尤洋 李旋坤 常昱磊

2020年上半年國內原油加工量3.19億噸，原油進口量2.69億噸，同比增長9.9%。預計下半年，國內原油加工量3.3億～3.4億噸，其中，汽油、柴油及煤油的產量分別約為7200萬噸、9200萬噸及2700萬噸左右。根據目前國內原油供應情況，預計下半年國內原油進口量為2.57億~2.63億噸，略低于上年同期水平。隨著油價回升企穩，地煉利潤大幅收窄，國內需求恢復為主營煉廠提量推價提供了支撐。

疫情過后，消費重啟

2020年上半年由于新冠疫情的影響，交通出行受阻嚴重，基建項目開工推遲，2月成品油消費接近停滯。隨著疫情的控制，國內逆周期及跨周期政策的調控，國內成品油消費逐漸恢復。

下半年基建逆周期調節將著重發力，其中傳統基建中的交通運輸建設為主要投資方向，另外災后道路及水利設施重建、新農村建設和城市老舊小區改造也將有力地拉動基建投資。截至目前，國家發改委已累計下達2020年度重大水利工程中央預算內投資528億元，一系列的基建類投資將為下半年的成品油消費提供支撐。同時，隨著疫情受控、經濟恢復，下半年的旅游及商務出行、航空貿易等將明顯恢復，對汽油、航煤等產品的需求呈正向拉動。

汽車銷量同比回升，汽油消費逐漸爬坡。隨著疫情受控及相繼出臺的消費鼓勵政策，二季度國內汽車銷量連續三個月實現同比和環比增長，尤其商用車銷量增速保持強勢。6月汽車銷量230萬輛，分別環比、同比增長4.8%及11.6%。隨著汽車銷量的恢復及增長，支撐了交通運輸用油的需求的恢復，尤其是汽油消費增速與汽車銷量的增速基本同步。根據預測，2020年汽車銷量約2600萬輛，同比增長1.2%，其中下半年增長5.4%。與汽車增速同步，預計下半年汽油消費降幅收窄，消費量約6000萬噸，同比下降3.3%，略低于去年。今年1～6月我國共出口汽油788萬噸，同比增長16.2%。隨著下半年東南亞國家需求恢復，國內汽油出口裂解價差回穩，預計全年汽油出口量同比增幅略高于上年，估計7～12月汽油出口1208萬噸，同比增長26%。

逆周期政策發力，基建開工拉動柴油需求。柴油消費與基建投資增速存在一定的相關性。2016～2019年國內基建投資增速逐漸下滑，柴油表觀消費量同樣持續下降，2019年減少約6%。2020年，政府重點圍繞“六穩”和“六保”推出一系列政策，其中基建投資將是今年逆周期政策的主要抓手，經濟增速回升已成為市場共識，將進一步拉動柴油消費企穩并且回升。根據中國工程機械工業協會統計，上半年累計銷售各類挖掘機械17萬臺，同比增長24.2%。業內人士預計，全年挖掘機銷量有望接近30萬臺，增速有望超過25%。重卡市場上半年銷量約81萬輛，同比增長約23%，根據中國重汽的產銷計劃，預計下半年重卡銷量年還將保持20%以上增長。從挖掘機及重卡銷量看，今年基建投資所帶來的相關工程機械銷量大增將推動柴油消費量回暖；另外下半年災后重建對建設用油的需求也將明顯增長。從上半年柴油的表觀消費量可見，隨著基建項目開工數量增多，4～5月柴油消費量已經略高于上年同期。預計下半年我國柴油消費量將達8200萬噸，同比增長7.3%。上半年我國共出口柴油1136萬噸，同比下降5.1%。柴油出口地主要為菲律賓、新加坡和中國香港。今年由于新冠疫情的影響，東南亞國家對柴油需求有所減少，預計下半年柴油出口增速放緩至5%左右。

國內航線積極自救，煤油需求接近底部。我國煤油消費與民航旅客周轉量有較強的相關性。2015～2019年民航旅客周轉量保持著較高速的增長，為煤油消費提供支撐。2020年受疫情沖擊，國內民航旅客周轉量大幅下降。其中，5月民航客運周轉量為369.93億人公里（同比下降61.5%）。民航旅客周轉量的降低極大地拖累了煤油的消費。前6個月國內煤油消費量1284萬噸，同比減少30%。但隨著疫情逐步受控，民航客運周轉量在逐漸修復，國內煤油消費也在4月觸底后明顯回升。預計國內航線下半年整體恢復至去年同期的80%，國外航線恢復至去年同期的60%，則下半年的客運量同比將降低約22%。但下半年的貨運周轉量將恢復到上年水平，或略高，對煤油消費形成有力支撐。預計下半年煤油消費同比將下降10%左右，約1820萬噸左右。 煤油出口方面，前6個月共出口777萬噸，較去年同期下降66萬噸。由于國內航煤消費量萎縮，多余的航煤量必將通過出口來進行消化，但是疫情對全球范圍內的航煤需求產生一定影響，保守預計下半年的煤油出口量將維持上年水平，約920萬噸左右。

下游需求偏弱，成品油庫存累積。上半年成品油需求由極度萎縮轉向逐步復蘇，國有煉廠及地煉的成品油庫存整體先升后降，其中3～5月社會柴油庫存去庫明顯。柴油需求漸入佳境。從12噸以上重卡運營里程數可見，重卡運營基本恢復到去年同期水平，支撐了柴油需求同比上漲，當月柴油庫存削減明顯。隨著4～6月煉廠開工負荷的提升，5月底山東地煉成品油庫存又再度回升。其中山東地煉上半年成品油庫存為168萬噸，高于去年同期水平。6月底庫存達到177萬噸，同比增加65萬噸，上半年成品油庫存整體處在累庫狀態。

獨立煉廠逆風而上，國有煉廠負重前行

2020年上半年，國有和民營煉廠呈現兩極分化的趨勢。民營煉廠以恒力石化和榮盛石化為例，上半年恒力石化凈利潤55.2億元，同比增長37.20%，榮盛石化32.1億元，同比增長206.55%；國有煉廠呈虧損的狀態。民營煉廠抓住低油價獲利，采購量顯著提升。2019～2020年國內新增煉油能力規模較大（見表1），分別達4500萬噸/年及3250萬噸/年，其中新興獨立煉廠新增煉油能力4000萬噸/年，并足額領取全年進口原油額度共計4000萬噸，同比大增65%，這也是今年上半年原油進口大幅增長的主要原因之一。

其中，恒力石化及浙石化上半年進口原油共3000萬噸，占總進口量的11.2%，同比增加2540萬噸。由于山東地煉在低油價時期加大原油采購，5～6月山東主港進口原油大量集中到港，進口量分別達1588萬噸和1468萬噸，遠高于上年同期。3～5月由于原油價格大幅下挫，山東地煉的理論利潤達到近2年高點，約600元/噸左右，利潤好轉進一步推高地煉采購原油的積極性。但6月起，隨著原油價格不斷修復，山東地煉理論利潤已從高點大幅下滑，目前理論利潤約為-500元/噸。預計理論利潤的虧損將抑制后期民營煉廠對原油的采購。

國有煉廠負重前行，大象難起舞。與地煉不同，國有煉廠還承接了全力保障市場供應、保障產業鏈供應鏈安全、全力支持抗疫、足額納稅等經濟、社會責任。上半年，面臨高成本庫存、地煉的充分競爭及低的市場需求，國有煉廠利潤大幅下滑。

對比國有煉廠和山東地煉開工率變動可以看出，上半年疫情期間，國有煉廠開工率從83%下降到最低點68%，變動幅度僅為15%；山東地煉從66%下降到38%，變動幅度達到30%，約為國有煉廠的2倍。由此可以看出在煉廠開工靈活性上，山東地煉更具有優勢。國有煉廠由于政治及生產計劃的原因，在疫情期間需要積極響應國家號召，保證成品油及化工品的順利生產和供應，也不可避免地增加了虧損的程度。今年1~4月國有煉廠進口量1.07億噸，同比減少0.2億噸，相比民營煉廠，進口增量為負。在低油價期間未能大幅增加原料的采購，也對后期的利潤恢復形成一定制約。

油品市場監管趨嚴，支持正規油品量價回升

今年6月，國家發改委發布了《關于2020年能源安全保障工作的指導意見》，將加大打擊成品油走私、偷稅漏稅等非法行為，維護市場秩序。其中，對于發生嚴重偷漏稅等違法違規行為的地煉，一經執法部門查實，取消其原油進口使用資質，進一步規范和凈化市場。

未來成品油消費稅改革方向之一，是征稅環節后移，將成品油消費稅的征收由煉油企業出廠環節改為終端環節，批發環節的票務分離現象將逐步消失。近兩年各地區也已開始加強對成品油市場監管，包括打擊非法加油點，而山東地區推行加油站數據信息實時采集系統等，從而嚴格監控終端銷售。隨著成品油市場規范化將會給正規煉廠的汽柴油供應及價格提供更多上漲空間，但批發利潤將回歸合理水平。

配額提前下發，助力民營煉廠

3~4月國際油價暴跌，國內需求回暖，引發國內采購囤貨狂潮，特別是原油非國有貿易進口配額的發放量大增，首批配額出現用完或即將用完的情況。地方政府出于促外貿、促經濟等一系列考量，也積極支持地煉提前申請第二批原油非國營貿易進口允許量。今年4月中旬，商務部提前2個月下發第二批原油非國營貿易進口允許量5388萬噸，同比去年下降約5.2%，但配額的提前下發也為民營煉廠在低油價期間增加了更多的籌碼。

目前2020年第三批原油非國營貿易配額已發放，進口允許量2684萬噸，較去年第三批（1290萬噸）增加52%。2020年原油非國營貿易進口配額量為2.02億噸，目前配額下發量占比已達91.4%。

2019年民營煉廠共進口1.48億噸，占全年進口配額量的95%。今年前4個月民營煉廠進口6097萬噸，同比增加2258萬噸，預計今年配額總量與民營煉廠進口原油需求基本匹配，不會造成過多的限制。

原油進口屢創新高，預計下半年逐漸平緩

今年上半年原油進口量高達2.69億噸，同比增長9.9%，逐月看，國內原油進口呈先降后升的趨勢。由于低油價催生囤油需求及進口配額的提前下發，5～6月份原油進口量持續創新高，分別達4797萬噸及5318萬噸。

但隨著民營煉廠利潤的下滑，以及國內原油到成品油庫存的不斷積累，下半年原油進口大概率會低于上半年的水平，約為2.6億噸，與去年同期基本持平。對成品油的終端需求進行分析，如表3所示。

在預測下半年成品油消費量的基礎上，假設成品油出口的增速基本維持去年水平，國內成品油產量約為1.91億噸。根據成品油收率，預計國內原油加工量為3.35億噸，進口量達2.6億噸，略低于上半年，全年進口量增長接近5%。

（作者單位:中化能源股份有限公司）