2022年10月19日，特瑞斯能源裝備股份有限公司(以下簡稱“特瑞斯”或公司)申請上會，擬于北京證券交易所上市，保薦機(jī)構(gòu)為中信建投證券。

公司介紹

公司主營業(yè)務(wù)為天然氣輸配及應(yīng)用裝備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司依托于技術(shù)實(shí)力雄厚、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富、產(chǎn)品類別多樣等優(yōu)勢，為天然氣領(lǐng)域不同應(yīng)用場景內(nèi)客戶提供天然氣調(diào)壓、計(jì)量等專用裝備及綜合性解決方案。

公司秉承注重技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新宗旨，積極推動天然氣輸配及應(yīng)用裝備領(lǐng)域內(nèi)技術(shù)與產(chǎn)品國產(chǎn)化發(fā)展，已具備生產(chǎn)自主品牌調(diào)壓閥、調(diào)節(jié)閥、安全切斷閥等核心部件的能力，部分調(diào)壓閥、調(diào)節(jié)閥和安全切斷閥等核心部件產(chǎn)品已經(jīng)達(dá)到國際先進(jìn)水平，在天然氣管道領(lǐng)域內(nèi)替代國外品牌產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)了我國天然氣管道關(guān)鍵閥門的國產(chǎn)化應(yīng)用。

公司共參與編制了11項(xiàng)國家標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步助推國內(nèi)天然氣輸配及應(yīng)用裝備行業(yè)技術(shù)實(shí)力提升;截至本招股說明書簽署日，公司已累計(jì)獲得專利98項(xiàng)，其中發(fā)明專利14項(xiàng)。

依托技術(shù)創(chuàng)新能力的逐步強(qiáng)化，公司積極推動技術(shù)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，在壓力管道、壓力容器設(shè)計(jì)與生產(chǎn)方面已獲得較為齊備的資質(zhì)許可，具備較強(qiáng)的生產(chǎn)能力和質(zhì)量管控能力，同時(shí)也獲得歐洲、德國和美國的多項(xiàng)重要認(rèn)證，被江蘇省工業(yè)和信息化廳評為2021年度江蘇省“專精特新”小巨人企業(yè)。2022年8月，公司通過了第四批國家級“專精特新小巨人”企業(yè)認(rèn)定審核，并已完成公示。

公司所在行業(yè)情況

天然氣產(chǎn)業(yè)鏈分為上游天然氣勘探開采、中游倉儲運(yùn)輸以及下游銷售應(yīng)用。上游主要是對天然氣進(jìn)行勘探和開采，國內(nèi)參與者主要為中石油、中石化和中海油;中游倉儲運(yùn)輸主要包括長距離管道運(yùn)輸、LNG船舶/槽車運(yùn)輸、LNG接收站、儲氣庫等;下游銷售應(yīng)用主要為向燃?xì)怆姀S、工業(yè)用戶、城市管網(wǎng)等下游客戶銷售天然氣。

隨著對環(huán)境保護(hù)日益重視，如何加快建設(shè)清潔低碳、安全高效的現(xiàn)代能源體系成為當(dāng)今社會發(fā)展的一項(xiàng)重要課題。為了加快實(shí)現(xiàn)低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，國家陸續(xù)出臺了《大氣污染防治行動計(jì)劃》、《“十三五”生態(tài)環(huán)境保護(hù)規(guī)劃》等環(huán)境保護(hù)綱領(lǐng)性文件，各地也相繼出臺了與大氣污染治理和“煤改氣”相關(guān)政策，鼓勵(lì)企業(yè)使用清潔能源替代煤、重油及低品質(zhì)柴油等污染較嚴(yán)重的燃料。

在我國能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級背景下，我國天然氣市場保持快速增長勢頭。2011-2020年間我國天然氣產(chǎn)量與消費(fèi)量分別從1,062億立方米、1,352億立方米增長到1,940億立方米、3,306億立方米，年復(fù)合增長率分別為6.92%、10.45%。

在供給側(cè)和需求側(cè)的共同推動下，我國天然氣市場具備較大的增長潛力，在未來一段時(shí)間天然氣市場規(guī)模仍將保持快速增長態(tài)勢。

能源裝備制造業(yè)作為我國重要的戰(zhàn)略性基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，推動能源裝備國產(chǎn)化有利于保障國家能源戰(zhàn)略安全。近年來我國天然氣輸配及應(yīng)用能源裝備國產(chǎn)化進(jìn)程不斷推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平和制造能力明顯提升，不斷在關(guān)鍵設(shè)備上實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，例如特大型LNG、高端閥門等關(guān)鍵設(shè)備實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)新技術(shù)突破，行業(yè)自主化水平穩(wěn)步提升，國產(chǎn)化程度顯著提高。

伴隨著國家政策引導(dǎo)和國家重點(diǎn)工程項(xiàng)目應(yīng)用示范，國產(chǎn)天然氣輸配及應(yīng)用裝備在我國油氣管網(wǎng)設(shè)施建設(shè)中應(yīng)用不斷增加，逐步實(shí)現(xiàn)替代進(jìn)口裝備。

在天然氣輸配及應(yīng)用領(lǐng)域，安全可靠的輸配過程和精準(zhǔn)的壓力流量調(diào)節(jié)至關(guān)重要。隨著國家管網(wǎng)建設(shè)不斷推動、天然氣用量增長和應(yīng)用領(lǐng)域不斷擴(kuò)張，為實(shí)現(xiàn)天然氣輸配更加高效安全，新一代信息化技術(shù)在天然氣輸配控制領(lǐng)域應(yīng)用程度需要不斷增強(qiáng)。

在智能化調(diào)壓閥、遠(yuǎn)程壓力調(diào)控系統(tǒng)和數(shù)據(jù)采集裝置等設(shè)備綜合運(yùn)用下，并利用管控平臺對壓力流量、閥門開關(guān)等一系列數(shù)據(jù)進(jìn)行有效管理，提高天然氣輸配系統(tǒng)工藝故障和區(qū)域天然氣需求分析能力，以及遠(yuǎn)程調(diào)控等智能化管理調(diào)度水平。

隨著我國工業(yè)領(lǐng)域?qū)哟筇烊粴馊剂蠎?yīng)用程度和天然氣發(fā)電用氣量增加，天然氣持續(xù)滲透工業(yè)領(lǐng)域和發(fā)電領(lǐng)域?qū)⑦M(jìn)一步拉動配套設(shè)施建設(shè)，從而推動天然氣輸配及應(yīng)用裝備市場需求持續(xù)增長。

公司核心優(yōu)勢

公司作為國內(nèi)較早進(jìn)入并始終專注于天然氣輸配及應(yīng)用裝備領(lǐng)域的企業(yè)，在行業(yè)內(nèi)具備較強(qiáng)的技術(shù)水平和綜合實(shí)力，已掌握調(diào)壓閥、調(diào)節(jié)閥和安全切斷閥等核心產(chǎn)品在設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和檢測等方面的核心技術(shù)。

公司不僅獲得行業(yè)內(nèi)主要資質(zhì)認(rèn)證，自主品牌產(chǎn)品同樣獲得歐洲、德國和美國等權(quán)威機(jī)構(gòu)多項(xiàng)認(rèn)證。公司中高壓調(diào)壓產(chǎn)品獲得符合歐盟PED認(rèn)證，公司調(diào)壓閥、安全切斷閥、調(diào)節(jié)閥通過了德國DVGW產(chǎn)品認(rèn)證、德國TUV測試。同時(shí)，公司的軸流式調(diào)壓閥、軸流式電動調(diào)節(jié)閥和翻板式安全切斷閥等部分核心設(shè)備產(chǎn)品經(jīng)中國機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會鑒定，其技術(shù)達(dá)到國際先進(jìn)水平，甚至填補(bǔ)國內(nèi)空白。

憑借卓越的技術(shù)水平和優(yōu)異產(chǎn)品質(zhì)量等優(yōu)勢，公司已處于行業(yè)前沿陣營，已參與我國多項(xiàng)天然氣長輸管線、大型城市門站等重點(diǎn)天然氣項(xiàng)目。

發(fā)展初期，公司便注重把握市場需求，并不斷推出先進(jìn)產(chǎn)品，公司于1998年在上海燃?xì)鈪f(xié)會主辦展會中率先向市場推廣調(diào)壓產(chǎn)品橇裝化理念，同年中標(biāo)青海石油管理局敦煌基地天然氣氣化工程并落地撬裝化調(diào)壓產(chǎn)品;1999年，公司生產(chǎn)國產(chǎn)6.4MPa設(shè)計(jì)壓力的橇裝式城市門站，被用于陜京一線向山西朔州供應(yīng)天然氣的項(xiàng)目;同時(shí)公司在1999年為我國首條大口徑、高壓力輸氣管線陜京一線項(xiàng)目琉璃河分輸站提供場站自用氣調(diào)壓撬裝設(shè)備，成為當(dāng)時(shí)國內(nèi)屈指可數(shù)的能提供此類高集成度撬裝設(shè)備的企業(yè)。

公司多年來始終注重技術(shù)創(chuàng)新，打造了自身技術(shù)綜合發(fā)展體系。公司依托于基礎(chǔ)技術(shù)自主研究，并注重技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，協(xié)同推進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)產(chǎn)品轉(zhuǎn)化效率;同時(shí)，公司積極開展與中國石油大學(xué)等外部專業(yè)機(jī)構(gòu)的產(chǎn)學(xué)研合作，進(jìn)一步提升公司技術(shù)水平。在技術(shù)能力提升和技術(shù)資源整合的持續(xù)努力下，公司研發(fā)中心于2012年獲得江蘇省物聯(lián)網(wǎng)智能燃?xì)庹{(diào)壓與管控工程技術(shù)研究中心的認(rèn)定，于2020年獲得江蘇省級企業(yè)技術(shù)中心的認(rèn)定。

目前，公司已掌握天然氣輸配及應(yīng)用裝備部分產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和檢測等核心技術(shù)，堅(jiān)持不斷提升閥門類產(chǎn)品核心部件技術(shù)含量，軸流式調(diào)壓閥、軸流式電動調(diào)節(jié)閥和翻板式安全切斷閥等部分核心設(shè)備產(chǎn)品經(jīng)中國機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會鑒定，其技術(shù)達(dá)到國際先進(jìn)水平，甚至填補(bǔ)國內(nèi)空白。此外，公司智能監(jiān)控型燃?xì)庹{(diào)壓裝置和遠(yuǎn)程數(shù)據(jù)采集器被評為江蘇省高新技術(shù)產(chǎn)品。

圖片來源：特瑞斯招股書

依托公司技術(shù)創(chuàng)新能力，截至公司最新披露的招股說明書簽署日，公司累計(jì)獲得98項(xiàng)專利，其中發(fā)明專利14項(xiàng)。同時(shí)，公司不斷將先進(jìn)技術(shù)能力面向行業(yè)推廣，參與編制了多項(xiàng)國家標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步夯實(shí)公司在行業(yè)內(nèi)的技術(shù)地位。

在產(chǎn)品類別分布及豐富程度方面，公司能夠自主生產(chǎn)天然氣輸配及應(yīng)用裝備核心部件產(chǎn)品，并可生產(chǎn)覆蓋天然氣輸配及應(yīng)用多環(huán)節(jié)裝備，推動產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于長輸油氣管道、城市燃?xì)忾T站、省級管網(wǎng)、城市管網(wǎng)等應(yīng)用場景，滿足多元化客戶需求。

在產(chǎn)品質(zhì)量控制方面，公司制訂了符合企業(yè)現(xiàn)狀和發(fā)展需求的質(zhì)量方針和質(zhì)量目標(biāo)，并且嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)國家產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn);同時(shí)，通過采用先進(jìn)的生產(chǎn)制造設(shè)備和檢測設(shè)備，并擁有豐富的技術(shù)人員儲備，為產(chǎn)品品質(zhì)提供持續(xù)保障。

公司經(jīng)過二十多年的經(jīng)營積累與市場培育，與下游天然氣領(lǐng)域內(nèi)各環(huán)節(jié)眾多實(shí)力雄厚、知名度較高的客戶展開合作，積累了豐富的客戶資源，客戶廣泛分布在長輸管線、省級管網(wǎng)、城市燃?xì)獾阮I(lǐng)域。公司與國家管網(wǎng)集團(tuán)、三大油氣供應(yīng)商(中國石油、中國石化和中國海油)、跨區(qū)域經(jīng)營的燃?xì)膺\(yùn)營集團(tuán)(中國燃?xì)狻⒏廴A燃?xì)狻⑿聤W能源和華潤燃?xì)獾?以及地方燃?xì)夤?北京燃?xì)饧瘓F(tuán)、湖北能源集團(tuán)、合肥燃?xì)饧瘓F(tuán)、貴州燃?xì)獾?均建立了穩(wěn)定而長期的合作關(guān)系，不斷提升公司知名度，逐步開拓潛在客戶群體，持續(xù)擴(kuò)大公司銷售規(guī)模。

圖片來源：特瑞斯招股書

IPO基本數(shù)據(jù)

報(bào)告期內(nèi)，公司營業(yè)收入總體情況如下：

圖片來源：特瑞斯招股書

報(bào)告期內(nèi)，公司的主營業(yè)務(wù)收入具體如下：

圖片來源：特瑞斯招股書

報(bào)告期內(nèi)，公司不存在向單個(gè)客戶銷售的比例超過營業(yè)收入50%或嚴(yán)重依賴少數(shù)客戶的情況，具體情況如下：

圖片來源：特瑞斯招股書

競爭情況

主要選取了研發(fā)及技術(shù)人員數(shù)量及其占員工總數(shù)比例、研發(fā)費(fèi)用規(guī)模及其占營業(yè)收入比例和擁有專利數(shù)量及發(fā)明專利數(shù)量作為研發(fā)實(shí)力主要對比指標(biāo)。公司在研發(fā)人員數(shù)量、研發(fā)費(fèi)用投入及占比均高于同行業(yè)平均水平，研發(fā)費(fèi)用占收入比重超過4%，且公司擁有專利數(shù)量在同行業(yè)位居前列，體現(xiàn)出較高的綜合研發(fā)實(shí)力。發(fā)行人與同行業(yè)可比公司比較情況具體如下：

圖片來源：特瑞斯招股書 

注：數(shù)據(jù)來源于上述公司公開披露2021年年報(bào)、2022年半年度報(bào)告，其中春暉智控、水發(fā)燃?xì)狻㈤L儀股份未披露截至2022年6月30日研發(fā)人員數(shù)量，水發(fā)燃?xì)狻⑷鹦枪煞菸磁督刂?022年6月30日專利數(shù)量，此處選取2021年12月31日數(shù)據(jù)進(jìn)行比較。

目前，國內(nèi)同行業(yè)可比公司在產(chǎn)品經(jīng)營、應(yīng)用領(lǐng)域等方面各有側(cè)重，與發(fā)行人在部分產(chǎn)品存在交集。2021年度公司與同行業(yè)可比公司經(jīng)營數(shù)據(jù)對比情況如下：

圖片來源：特瑞斯招股書 

注1：數(shù)據(jù)來源：上市公司、新三板掛牌公司年報(bào)。注2：春暉智控業(yè)務(wù)涉及公司專業(yè)從事流體控制閥和控制系統(tǒng)的研究、開發(fā)、制造，產(chǎn)品涉及油氣控制產(chǎn)品、燃?xì)饪刂飘a(chǎn)品、供熱控制產(chǎn)品、空調(diào)控制產(chǎn)品、內(nèi)燃機(jī)配件等，此處僅選取燃?xì)饪刂飘a(chǎn)品相關(guān)數(shù)據(jù)。注3：水發(fā)燃?xì)庵鳡I業(yè)務(wù)包括燃?xì)庠O(shè)備、分布式能源服務(wù)、燃?xì)膺\(yùn)營、LNG業(yè)務(wù)等，此處僅取其燃?xì)庠O(shè)備業(yè)務(wù)相關(guān)數(shù)據(jù)。

從經(jīng)營規(guī)模方面來看，公司天然氣輸配及應(yīng)用相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)模較大，超過6億元，春暉智控和水發(fā)燃?xì)怆m然整體收入規(guī)模較大，但燃?xì)庠O(shè)備相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)模占比較小;從盈利能力方面來看，燃?xì)庠O(shè)備相關(guān)業(yè)務(wù)毛利率較高，其中公司毛利率水平與同行業(yè)可比公司持平;凈利率方面，春暉智控、水發(fā)燃?xì)馕磁度細(xì)庠O(shè)備業(yè)業(yè)務(wù)凈利率，公司凈利率水平低于瑞星股份，高于長儀股份。