截至2月14日，證監(jiān)會煤炭采選業(yè)板塊32家上市煤企有15家已正式公布了2013年業(yè)績快報、預(yù)告。除金瑞礦業(yè)業(yè)績預(yù)增和煤氣化扭虧以外，其余13家上市煤企業(yè)績均出現(xiàn)大幅下滑，相比2012年，整體下滑幅度在50%左右。

業(yè)績萎縮近半

本報記者通過中信證券統(tǒng)計，已正式公告2013年業(yè)績預(yù)告的15家上市煤企中，大同煤業(yè)2013年預(yù)計出現(xiàn)虧損，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損13.5億元到14.5億元。

永泰能源預(yù)計2013年實現(xiàn)凈利潤約為4.7億元至5.1億元，同比減少48.37%到52.42%；平莊能源預(yù)計凈利潤為3200萬元—4200萬元，同比下降89.77%—92.21%；冀中能源預(yù)計凈利潤盈利115000萬元—130000萬元，下降42.24%—48.90%。

鄭州煤電、中煤能源、開灤股份、國投新集、陽泉煤業(yè)、山煤國際、盤江股份、百花村、上海能源預(yù)計2013年業(yè)績下滑幅度均在45%至90%之間。

金瑞礦業(yè)預(yù)計公司2013年的凈利潤將同比增加90%—120%。而其原因不是主營業(yè)務(wù)增加，實現(xiàn)業(yè)績預(yù)增的主要原因是公司出售碳酸鍶業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)所致。預(yù)計2013年凈利潤3800萬元—6800萬元、實現(xiàn)扭虧為盈的煤氣化同樣是靠資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收益實現(xiàn)業(yè)績增長。

“主要上市煤企2013年業(yè)績降幅同比或超過50%。”中信證券煤炭行業(yè)研究員祖國鵬提供給中國經(jīng)濟時報記者的分析報告認(rèn)為，從2013年全年情況看，中信證券主要跟蹤的上市煤企業(yè)績平均降幅約為53%。盈利降幅較少的煤企主要是有上下游一體化的業(yè)務(wù)，相關(guān)業(yè)務(wù)可在一定程度上對沖煤價下跌的影響。主要跟蹤的煤企中，約有45%的公司業(yè)績降幅超過50%，其中1家公司出現(xiàn)虧損。

雖然面臨的業(yè)績降幅有所差異，但是對于業(yè)績下滑的原因，上市煤企的解釋如出一轍。基本的解釋均為，由于宏觀經(jīng)濟增速放緩，國家能源戰(zhàn)略調(diào)整，致使煤炭市場持續(xù)低迷，煤炭價格不斷下滑，煤炭企業(yè)利潤相應(yīng)減少。

市場持續(xù)疲軟

從已公開的市場信息來看，2013年上市煤企經(jīng)營業(yè)績整體腰斬已成定局。進入新年以來，煤炭市場傳遞的信息同樣不容樂觀，在經(jīng)歷2013年第四季度煤炭市場價格短暫上升、市場景氣度走勢平穩(wěn)的短期回暖后，春節(jié)期間煤炭市場行情迎來“倒春寒”。

據(jù)廣發(fā)證券研究員安鵬提供給中國經(jīng)濟時報記者的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年1月份，煤炭板塊再次成為市場低谷區(qū)，煤炭板塊整體跌幅9.7%，分別跑輸滬深300和上證綜指6.1和6.8個百分點。

煤炭市場價格也是降多升少。動力煤方面，秦皇島港5500大卡最新平倉價為505元/噸，較2013年12月月末下跌了110元/噸，跌幅17.9%，山西、內(nèi)蒙古、陜西、山東等地主要煤種普遍下跌5—30元/噸；煉焦煤方面，1月份太原古交煉焦煤價格下跌30—40元/噸，河北、山東和內(nèi)蒙古地區(qū)焦煤價格下跌5—20元/噸。春節(jié)以來，各大產(chǎn)煤區(qū)精煤價格再度下跌30—40元/噸。

“近期宏觀數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟仍呈疲弱狀態(tài)，預(yù)計節(jié)后煤炭市場需求整體也難有起色。”安鵬分析稱，1月份匯豐PMI(采購經(jīng)理人指數(shù))和官方PMI分別為49.6和50.5，均創(chuàng)下6個月以來的最低點，反映經(jīng)濟回落趨勢仍然延續(xù)，預(yù)計2月份受經(jīng)濟疲弱以及春節(jié)因素影響，煤炭下游需求難有超預(yù)期表現(xiàn)，煤價總體延續(xù)弱勢格局，預(yù)計板塊難有超越大盤的表現(xiàn)。

目前，煤炭市場煤炭企業(yè)庫存高、港口煤炭庫存高、電廠煤炭庫存高的“三高”局面嚴(yán)峻，市場需求長期趨于疲軟。

從2月7日秦皇島港動力煤庫存突破800萬噸庫存警戒線，創(chuàng)下自2013年2月份以來新高后，這一數(shù)據(jù)不斷被刷新。同時，來自中國煤炭工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)也表明，截至去年12月底，煤炭企業(yè)存煤約8400萬噸，比2011年同期增加約3000萬噸。電企存煤方面，截至2013年12月底，重點發(fā)電企業(yè)存煤8159萬噸，同比增長0.6%。

近期來看，煤炭市場不僅面臨著去庫存的壓力，從供給層面看，由于前期的大規(guī)模產(chǎn)業(yè)投資，煤炭市場仍有大量產(chǎn)能亟待釋放。

“煤炭市場未來產(chǎn)能釋放壓力依然很大。”招商證券研究員盧平分析稱，“十二五”前三年煤炭產(chǎn)業(yè)累計投入高達1.55萬億元，年均新增產(chǎn)能約4億噸。2012年年底煤炭行業(yè)在建施工規(guī)模11.1億噸，未施工5.1億噸，未來產(chǎn)能投放將高達16.2億噸，未來3年年均投產(chǎn)規(guī)模將達3.7億噸。盧平預(yù)測2014—2015年全國煤炭產(chǎn)量分別為44億噸和47.9億噸，年度增量分別為2.7億噸和3.9億噸，同比分別增長6.4%和8.8%。

一方面市場需求疲軟，另一方面市場供給規(guī)模持續(xù)擴張。“未來兩年，煤炭市場仍將弱勢運行，煤炭企業(yè)盈利存在進一步惡化的可能。”盧平分析稱。

煤企業(yè)績或?qū)夯?/P>

本該在去年年末就結(jié)束的中國2014年電煤長協(xié)談判最終在2月14日基本敲定，作為煤企風(fēng)向標(biāo)的神華集團與電企確定一季度5500大卡動力煤的價格為568.8元/噸，其中一季度具體執(zhí)行價格向下浮動10元，為558元/噸，這個價格比當(dāng)初煤企堅持的590元/噸下降了不少。這也是神華集團在今年1月份兩次下調(diào)煤價后，第三次下調(diào)煤價。

市場分析人士指出，煤炭市場長協(xié)談判最終以煤企妥協(xié)告終，預(yù)示著低迷的煤價短期估計仍難擺脫下跌通道。

“目前煤價是金融危機以來的最低水平，但今年的市場形勢更為嚴(yán)峻，需求整體比去年差，煤炭價格重心會進一步下降。”格林大華期貨分析師張朋程指出。

上周，鄭商所動力煤期貨主力合約最低觸及521.4元，繼續(xù)刷新該合約自2013年11月18日以來的最低價位，從2013年12月初的合約高點下挫逾13%。

同時，1月20日，國家能源局下發(fā)的2014年能源工作指導(dǎo)意見，再次強化了控制煤炭消費的工作目標(biāo)。2014年，能源消費總量在38.8億噸標(biāo)準(zhǔn)煤左右，煤炭消費量為38億噸，僅增長1.6%，煤炭消費比重降至65%以下。

據(jù)此，分析人士甚至指出，煤炭市嘲三高”壓力和市場需求持續(xù)低迷將進一步加劇煤價下跌，動力煤期價不排除下跌至每噸500元的可能。

隨著煤炭市場需求持續(xù)疲軟、煤炭價格的持續(xù)走跌，上市煤企的盈利空間將進一步被壓縮。“2014年一季度煤企去庫存或成基本面主題，預(yù)計一季度煤價或普遍下跌13%—15%，上市公司的業(yè)績同比降幅或在30%—40%，短期盈利難有改善。”祖國鵬分析指出。