作為上海市國資委下屬的“化工航母”，上海華誼(集團)公司(以下簡稱上海華誼)在2008年已被上海市國資委圈定為上海國資改革的六大試點集團之一。

2008年7月3日，三愛富宣布，擬非公開增發不超過63億元，向母公司上海華誼等購買上海焦化有限公司資產。但2009年三愛富發布公告稱，中國證監會并購重組委員對其非公開發行股份購買資產暨關聯交易的申請未獲通過，上海華誼的資產注入計劃出師未捷。據《上海青年報》2011年報道，上海華誼相關負責人稱，上海華誼彼時尚無整體上市計劃。

在如今上海新一輪國資整合的大背景下，上海華誼整體上市再次進入投資者的關注視野。

借道三愛富被否

《每日經濟新聞(微博)》記者查詢公開資料后獲悉，上海華誼是由上海市國資委授權，通過資產重組建立的大型企業集團公司。生產的產品涉及基礎化工原料、橡膠制品、化學制劑、生物化學品、化工設備等十幾大類約幾千種。

上海華誼旗下有3家上市公司，其中雙錢股份、氯堿化工同時發行A、B股，三愛富只在A股上市。

2008年，三愛富公布增發消息，將向華誼集團、信達資產、華融資產3名特定對象非公開增發73085萬股，收購三者分別持有的上海焦化71.71%、26.58%、1.69%股權，總計增發不超過63億元。注入成功后，三愛富的主業將從單一的氟化工轉變為大型煤化工、氟化工企業，并成為上海華誼煤基多聯產業務上市平臺。

不過這一定向增發并未獲得中國證監會并購重組委員會審核通過。

據《證券日報》報道，時任三愛富董秘朱章鑒表示，“可能是上海焦化業績下滑比較厲害的緣故。”

在原重組報告中，預計2008年上海焦化凈利潤為5億元，2009年達到5.21億元。如果收購成功，三愛富盈利水平將大幅提升。而數據顯示，上海焦化2008年營業收入67.96億元，凈利潤1.1億元，與盈利預測比相差近4億元。

除了上海焦化，上海華誼官方網站介紹稱，其全資和控股企業有上海天原(集團)有限公司、雙錢股份、上海吳涇化工有限公司等20多個子公司，擁有11家設計研究院所、2家國家級企業技術中心和8家市級企業技術中心，并設有博士后科研工作站。

吳涇化工官網信息顯示，公司總資產30億元，年產值36億元，主營醋酸及其衍生物等；華原化工官網信息顯示，公司主營各種化學品，注冊資產1.5億元，年工業總產值近7億元。但截至2012年末，吳涇化工營收18.26億元，凈利潤僅-4.8億元，而華原化工則在2010年整合為上海華誼另一子公司上海涂料有限公司的子公司，上海涂料有限公司去年營收31.78億元，凈利潤1.49億元。

記者獲悉，上海華誼旗下主要的未上市公司，包括上海焦化、華誼丙烯酸、吳涇化工、上海涂料、上海天原，這5家公司的凈資產合計超過百億元。

上述資產是否會成為此次上海華誼整體上市的一部分，目前上海華誼方面仍未就此表態。

業務整合三年行動計劃

2008年，上海華誼資產總額419.53億元，凈資產126.15億元，但凈利潤只有1000萬，凈資產收益率幾乎可以忽略。

為此，2009年上海華誼發布了《集團公司主業發展的三年行動計劃》、《集團公司主業輔業現狀和主輔分離的舉措》方案，其中明確改革的要求，“縱向消除四級次以下企業，橫向收縮二級投資管理幅度，點上解決非核心業務投資。”

方案的目的是通過總體規劃、重點推進、分步實施，完成二級子公司主業與輔業的分離，完成集團對二級子公司部分輔業的重組整合，基本完成二級子公司輔業改制剝離，集團國有資本退出投資。其中確定了四大產業平臺：煤基多聯產、橡膠輪胎、新材料、精細化工。

據《東方早報》2009年報道，時任上海華誼董事長的金明達表示，”第一，商貿物流產業，包括運輸、倉儲方面。比如我們在吳涇地區有大量的倉儲、運輸等產業，我們已經整合了倉儲、碼頭、鐵路、汽車運輸等功能，向現代物流服務業方向發展的物流分公司3月份也已經掛牌成立。第二，工程總承包產業，包括工程管理、工程監理、設備制造。原來很多旗下的公司都有自己單獨的工程公司，集團也有研究院、設備公司，現在將這所有的同類型業務整合起來，不僅為公司服務，也面向社會，提高資源的利用率。第三，地產開發及房屋租賃，這部分主要是集團原來在市區有一些老舊廠房，企業轉制后，集團公司充分盤活利用現有的土地資源以進行再開發。第四，對外投資管理。

就在3年行動計劃發布3年后，2012年2月，上海華誼與雙錢股份、氯堿化工、三愛富共同投資設立華誼集團財務公司，注冊資本3億元，其中華誼集團出資2.1億元，占70%，雙錢股份、氯堿化工、三愛富各出資3000萬元，分別占10%。新公司的經營范圍包括對成員單位辦理財務和融資顧問、信用鑒證及相關的咨詢、代理業務；協助成員單位實現交易款項的收付；經批準的保險代理業務；對成員單位提供擔保；有價證券投資等。2012年6月，3家上市公司與華誼集團、財務公司簽訂金融服務框架三方協議。

《每日經濟新聞》記者獲悉，2012年全年，上海華誼實現營收449.26億元，凈利潤5.23億元。

一位長期關注化工行業的分析師對《每日經濟新聞》記者表示，“此次國資改革方案很大可能會涉及到上海華誼，從其近年產業的規劃來看，尤其是煤基多聯產產業平臺的打造，整體上市可能依然會沿用2008年的方案，但要在這個方案基礎上作出調整”。

“除了上海焦化、受人關注的吳涇化工、華原化工等，包括一些新材料公司也可能會被一起并入上市公司。”上述分析師對記者表示。

華誼丙烯酸：

由上海華誼持股90%，主營丙烯酸及脂類系列產品制造；截至去年末，公司資產總額34.1億元，凈資產23.01億元，營收40.87億元，凈利潤3.69億元；截至今年6月末，資產總額33.65億元，凈資產23.36億元，營收22.25億元，凈利潤0.65億元。

上海焦化：

由上海華誼持股71.72%，主營焦化業務；截至去年末，公司資產總額114.33億元，凈資產57.85億元，營收60.02億元，凈利潤-0.04億元；截至今年6月末，資產總額111.55億元，凈資產58.08億元，營收44.29億元，凈利潤0.38億元。

上海涂料：

由上海華誼持股100%，主要生產涂料、油漆等；截至去年末，公司資產總額26.71億元，凈資產12.95億元，營收31.78億元，凈利潤1.49億元；截至今年6月末，資產總額28.34億元，凈資產15.1億元，營收17.3億元，凈利潤0.72億元。

上海天原：

由上海華誼持股100%，是集團的物流平臺；截至去年末，公司資產總額17.7億元，凈資產9.63億元，營收50.72億元，凈利潤1.28億元；截至今年6月末，資產總額22.42億元，凈資產10.01億元，營收63.81億元，凈利潤0.38億元。

吳涇化工：

由上海華誼持股52.44%，主營醋酸及其衍生物等系列產品；截至去年末，公司資產總額14.45億元，凈資產-1.31億元，營收18.26億元，凈利潤-4.8億元；截至今年6月末，資產總額13.17億元，凈資產-2.46億元，營收7.62億元，凈利潤-1.14億元。