下滑，采購 意愿明顯降低，目前鋼市淡季特征已經開始逐步顯現。預計，12月份鋼鐵流通市場需求景氣下行。

    至于冬儲需求能否啟動以及何時見底，要看市場心理底線，要看市場情緒面等諸多方面的配合，目前隨著市場價格不斷走低，市場對于冬儲的心理價位也在 不斷下移，低位已在2800-3200元左右。若價格調整節奏不像11月下旬這么極端，偶有小的反彈，在市場心態逐步企穩的情況下，一旦接近市場心理價 位，冬儲超底需求啟動，價格有望企穩或反彈。

    短期，價格下跌如此順暢，仍有技術性反彈的可能。但在下跌趨勢已經形成的情況下，反彈空間和力度將不會很大。另外，期貨方面臨近移倉換月，或加劇市場的動動蕩。市場仍將在反復中向下整理。

    國際方面，12月份有兩大事件仍待落地。一是美國加息步伐。據美國聯邦儲備委員會29日公布的11月份貨幣政策會議紀要顯示，如果未來美國經濟表 現符合或強于當前預期，美聯儲可能“很快”再次加息。美聯儲將于12月18日至19日再次召開貨幣政策會議，此次會議或將決定年內最后一次加息。另 外，11月30日至12月1日，G20峰會召開，中美領導人將就中美貿易進行溝通，不過目前就此次達成一致普遍不看好。更多的傾向于最早或將在明年中旬有 望達成一致協議。因此，總體12月份國內鋼市暫不具備反彈的條件，總體仍將是震蕩趨弱的行情，但由于價格超跌過后利空及恐慌情緒已經釋放大半，其底部空間 或將不會很大。（來源：蘭格鋼鐵）