陽煤集團走過了一條省外擴張又兜轉回晉的化工“飛盤”擴張之路。在行業凋敝的背景下，眼下其正面臨資源整合的艱難之路。

山西陽泉煤業集團快速聚集的化工產業正引發企業內部的深刻變革。2012年，陽煤集團的化工產業完成銷售收入425億元，遠遠超過煤炭業務的收入，成為陽煤集團第一大產業。

在陽煤集團總部大門口，“開疆拓土，強煤強化”八個鎦金大字清晰可見，無不透露著陽煤集團的勃勃雄心。事實上，從2008年開始，陽煤集團在原有三維集團和新建氯堿化工的基礎上，開始在河北、山東、新疆等地通過資本運作、兼并重組的方式，將當地多家大型化工企業收入囊中，構建了龐大的化工版塊。

目前，在陽煤集團上市的4家下屬企業中，化工占了3家。其中包括太化股份，三維股份和陽煤化工。按照規劃，到“十二五”末，陽煤化工產業將實現年轉化煤炭2000萬噸，化工產品實物產能達到2200萬噸，營業收入突破600億元，建成中國最大最強的化工新材料和精細化工產業基地。

如此龐大的體量，在國內化工領域并不多見。但在當前煤化工并不景氣的環境下，陽煤走過了一條省外擴張又兜轉回晉的“飛盤”擴張之路，而能否盡快整合、消納這些資產，避免陷入煤化工泥沼，是眼下陽煤的艱巨任務。

飛盤式擴張

12月15日，山西清徐縣。在距離縣城4公里的西南方向，以當地清源鎮油房堡村為中心，涉及3個村莊占地3000畝的陽煤集團太原化工新材料園區正在緊張施工。在施工現場，工地被藍色的隔板包裹著，場地內有的建筑已封頂，有的仍在搭建框架。

據了解，太原化工新材料園區總投資上百億元，將涉足兩大類化工新材料。項目建成后，不僅能夠解決太化集團搬遷改造的“老大難”問題，也是實現陽煤集團“強煤強化”戰略的有力支撐。與陽煤集團太原化工新材料化工園區同時開工的，還有陽煤集團位于太原市經濟技術開發區的化機制造基地，按照“十二五”規劃，它們要完成3至4個煤機化機項目。

時針撥回2010年11月24日。當日，山西省政府決定陽煤集團托管太化集團，全面推進太化搬遷工作。次年6月，陽煤集團太原化工新材料有限公司負責太化集團搬遷事宜。太化集團搬遷改造被看成是陽煤集團史上規模最大、時間最長的異地搬遷改造工程。

在山西省發改委研究院原院長李霆看來，陽煤集團入主太化說明它在多年的省外擴張后，不僅有相關的實力，而且也受到政府的極大關注。事實上，在掌管太化集團之前，陽泉煤業已經在山西、河北、山東等地運用資本手段，兼并多家大型化工企業。

2009年前后，煤炭領域出現了兩股熱潮。一股是在新興的煤炭省份“跑馬圈地”，以新疆和內蒙古為重點；一股則是山西省進行了轟轟烈烈的煤炭“兼并整合”運動。以晉煤、焦煤、陽煤等5大企業為主體，對當地小型煤礦企業進行了兼并重組。

無煙煤是生產尿素、甲醇、烯烴等產品的上好原料，陽煤集團有著無可比擬的優勢。它所在的陽泉礦區和晉城礦區兩大礦區無煙煤儲量占山西省無煙煤儲量的65%，全國無煙煤儲量的26%。基于這種現實基礎，陽煤開始拓展下游關聯產業——化工。

在托管收購太化之前，陽煤進行了一系列兼并動作，其中可以勾勒出這樣一幅圖譜。2005年4月，陽煤集團第一個化工項目——氯堿項目開工建設，標志著陽煤化工起步發展；次年，三維集團整體劃撥陽煤集團后，化工產業銷售收入達到21.5億元。

陽煤集團先后收購和托管了山西三維、運城豐喜等多家化工企業，在短時間內擁有了先進的化工技術、管理和操作隊伍，形成了產業集群。

以此為標志，陽煤集團化工產業以資本運作為紐帶，在更大范圍內大規模實施兼并重組。先后收購石家莊正元、深州化工、齊魯一化、煙臺巨力、青島恒源、恒通化工等化工企業。由此，產業規模急驟增長，版圖也快速擴張。

分析人士指出，煤化聯姻是煤炭和化工兩個產業互補的需求。數據顯示：煤炭制甲醇可增值約4倍，甲醇進一步深加工為烯烴等化工產品則可增值8-12倍。因此，煤炭和化工兩個產業對煤化工都有較高的積極性。長期研究煤炭生產模式的國務院發展研究中心產業部政策研究室主任錢平凡在接受本刊記者采訪時表示，企業向上下游產業鏈進入很大程度能減少企業自身的成本，也能提升企業效率。他說，“多元化的縱深發展也是很多大型跨國企業所采取的路徑。”

面對煤炭形勢極度不好的2012年，陽煤制定的應對措施核心就兩個字：“并購”，煤炭如此，化工亦然。陽煤集團董事長趙石平認為，企業在技改、新建、并購三種發展模式中，并購是最快、最好的發展方式。并購沒有建設期利息，打入市場的速度快、阻力小，省去了職工培訓成本等。

如今，陽煤集團化工產業的盤子已經今非昔比。“從山西三維到河北正元、齊魯一化，再到太原化工，陽煤集團轉了一圈又回到山西。”李霆將其總結為“飛盤模式”。也就是說，企業在走出去之后收攬了大筆資源，再帶著技術和資本回到本地發展。

產業新挑戰

盡管陽煤集團在“強煤強化”的道路上收獲不菲，但這并不代表如此龐大的產業群之間不存在問題。企業文化差異，產業雷同，產品重疊等便是一道若隱若現的陰影。

陽煤集團董事長趙石平此前也曾提出，企業兼并重組需要高度重視文化融合，它是決定兼并重組能否成功的關鍵因素之一。不可否認的是，陽煤集團所屬的化工企業，分布有不同的省份包括職工、企業高層以及企業自身的文化都不盡相同，整合不僅要面對資產，而且要面對不同的企業文化。

在陽煤集團的公司構架中，各化工公司之間就存在著相互交錯的問題。為了更好的管理和發展化工產業，陽煤集團還專門成立了陽泉煤業化工產業管理局。根據上市公司的特點和優勢，經過一系列的重新組合，逐漸將各上市公司分工捋順。

其中，陽煤集團通過重組*ST東碳，實現借殼上市的陽煤化工，產業定位為農用化工和基礎化工平臺。山西三維產業相對獨立，以精細化工為主導；太化股份現有的生產線將被全部搬遷停產，并轉變為化工新材料生產平臺。

然而此前，隨著陽煤集團入主青島堿業的聲音此起彼伏，之前被捋順的關系再次遭到考驗，“同業競爭”又被送上風口浪尖。對此，不少業內人士提出了忠告。在煤化聯姻之后，企業普遍采取焦化、煤電油、煤電鋁等趨同的產業鏈發展模式。在大型煤炭企業較為集中的省份，重復建設顯得更為突出。

面對煤化結盟，形成的龐大產業群。山西新能燃料研究所所長姜中揚提醒說：“煤價如同油價變數極大。如果煤炭企業在煤化聯營后，沒有充足的應對手段，可能要為擴張付出代價。”