因空頭反撲，近期漲幅過大的甲醇(3247,-116.00,-3.45%)出現回調，甲醇1405合約周三盤中一度跌停，塑料(11190,-100.00,-0.89%)、PVC(6445,-35.00,-0.54%)、PTA(7500,-2.00,-0.03%)等化工品種亦紛紛飄綠。業內人士指出，近期甲醇連續大漲主要受供應偏緊影響，目前基本面無太大變化，考慮到獲利回吐壓力和增量空頭資金進駐，甲醇行情或迎關鍵節點，短期多頭仍將維持強勢。而PVC、PTA等前期持續非常短暫的反彈或由投機資金所致，在原油維持弱勢震蕩的情況下，化工品未來行情或回歸基本面，投資者后期需繼續注意品種的強弱轉換。

甲醇跌后或回升

周三，甲醇主力1405合約開盤后走勢偏弱，多頭集中出逃致期價跳水，盤中一度跌停，尾盤小幅回升報收3247元/噸，重挫3.45%，日增倉-2958手，成交量28.47萬手。從近期走勢來看，10月底至12月初，甲醇市場進入一輪瘋狂的上漲周期，甲醇1405合約從10月23日的2797元/噸一路漲至12月10日的3360元/噸，并創下年內新高3404元/噸。

華泰長城期貨研究員胡佳鵬在接受中國證券報記者采訪時表示，近期甲醇瘋漲主要有四個中期因素。首先，天然氣制甲醇裝置停產造成國內供應下降；其次，東南亞大型裝置檢修導致供應緊張、價格飆漲，使國內轉口貿易旺盛，進一步加劇了國內貨源緊張；第三，近期下游二甲醚、甲醛等廠商調漲出廠價，為甲醇強勢上漲贏得了空間；最后，游資炒作，成交量大幅放大。

對于周三甲醇出現回調，“這很明顯是游資炒作，成交量大幅放大，持倉量小幅下降，從持倉變化來看，主力多空均有增倉，空頭稍多于多頭，主力多空雙方仍激烈博弈，整體多頭勢力仍要強于空頭。”胡佳鵬說。

對于后市，胡佳鵬認為，甲醇下跌空間有限，跌后再次回升的概率稍大，主要理由是目前1405合約價格貼水，華東現貨價格高達903元/噸，創歷史新低，對期價有一定支撐。此外，當前基本面變化不大，雖然受高價甲醇影響，寧波禾元MTO裝置低負荷運行，但現貨價格仍維持漲勢，華東華南庫存緊張的局面未變，轉口利潤依然豐厚，基本面仍對期價有支撐。

光大期貨研究員鐘美燕同時指出，目前的甲醇市場尚不能輕言開啟下跌通道，短期仍然是多頭行情。對于1401合約，基本面矛盾加上資金的放大效應將使期價進一步修復與現貨的貼水，價格仍有向上空間；對于1405合約，應持謹慎態度，建議投資者勿要追空。

化工品種強弱轉換

昨日甲醇領跌的同時，PTA1405合約跌0.03%，塑料1405合約跌0.89%，PVC1405合約跌0.54%，化工品種期貨幾乎全線飄綠。業內人士指出，近期宏觀面相對平靜，化工品走出一輪反彈行情，主要源于自身供需面的驅動。而在原油維持弱勢震蕩的情況下，未來原油價格對化工品的傳導能力有限，未來化工品價格走勢還是由各自的基本面決定。

對于前期化工品走勢，安信期貨研究員楊珖表示，塑料持續上漲，源于裝置檢修導致的現貨供給緊張及期貨價格貼水修復等；PTA的陰跌趨勢則是基于供給的寬松及需求的低迷，短線的反彈也屬于技術因素及產業資金的干擾；甲醇的暴漲則更是將供給緊缺及期貨貼水修復演繹到極致。

東證期貨研究所研究員金曉補充稱，PVC跟PTA基本面類似，供給嚴重過剩，前期持續非常短暫的反彈或由投機資金所致，事實上，PVC和PTA受制于自身的供給壓力，價格短期很難起來。

對于昨日化工品全線下跌的原因，金曉指出，PVC局部地區供給充裕，需求仍舊疲弱；PTA現貨仍顯堅挺，且貨源并不寬松，但下游需求一般，基本面無大變化；塑料供給偏緊和庫存較低的基本面情況短期并未得到改善，塑料下跌更多是多頭獲利回吐壓力所致。

對于后市，銀河期貨研究中心分析師董世光指出，雖然國際原油價格自低位一路反彈，但由于整個化工產業鏈非常龐大，原油對各個品種的傳導周期不同，加之國內資金因素，價格走勢短期內也較難趨于一致。與此同時，宏觀資金因素也是主導國內商品期貨市場的重要因素之一，在缺乏明顯熱點的情況下，整體市場或選擇跟隨股指向下調整。后期來看，投資者需要繼續注意品種的強弱轉換，塑料基本面強勢，而天然橡膠(19635,-155.00,-0.78%)也處在收儲與季節性強勢下，雖然短期會有一定技術性調整，但總體仍處于反彈格局之中。

楊珖則認為，目前化工品的價格矛盾主要體現在供求關系上，而不在成本端，且原油的成本傳遞也受到了一定的阻礙。另外，經濟階段性反彈的結束也將給工業品帶來壓力。塑料方面，重點關注新增以及檢修裝置的開工順利與否。由于目前供求關系仍舊偏緊，所以不建議做空，尤其是近月合約。另外，可以關注買近拋遠的套利操作。PTA方面，在供給寬松及需求疲弱的雙重壓力下，陰跌之勢暫難有改觀，維持空頭思路。