近日，寶豐能源召開了第二屆董事會(huì)第二十三次會(huì)議、第二屆監(jiān)事會(huì)第十次會(huì)議，審議通過了《關(guān)于使用募集資金置換前期已投入募投項(xiàng)目自籌資金的議案》，同意公司使用募集資金置換前期已投入募集資金投資項(xiàng)目（以下簡稱“募投項(xiàng)目”）自籌資金38.04億元。

　　此前，公司*募集資金約80億元，其中6億元用來償還銀行貸款，其余74億元投向焦炭氣化制60萬噸/年烯烴項(xiàng)目。

　　記者了解到，寶豐能源二期募投項(xiàng)目60萬噸烯烴項(xiàng)目預(yù)計(jì)2019年8月份建成投產(chǎn)，同時(shí)220萬噸甲醇項(xiàng)目預(yù)計(jì)年底前投產(chǎn)。

　　寶豐能源方面告訴記者，上述新項(xiàng)目相較于粉煤產(chǎn)氣，焦炭單噸價(jià)格比煤高，但固定碳含量高，轉(zhuǎn)化率較高，綜合產(chǎn)氣率比煤的產(chǎn)氣率要高。

　　據(jù)公司招股書披露，目前公司已擁有包括510萬噸/年煤炭、400萬噸/年焦炭、170萬噸/年甲醇、60萬噸/年烯烴、30萬噸/年聚乙烯、30萬噸/年聚丙烯、57萬噸/年精細(xì)化工等產(chǎn)能。公司方面人士告訴記者，隨著新一輪產(chǎn)能的增加，屆時(shí)公司將形成400萬噸甲醇、120萬噸烯烴、60萬噸聚乙烯、60萬噸聚丙烯產(chǎn)能規(guī)模。

　　據(jù)透露，寶豐能源在2019年以后的規(guī)劃有兩個(gè)方面：第一，繼續(xù)做大高端煤制烯烴產(chǎn)業(yè)。第二是向精細(xì)化工領(lǐng)域挖潛，就是與國際國內(nèi)大的高端技術(shù)公司合作，研發(fā)應(yīng)用一些高精尖技術(shù)來完善、拓展、延伸精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)，做好高端化、差異化文章。

寶豐能源：用煤制烯烴替代稀缺石油

　　公開資料顯示，寶豐能源地處中國能源金三角之一的*寧東能源化工基地核心區(qū)，是寧東能源化工基地的重要組成部分，也是*早入駐寧東能源化工基地的骨干企業(yè)之一。

　　5月16日，寶豐能源在上交所上市，發(fā)行價(jià)格位11.12元/股。據(jù)了解，寶豐能源主營現(xiàn)代煤化工產(chǎn)品業(yè)務(wù)，包括烯烴產(chǎn)品、焦化產(chǎn)品、精細(xì)化工產(chǎn)品三大產(chǎn)品分部，主要產(chǎn)品為聚乙烯、聚丙烯、焦炭、MTBE、純苯、改質(zhì)瀝青等。

　　根據(jù)招股書顯示，在過去三年時(shí)間中，公司分別實(shí)現(xiàn)凈利潤17.18億元、29.23億元、36.96億元，年均復(fù)合增速接近30%。從現(xiàn)金流方面來看，寶豐能源亦不斷充沛。數(shù)據(jù)顯示，寶豐能源經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2014年為6.48億元，2018年已增長至32.65億元。

　　其中，主營產(chǎn)品聚乙烯、聚丙烯2018年產(chǎn)量分別為32.2萬噸、30.21萬噸，產(chǎn)能利用率分別為107.33%、100.7%，營收分別為26.19億元、25.06億元，分別占主要產(chǎn)品收入的20.13%、19.15%。

　　根據(jù)披露，寶豐能源今年一季度延續(xù)此前增速，實(shí)現(xiàn)單季凈利潤10.2億元，歸屬于母公司凈利潤較上年同期同比增長率24.93%，凈利率31.95%。

　　公司方面表示，寶豐能源業(yè)績可以保持高增長主要是依賴公司聚烯烴產(chǎn)品產(chǎn)銷量增長。其中，聚烯烴產(chǎn)品2017年較上年產(chǎn)量同比增長13.07%，銷量同比增長12.50%。

　　據(jù)寶豐能源招股說明書顯示，其在建的募投項(xiàng)目投產(chǎn)后，甲醇產(chǎn)量年增長約130%，聚丙烯、聚乙烯產(chǎn)量年增長1倍。回報(bào)更多的則是來自項(xiàng)目的未來現(xiàn)金流。經(jīng)測(cè)算，焦炭氣化制60萬噸/年烯烴項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，年度營業(yè)收入、凈利潤分別為57.7億元、11.8億元。所得稅后項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為11.31%，投資回收期為10.11年（含建設(shè)期4年）。

　　中國是“富煤、少油、缺氣”的國家，用煤替代石油是國家的能源結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略。據(jù)統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)2018年烯烴缺口在2000萬噸，增長量約9%。據(jù)了解，目前中國乙烯、丙烯以及烯烴深加工產(chǎn)品主要以石油為原料，而中國對(duì)于原油進(jìn)口的依存度大于60%。

　　寶豐能源規(guī)劃建成了目前國內(nèi)*大的單體高端煤基新材料循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園區(qū)，實(shí)現(xiàn)將煤炭“吃干榨凈”，生產(chǎn)出近百種產(chǎn)品替代石油。一位寶豐能源方面人士告訴記者，煤制烯烴與石油制烯烴比具有一定優(yōu)勢(shì)。該人士表示，石油制60萬噸的烯烴，建設(shè)投資成本大約50-60億元，煤制烯烴需要120-130億，投資成本約是油制烯烴的2倍。

　　該人士表示，在原料成本方面煤制烯烴優(yōu)勢(shì)較大，“1噸油制1噸烯烴，成本在7000多元/噸；5噸煤產(chǎn)1噸烯烴，成本在6000元/噸以內(nèi)，差價(jià)大約在1000-2000元。由于煤制烯烴的固定資產(chǎn)投入較大，折舊后現(xiàn)金流比較好，是因?yàn)橛托枰么\(yùn)輸，會(huì)占用約1.5個(gè)月的資金沉淀，但煤的備貨僅為5-7天，流動(dòng)資金壓力較小。”

技術(shù)支撐成本較同業(yè)低1/3

　　“一般國有企業(yè)的成本比寶豐能源要高1/3?！睂氊S能源方面人士告訴記者，寶豐能源一套烯烴生產(chǎn)線比國企至少減少50億元，財(cái)務(wù)成本和折舊成本約為11%，長期貸款的利率約為6%，攤到60萬噸產(chǎn)能上，1噸成本減少約900元，具有較強(qiáng)的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。

　　而且從成本上看，壓低成本的原因在于寶豐能源自有用煤成本低。據(jù)了解，除園區(qū)投產(chǎn)的兩個(gè)煤礦外，還有距園區(qū)8公里和40公里的兩個(gè)礦沒有投產(chǎn)。在投產(chǎn)后短途運(yùn)費(fèi)增加不多。8公里的煤礦和園區(qū)內(nèi)的成本相比，增加約20塊錢成本，40公里的也僅增加30塊錢。但外購煤特別是焦煤現(xiàn)在價(jià)格比較高，大約每噸七八百塊錢。

　　據(jù)介紹，目前寶豐能源煤制烯烴的直接成本控制好的話可以達(dá)到4600元/噸左右。

　　從成本和產(chǎn)品售價(jià)方面來看，寶豐能源認(rèn)為今年下半年的公司業(yè)績表現(xiàn)將非常樂觀。寶豐能源方面負(fù)責(zé)人表示，“第一，烯烴價(jià)格今年看漲。第二，寶豐能源去年有一個(gè)月的檢修期（一般是兩年一大修），今年產(chǎn)量會(huì)比去年增加。第三，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，寶豐能源有明顯優(yōu)勢(shì)。”

　　同時(shí)，從長遠(yuǎn)看，預(yù)計(jì)煤價(jià)將呈下降趨勢(shì)。原因是在于煤炭作為燃料，日本在2035年退出化石能源，美國在2040年退出化石能源，英國已基本退出，中國目前各省煤炭量均在減少，寧夏的發(fā)電廠原來是國務(wù)院重點(diǎn)的煤發(fā)電基地，現(xiàn)在也僅為3000-4000小時(shí)負(fù)荷，煤電廠不會(huì)再擴(kuò)建?！白鳛橹髁Πl(fā)電在下降，用煤量自然在下降。如果1噸煤降100元，寶豐能源成本則1噸少500元。預(yù)測(cè)未來煤價(jià)每噸可降200元。”上述人士分析。

　　據(jù)了解，此次募投項(xiàng)目“焦炭氣化制60萬噸/年烯烴項(xiàng)目”仍屬于煤制烯烴工藝路徑，寶豐能源主要與魯姆斯、雪佛龍菲利普斯、大連化物所等技術(shù)設(shè)備供應(yīng)商合作，保障技術(shù)的先進(jìn)性。