原文來源：國際金融報(bào)

記者 李曦子

分析指出，如果OPEC+不能就調(diào)整目前的減產(chǎn)承諾達(dá)成協(xié)議，任何不及預(yù)期的結(jié)果都會影響市場情緒，并引發(fā)拋售行為。

4月以來，OPEC+的減產(chǎn)措施推動國際油價(jià)不斷上漲。進(jìn)入6月，布倫特原油主力合約一度重新站上40美元，本輪反彈超過70%，美國WTI原油4月低點(diǎn)至今更是翻倍有余，堪稱史上最猛反彈。

眼下，市場聚焦在即將召開的第179屆OPEC大會上，原定于6月9日-10日召開的會議一度宣布被提前至6月4日，但由于產(chǎn)油國之間分歧尚存，4日的會議并沒有如期舉行。

6月5日，OPEC代表稱，該組織將在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周六（6月6日）下午兩點(diǎn)（北京時(shí)間20：00）開會。OPEC+會議在當(dāng)天下午4點(diǎn)（北京時(shí)間22：00）召開。

分析指出，如果OPEC+不能就調(diào)整目前的減產(chǎn)承諾達(dá)成協(xié)議，任何不及預(yù)期的結(jié)果都會影響市場情緒，并引發(fā)拋售行為。

深化減產(chǎn)存分歧

為應(yīng)對疫情導(dǎo)致的石油需求萎縮， 4月12日，OPEC+達(dá)成歷史性減產(chǎn)協(xié)議，自5月1日起啟動首輪減產(chǎn)，規(guī)模為970萬桶/日，為期兩個(gè)月，相當(dāng)于全球石油供應(yīng)總量的10%。自2020年7月起至年底，減產(chǎn)規(guī)模縮減至770萬桶/日，自2021年1月至2022年4月，減產(chǎn)規(guī)模為580萬桶/日。

減產(chǎn)措施實(shí)施后，油價(jià)快速上漲，在剛剛過去的5月，國際原油市場迎來史上最大月度漲幅。美國WTI原油期貨主力合約漲幅高達(dá)85.02%，穩(wěn)定至30美元上方；布倫特原油期貨主力合約漲幅也超40%。

按照計(jì)劃，OPEC將在6月9日-10日召開會議，以確定平衡市場所需的進(jìn)一步行動。但是隨著油價(jià)快速上漲，上月底，目前擔(dān)任OPEC輪值主席國的阿爾及利亞提議將本次會議提前至4日。

據(jù)悉，沙特和俄羅斯已經(jīng)同意將創(chuàng)紀(jì)錄的減產(chǎn)措施延長一個(gè)月，而不是像之前計(jì)劃的從7月起下調(diào)減產(chǎn)幅度，但他們的前提條件是OPEC+所有成員國完全履行減產(chǎn)承諾，此前未完成的國家不但要履行已經(jīng)達(dá)成的協(xié)議，還額外減產(chǎn)，將過去未遵守產(chǎn)量配額的部分補(bǔ)足。

根據(jù)彭博社的調(diào)查，5月份OPEC減產(chǎn)總體履約率為77%。其中沙特、阿聯(lián)酋和阿爾及利亞等國完全履行了減產(chǎn)義務(wù)，俄羅斯接近完成配額指標(biāo)，伊拉克、尼日利亞和哈薩克斯坦履約率遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。

知情人士稱，尼日利亞、安哥拉和哈薩克斯坦已經(jīng)充分保證將提高減產(chǎn)履約率，但伊拉克目前未有明確表態(tài)。截至記者發(fā)稿，產(chǎn)油國各方?jīng)]有就協(xié)同減產(chǎn)幅度達(dá)成一致。

俄羅斯方面6月4日稱，俄羅斯能源部長諾瓦克正持續(xù)與其他OPEC+成員國部長保持聯(lián)絡(luò)，但并未確認(rèn)討論減產(chǎn)會議的預(yù)定時(shí)間。

國泰君安期貨原油研究總監(jiān)王笑告訴《國際金融報(bào)》記者，現(xiàn)在油價(jià)反彈過快，跟OPEC之前計(jì)劃的不太一樣，所以這種情況就意味著需要提前開會釋放利好給市場支撐。“我們認(rèn)為供需基本面的確是出現(xiàn)了明確的好轉(zhuǎn)，但油價(jià)過度反映了基本面好轉(zhuǎn)的情況，OPEC的確需要一個(gè)新的利好刺激，把油價(jià)穩(wěn)住，不讓其出現(xiàn)大幅下跌。”

對油價(jià)短期走勢保持謹(jǐn)慎

隨著歐美國家逐漸解封，經(jīng)濟(jì)下行壓力有所緩解，推升了市場對能源的需求，但其實(shí)庫存危機(jī)并未完全解除。美國能源情報(bào)署(EIA)于6月3日公布了原油儲備數(shù)據(jù)，5月末，美國商業(yè)原油庫存已經(jīng)上升至2017年3月以來新高。

瑞銀財(cái)富管理4日發(fā)布最新研究報(bào)告指出，石油市場供需總體正在走向平衡，對油價(jià)構(gòu)成支撐。但與此同時(shí)，最近數(shù)周油價(jià)上漲，促使部分此前因油價(jià)過低而關(guān)閉的油井復(fù)產(chǎn)，以美國北達(dá)科他州為例，停產(chǎn)量已從5月中的51萬桶/天，降至5月末時(shí)的47.5萬桶/天。該機(jī)構(gòu)對油價(jià)短期走勢保持謹(jǐn)慎，保持布倫特原油期貨9月目標(biāo)價(jià)于每桶32美元不變。

Ritterbusch and Associates總裁Jim Ritterbusch表示，在延長短期減產(chǎn)協(xié)議的問題上，OPEC似乎處于“做了該死，不做也該死”的兩難境地。任何放棄延長當(dāng)前減產(chǎn)的決定都會在短期內(nèi)引發(fā)拋售狂潮，而將減產(chǎn)協(xié)議延長至下月之后，將帶來更長期的利空影響。

王笑表示，整體看，油價(jià)反彈太快，庫存問題和美國頁巖油減產(chǎn)動能下降的問題，還有美國本土的抗議和游行、貿(mào)易摩擦，這些都會影響需求端和反彈的速度。現(xiàn)在市場一定程度上忽略了利空。“如果從目前市場上資金的做多熱情來看，油價(jià)應(yīng)該能保持強(qiáng)勢，但也需要看OPEC+會議的情況。如果單從基本面上看，油價(jià)理論上未來會呈震蕩走勢，甚至回調(diào)”。