北溪”天然氣管道泄露事件已過十余天，各利益相關方相互指責，背后的真相仍迷霧重重。

目前，歐洲已轉而向美國采購更多天然氣，并經低溫液化后通過大型LNG（Liquefied Natural Gas，液化天然氣）船舶運抵各國，導致海上LNG船運需求空前高漲。

10月12日，LNG船運費再創(chuàng)歷史新高。LNG運費價格評估機構Spark Commodities統(tǒng)計數(shù)據顯示，在大西洋租用一艘LNG船的成本躍升至每天39.75萬美元，較一周前的31.32萬美元上漲27%。

冬季本就是LNG運輸旺季，現(xiàn)在全球LNG運輸一船難求，大西洋海域的“船舶爭奪戰(zhàn)”一觸即發(fā)。

“北溪1號管道遭到破壞后，1670億立方米的管道氣運輸要改為水路，意味著在歐洲區(qū)域投放的LNG運輸船舶運力要比2021年至少增加1倍，才能改善（目前的）這種局面。”10月12日，上海國際航運研究中心市場分析師陳偉杰在微信中接受記者采訪時表示，在短期內這是不可能完成的，LNG現(xiàn)貨船運價大幅上升也在情理之中。

種種跡象表明，當下LNG運輸市場進入增量市場。陳偉杰進一步表示，我國在LNG運輸市場投資力度加大，同時船舶工業(yè)也在積極尋求全球訂單，以在LNG運輸增量市場占據一席之地。

LNG船運短期難補歐洲天然氣缺口

波羅的海海底的幾聲悶響，引爆歐洲天然氣缺口問題。

歐洲能源何以短缺至此？10月12日，金聯(lián)創(chuàng)天然氣分析師王亞飛向記者表示，自俄烏沖突爆發(fā)以來，歐洲不斷對俄實施制裁，截止到10月，已經發(fā)布八輪制裁措施，煤炭和油品皆有涉及，目前天然氣還在爭論中。

據此前消息，歐盟計劃在今年年底替換掉三分之二自俄羅斯進口的天然氣。作為回應，俄羅斯未來三年計劃草案提到，在2023年~2025年，管道天然氣年出口量將下降近40%，至1252億立方米。

這是什么概念？

以2021年為例，據《BP世界能源統(tǒng)計年鑒（2022）》，全球全年天然氣消費量為4.04萬億立方米，歐洲天然氣消費量為5711億立方米，占全球的14.1%；歐洲天然氣生產量為2104億立方米，占全球的5.2%。因此，陳偉杰分析，2021年歐洲天然氣缺口約為3607億立方米，加上庫存需求，歐洲每年天然氣進口需求約5000億立方米。

據陳偉杰提供的數(shù)據，2021年歐洲通過管道氣和LNG海運運輸方式進口天然氣4773億立方米，其中管道氣3691億立方米，LNG運輸1082億立方米，管道氣占歐洲天然氣進口總量的77%。2021年從俄羅斯至歐洲的管道氣為1670億立方米，占比管道運輸?shù)?5%，占比天然氣進口總量的35%。

“北溪1號”管道遭到破壞后，相當于歐洲45%的天然氣管道停止運輸，改為LNG運輸方式或改用其他替代能源。這意味著，海上LNG運輸需求將大幅增加。

根據陳偉杰計算，今年，在歐洲區(qū)域投放的LNG運輸船舶運力要比去年至少增加一倍，才能改善北溪事件造成的負面影響。更何況，進入第四季度，根據LNG運輸市場周期波動規(guī)律，每年9月至次年1月是LNG運輸市場旺季，LNG運價均會大幅上升，冬季全球LNG運輸船運力短缺本就是常態(tài)。

那么，現(xiàn)有的LNG存量船能有多少運力可供即期市場調配？

陳偉杰告訴記者，LNG船舶運輸有個顯著特點——全球約80%的LNG運輸船都是項目船，這些船服務于特定的LNG生產項目，與LNG項目方簽署長期租船合同。

正如中遠海能9月22日在互動平臺回復投資者提問時表示，公司參與投資的LNG船舶（38艘在運營，18條訂單）均簽署了長期期租協(xié)議，租金不受短期市場運價波動影響。招商輪船則在最新三季報業(yè)績預告中提到，LNG船業(yè)務（21艘）已達產項目投資收益穩(wěn)定，未受到外部環(huán)境變化影響。

陳偉杰進一步分析，全球僅有少量船舶屬于現(xiàn)貨船，體量較小，在100艘以內，這部分現(xiàn)貨船主要是一些投機客在操作，在冬季，價格會比較高，投機客靠倒賣船舶盈利，不是專門搞運輸；還有一部分現(xiàn)貨船是一些老船，合約到期了沒有簽到新的長約，做的現(xiàn)貨船。

陳偉杰認為，短期內填補歐洲天然氣缺口，靠市場上僅存的現(xiàn)貨船運力是遠遠不足的，俄烏沖突帶來的地緣政治緊張和近期的俄氣輸歐管道破壞，一方面催高了天然氣商品價格，另一方面也推高了LNG船運價格。

LNG運價景氣周期或將持續(xù)到明年2月

從LNG現(xiàn)貨船運價走勢來看，在大西洋區(qū)域，17.4萬方LNG船日租金已從8月初的7.4萬美元上漲至10月中旬的39.7萬美元，超過了去年創(chuàng)出的歷史高點。

在陳偉杰看來，影響LNG船運價波動的主要因素有兩個方面，其中天然氣商品市場價格占主導因素，其次是運輸市場供需關系，即運力供給和運量需求之間的關系。在運輸市場運力投放沒有明顯變化的情況下，LNG運輸需求大幅增加，也會帶來運價大幅上升。

盡管俄羅斯進一步減少對歐洲地區(qū)的天然氣供應，但歐洲天然氣庫存的穩(wěn)步增加在一定程度上緩解了歐洲人對冬季天然氣短缺的擔憂。截止到10月11日，歐盟儲氣庫水平已來到91.35%，高于去年同期的77.1%，儲氣庫注入強勁已使天然氣商品價格逐步趨于穩(wěn)定。

從有著歐洲天然氣價格“風向標”之稱的荷蘭TTF天然氣期貨價格便可看出端倪。8月26日，該期貨價格創(chuàng)下歷史高位，為339.2歐元/兆瓦，此后便一路震蕩下探，至10月12日已幾近腰斬，為160.19歐元/兆瓦。

盡管如此，歐洲天然氣價格仍比往年同期的正常水平高出四倍多。一位在英國的留學生告訴記者，目前他所在的地區(qū)天然氣價格漲了80%。

于是，歐洲各國政府正在采取措施保護本國經濟。從需求看，據王亞飛觀察，現(xiàn)階段歐盟七國天然氣需求量都相對疲軟，主要受氣溫適宜、工業(yè)用量下降影響。與此同時，為應對供應危機，歐洲國家也開始敦促減少需求。

從供給看，歐洲能源市場供應情況依然緊張，隨著俄羅斯減少管道出口，歐洲將不得不更加依賴液化天然氣供應。但市場也正在發(fā)生新的變化，王亞飛表示，挪威供應隨著9月年度檢修結束，對歐洲的管道供應也開始增加；美國干氣日產量突破高位，但FreePort出口終端因事故暫停，Cove Point出口因年度檢修也停止了對外出口……這些都將影響LNG的運輸量。

中遠海能方面則認為，從整體來看，今年LNG價格維持波動震蕩，表明了LNG供應緊張以及需求增長。長期來看，LNG作為主要的能源轉型燃料，以及歐洲對LNG的強勁需求，將成為LNG貿易增長的主要驅動力，隨著歐盟正在不斷降低對俄羅斯天然氣的依賴程度，歐洲LNG進口量將上升。

剔除地緣因素，正常情況下，LNG船租金總是伴隨著季節(jié)波動，冬季北半球（包含歐洲、北美、亞太等全球主要的天然氣消費市場）國家用氣量激增，運輸作為商品貿易市場的派生需求，運輸需求也會大幅增加，LNG運價通常要比淡季高。

陳偉杰認為，短期內，本輪LNG即期運價景氣周期預計持續(xù)到明年2月份，LNG運價隨季節(jié)性波動特征明顯，通常每年2月~3月，北半球天氣開始回暖，用氣需求開始下滑。中長期需要看俄烏沖突演變方向，今年的LNG運輸市場大幅上漲，主要由于俄烏沖突突發(fā)事件的影響，但隨著時間的推移，歐洲也會采取應對措施，選取替代能源、與其他天然氣出口國簽訂長期訂單、投放更多運力到LNG運輸?shù)取ｉL期來看，影響或將逐步減弱。

LNG運輸市場已成為增量市場

10月13日，中國船舶在接受記者書面采訪時表示，俄烏沖突引發(fā)的歐洲能源危機將直接推升歐洲海運LNG的進口量，目前大部分LNG船為長租，現(xiàn)租市場LNG船極少，也將促使全球LNG市場發(fā)生重大變化，推動LNG船新造需求。

根據克拉克森統(tǒng)計數(shù)據，目前17.4萬方LNG船新船價格為2.45億美元，較年初上漲16.1%，同比上漲20.6%，也明顯高于疫情以前1.8~1.9億美元的水平。

不過，在2022年LNG船運輸價格連續(xù)大幅增長的情況下，新造船訂單價格并未出現(xiàn)明顯波動，仍沿著之前走勢小幅度上漲。陳偉杰表示，主要是由于LNG運輸船造船周期相對較長，今年新造船訂單通常要到2025年~2026年交付。

隨著全球LNG運輸船建造企業(yè)訂單不斷，相關船廠也因此受益。10月4日，韓國大宇造船再獲卡塔爾“百船計劃”的6艘LNG運輸船訂單，將于2026年年底交付，合同總金額約合12.96億美元，從單船造價約2.16億美元來看，10月新造船交易價格已較8月有所回落。

今年以來，得益于卡塔爾LNG項目釋放的大量訂單，以及俄烏沖突帶來的全球LNG海運需求激增，LNG船訂造市場呈現(xiàn)井噴之勢。截至目前，韓國三大船企今年已承接訂單103艘，其中韓國造船海洋、大宇造船、三星造船分別承接41艘、34艘、28艘。

中國船廠也在積極參與LNG賽道競爭。“在天然氣價格高企時代，我們要增加天然氣的儲備能力，增加相應的基礎設施；另一方面，中國也有可能發(fā)展天然氣中間貿易，對天然氣的液化基礎設施的需求可能增加，”陳偉杰這樣認為。

2008年，滬東中華建造交付了中國第一艘大型LNG船，首次打破韓國等國家壟斷。到2021年，中國在全球新建LNG船的市占率達到10%。

2022年，中國大型LNG船接單企業(yè)有滬東中華、中國船舶股份旗下的江南造船和大船集團，根據克拉克森最新統(tǒng)計，三家企業(yè)手持訂單分別為32艘、6艘和4艘，創(chuàng)下了歷史最好接單記錄。

10月10日，中國造船業(yè)再度傳來消息，招商工業(yè)自主設計建造的薄膜型圍護系統(tǒng)模擬艙完工并獲得GTT許可，成為繼滬東中華、江南造船、大船集團和揚子江船業(yè)之后，又一家拿到了大型LNG船建造市場“通行證”的中國船廠。

中國船舶告訴記者，隨著江南造船和大船集團進入大型LNG船建造市場，將進一步提升我國造船業(yè)在大型LNG船建造方面的競爭力。預計中國大型LNG船產能和技術水平將不斷提升，未來大型LNG船建造市場將呈現(xiàn)中韓兩強競爭的態(tài)勢。陳偉杰對此表示，中國的LNG船建造技術和規(guī)模將迎來一次絕好的成長機會。

我國造船業(yè)參與世界LNG船建造，有哪些競爭優(yōu)勢？

中國船舶認為，一是我國是重要的LNG進口國，存在大量的LNG海運進口和LNG船內需；二是我國擁有完善的工業(yè)體系，為大型LNG船建造提供堅實的工業(yè)基礎；三是我國在勞動力成本方面具有明顯優(yōu)勢；四是我國深耕多年，擁有成熟的設計和制造能力，掌握了大量關鍵技術；五是我國船舶工業(yè)正在加快向智能化轉型，有利于大型LNG船建造效率的提升。

種種跡象表明，當下LNG運輸市場進入增量市場。陳偉杰進一步表示，我國在LNG運輸市場投資力度加大，同時船舶工業(yè)也在積極尋求全球訂單，以在LNG運輸增量市場占據一席之地。

中國船廠手中的LNG船訂單量持續(xù)增加的同時，LNG運輸也受到資本市場持續(xù)關注。

截至目前，全球共有704艘LNG運輸船，中國有59艘，占比8.3%。今年上半年，招商輪船LNG船隊完成貨運量1287.9萬噸，增長9.7%。9月24日，招商輪船行使了船舶建造選擇權，向大船集團再下2艘17.5萬立方米型LNG船，并又簽署了2+2艘LNG船的建造意向書，根據招商輪船此前的公告，這些新LNG船的造價均在2億美元/艘。

在A股市場，今年前三季度共有35只個股漲幅超過100%，其中中遠海能漲幅排名第六，累計上漲205.57%。今年上半年，中遠海能LNG運輸板塊貢獻凈利潤3.83億元，同比增加0.41億元。公司在中報中表示，從全球市場來看，LNG船隊規(guī)模正在擴張，今年新增了許多訂單，主要由新項目達成最終投資決定。

鑒于LNG市場的高景氣，兩家船運公司正積極訂造新船并簽署長期期租協(xié)議。對于后期市場風險，陳偉杰表示，中國是天然氣消費大國，也面臨天然氣價格高企的局面，雖然目前的天然氣進口大多是之前的長期協(xié)議簽訂下來的，能夠有效規(guī)避高企的現(xiàn)貨價格，但天然氣現(xiàn)貨價格的長期上漲也可能帶來后續(xù)成本提升。