國家統計局公布的數據顯示，7月份，隨著國民經濟持續穩定恢復，工業生產總體穩定，企業經營狀況繼續改善，利潤保持平穩增長。7月份，全國規模以上工業企業利潤同比增長16.4%，比2019年同期增長39.2%，兩年平均增長18.0%（以2019年同期數為基數，采用幾何平均方法計算，下同），比6月份加快2.3個百分點。從1至7月份累計看，規模以上工業企業利潤同比增長57.3%，比2019年同期增長44.6%，兩年平均增長20.2%。

可以看到，7月份規模以上工業企業利潤同比增速仍處在歷史高位，7月份水災和疫情等擾動因素對工業企業利潤的影響不大。中信證券明明研究團隊認為，支撐企業利潤的核心因素依舊是工業品價格和工業增加值。不過，下半年工業品價格的上漲彈性有所下降，PPI或將逐步見頂；在工業生產方面，出口增速走弱的信號已出現，工業增加值增速將向潛在水平回歸。在這些因素的影響下，工業企業利潤增速的拐點大概率出現在今年下半年。

紅塔證券研究所所長李奇霖表示，要重點關注利潤率的變化。近一年來，工業企業累計營業收入利潤率穩步回升，在連續兩個月保持7.11%后，1至7月累計，利潤率下滑到7.09%。7月份，規模以上工業企業營業收入利潤率為6.94%，同比提高0.19個百分點，但較上月有所下降。

“利潤率下滑主要是成本上行導致的，7月當月每百元營業收入中的成本為84.16元，相比于6月份上漲了0.33元。”李奇霖認為，成本的上漲主要是由前期高價購入的原材料價格逐漸體現到產成品價格上，同時現在原材料價格依舊維持高位導致的。

不過，費用的下滑對利潤率形成了支撐。今年以來，減稅降費政策成效持續顯現，工業企業單位費用保持同比下降趨勢，有利于企業盈利狀況改善。7月份，在規模以上工業企業每百元營業收入中的費用同比減少0.41元。

分行業來看，六成行業利潤同比增長，超七成行業盈利規模超過疫情前水平。7月份，在41個工業大類行業中，25個行業實現利潤同比增長（或扭虧為盈），占61.0%。其中，18個行業利潤實現兩位數及以上增長。與2019年同期相比，31個行業實現利潤增長，占75.6%。其中，22個行業利潤兩年平均增速比6月份加快（或由負轉正）。

值得關注的是，行業利潤分化現象較為明顯，尤其是中上游行業利潤增長居前。7月份，采礦業、原材料制造業利潤同比分別增長2.03倍、50.9%，增速均比6月份加快；兩年平均分別增長34.1%、31.6%，明顯高于規模以上工業平均水平。在市場需求持續向好、大宗商品價格總體高位運行、企業銷售較快增長以及同期基數較低等因素共同作用下，油氣開采、石油加工、煤炭、化工行業利潤同比分別增長3.84倍、2.16倍、2.11倍、1.07倍，均比6月份有所加快。

此外，高技術制造業利潤保持快速增長。7月份，高技術制造業利潤同比增長37.9%，拉動規模以上工業利潤增長6.2個百分點；兩年平均增長37.2%，比6月份加快5.7個百分點，比規模以上工業平均水平高19.2個百分點。其中，受新冠肺炎疫苗、防疫抗疫產品需求旺盛等因素帶動，醫藥制造業利潤同比增長1.10倍，保持快速增長勢頭；兩年平均增長61.4%，比6月份加快7.7個百分點。

而同樣受原材料價格上漲影響，下游制造業則表現一般，特別是專用設備制造業累計利潤總額出現下滑。1至7月份，專用設備制造業累計利潤總額1577.9億元，較1至6月份下滑17億元。

李奇霖表示，后期企業利潤特別是中下游企業和小微企業的利潤會面臨一定的壓力，一是因為疫情反復、內需恢復緩慢、外需不確定性上升等因素，后續國內經濟運行壓力比目前大一些；二是目前大宗商品價格依舊位于高位，后續震蕩向下也需要時間，而一些高價原材料會陸續體現在后續的產成品之中。

“總體來看，7月份規模以上工業企業利潤保持平穩增長態勢，但要看到，工業企業效益改善的不平衡性不確定性仍然存在。”國家統計局工業司高級統計師朱虹認為，下一階段，要繼續做好大宗商品保供穩價工作，助力企業紓困解難，強化科技創新，提高產業鏈、供應鏈韌性，不斷推動工業經濟高質量發展。